Приказ Центрального банка Российской Федерации от 09.04.2014 № ОД-607

ПС

ЦДЦБ

СРЦБ

ЦСК ·

ТР

Принцип 6. Гарантийный депозит

ЦКА должны покрывать кредитные риски со стороны своих участников по всем продуктам с помощью эффективной системы гарантийных депозитов, которая учитывает риски и регулярно подвергается корректировке.

Вследствие тесной взаимосвязи между принципами управления финансовыми рисками и финансовыми ресурсами данный Принцип должен рассматриваться в контексте Принципа 4 о кредитном риске, Принципа 5 о залоговом обеспечении и Принципа 7 о риске ликвидности соответственно. Данный Принцип также должен рассматриваться в контексте Принципа 8 о завершенности расчетов, Принципа 17 об операционном риске, а также во взаимосвязи с другими принципами.

Ключевое соображение 1. ЦКА должен иметь систему гарантийных депозитов, которая устанавливает уровни гарантийных депозитов, соразмерные рискам и специфическим особенностям каждого продукта, портфеля и рынка, который он обслуживает.

Описание методологии маржи (гарантийного депозита)

Q.6.1.1: Каков общий механизм применяемой ЦКА маржинальной системы, особенно в отношении существующих и потенциальных будущих рисков? Если ЦКА ее применяет маржинальную систему, какие меры управления рисками он использует для смягчения этих рисков? В какой степени эти меры обеспечивают аналогичный результат?

Q.6.1.2: Закреплена ли методология маржи документально?

Q.6.1.3: В какой степени подробная информация о применяемой ЦКА маржинальной системе раскрывается участникам в целях ее применения при реализации их собственных мер управления рисками?

Кредитные риски

Q.6.1.4: Каковы детерминанты кредитных рисков ЦКА в отношении характерных особенностей каждого обслуживаемого им продукта, портфеля и рынка?

Q.6.1.5: В какой степени маржинальные требования ЦКА сопоставимы с рисками и характерными особенностями каждого обслуживаемого им продукта, портфеля и рынка?

Операционные компоненты

Q.6.1.6: Каким образом ЦКА регулирует риск неплатежа участника, способного вызвать недостаточность маржи относительно установленного уровня по позиции участника?

Q.6.1.7: Каким образом ЦКА обеспечивает соблюдение сроков по взиманию и выплате маржи? Если участники ЦКА находятся в различных часовых поясах, каким образом ЦКА регулирует проблемы, вызванные различиями в местных рынках финансирования и часах работы соответствующих платежных и расчетных систем?

Ключевое соображение 2. ЦКА должен использовать для своей системы гарантийных депозитов надежный источник своевременных ценовых данных. Кроме того, ЦКА должен иметь процедуры и надежные модели оценки в ситуациях, когда ценовые данные отсутствуют или являются ненадежными.

Источники данных о ценах

Q.6.2.1: Каковы источники данных о ценах, используемые в применяемой ЦКА маржинальной модели? Какие данные использует ЦКА для определения первоначальной маржи?

Q.6.2.2: Каким образом ЦКА определяет, что используемые им данные о ценах в маржинальной системе являются своевременными и надежными, включая цены, сообщенные третьими лицами (если они привлекаются)?

Определение цен

Q.6.2.3: Если цены недоступны или ненадежны, каким образом ЦКА определяет цены в целях расчета маржинальных требований?

Q.6.2.4: Каким образом ЦКА оценивает модели, используемые для определения цен и маржинальных требований, если данные о ценах недоступны или ненадежны? Каким образом ИФР обеспечивает независимый процесс валидации?

Ключевое соображение 3. ЦКА должен разрабатывать модели и параметры первоначального гарантийного депозита, учитывающие риск и порождающие требования внесения гарантийных депозитов, достаточные для покрытия его потенциальных будущих рисков в отношении участников в период между последним взысканием гарантийных депозитов и ликвидацией позиций после невыполнения обязательств участником. Первоначальный гарантийный депозит должен соответствовать односторонней доверительной вероятности не менее 99 процентов расчетного распределения потенциального будущего риска. В случае ЦКА, который рассчитывает гарантийный депозит на уровне портфеля, это требование применяется к распределению будущих рисков для каждого портфеля. В случае ЦКА, который рассчитывает гарантийный депозит на более низком уровне, таком как субпортфельный уровень или уровень продукта, это требование должно соблюдаться для соответствующего распределения будущих рисков. Модель должна использовать (a) консервативную оценку временных горизонтов для эффективного хеджирования или ликвидации определенных видов продуктов, клиринг по которым осуществляет ЦКА (в том числе в стрессовых рыночных ситуациях), (b) надлежащий метод измерения кредитного риска, определяющего факторы риска соответствующего продукта и портфельные последствия для продуктов, и (c) в максимально возможной и разумной степени ограничивать потребность дестабилизирующих проциклических изменений.

Модель первоначальной маржи

Q.6.3.1: Какова структура применяемой ЦКА модели первоначальной маржи? Опишите модель подробно, включая способ определения потенциальных будущих рисков. Каков уровень покрытия модели первоначальной маржи?

Q.6.3.2:        Каковы допущения маржинальной модели?

Q.6.3.3: Каким образом ЦКА определяет основные параметры и исходные данные маржинальной модели (например, сроки ликвидации и интервал доверия)?

Ликвидация и периоды выборки данных

Q.6.3.4: Каким образом ЦКА определяет соответствующий период ликвидации по каждому продукту? В частности, каким образом ЦКА учитывает потенциальное увеличение сроков ликвидации при стрессовых состояниях рынка? Какие факторы учитываются в данном анализе (например, рыночная ликвидность, влияние дефолта участника на преобладающие рыночные условия, неблагоприятное воздействие концентрации позиций и возможности ЦКА по хеджированию)?

Q.6.3.5: Каким образом ЦКА определяет соответствующие периоды выборки исторических данных, используемых в маржинальной модели? Какие факторы принимаются во внимание (например, отражение новых существующих или прошлых колебаний, использование смоделированных данных по новым продуктам без опоры на исторические данные)?

Q.6.3.6: Каким образом ЦКА учитывает компромисс между срочной ликвидацией и отрицательным ценовым эффектом?

Процикличность и специфический риск потери направления (“wrong-way risk”)

Q.6.3.7: Каким образом ЦКА регулирует процикличность в маржинальной методологии? В частности, ввел ли ЦКА маржинальные требования, которые, если это необходимо и целесообразно, ограничивают необходимость дестабилизирующих проциклических изменений?

Q.6.3.8: Каким образом ЦКА выявляет и смягчает специфический риск потери направления?

Ключевое соображение 4. ЦКА должен оценивать позиции участников по текущей рыночной стоимости и взимать дополнительные гарантийные депозиты (вариационную маржу) не реже одного раза в день, чтобы ограничить накопление текущих рисков. ЦКА должен иметь полномочия и операционные возможности для предъявления участникам в течение операционного дня требований о внесении гарантийных депозитов или платежей, как регулярных, так и внеплановых.

Q.6.4.1: Какова структура применяемой ЦКА модели вариационной маржи? Опишите модель подробно, включая применяемый способ для измерения текущих рисков, частоту проведения оценки позиций на основе текущих рыночных цен и графика внесения маржи, а также возможности по выставлению требований о внесении дополнительной маржи в течение дня.

Q.6.4.2: Имеет ли ЦКА соответствующий орган и операционные возможности для выставления и реализации требований по начальной и вариационной марже о внесении дополнительной маржи в течение дня?

Ключевое соображение 5. При расчете необходимых требований гарантийных депозитов ЦКА может допускать зачеты или уменьшения гарантийных депозитов по продуктам, клиринг которых он осуществляет, или между продуктами, клиринг по которым осуществляет он или другой ЦКА, если риск одного продукта существенно и надежно коррелирует с риском другого продукта. В том случае, когда два или более ЦКА имеют право применять перекрестные гарантийные депозиты, они должны иметь надлежащие средства защиты и гармонизированные системы общего управления риском.

Установление маржи на портфель

Q.6.5.1: Допускает ли ЦКА взаимозачет или снижение требуемой маржи в отношении продуктов, клиринг по которым производит он лично, а также в отношении продуктов, клиринг по которым производит он и другие ЦКА? Если да, коррелирован ли риск по одному продукту в значительной степени с риском по другому продукту? Каким образом ЦКА производит взаимозачет или снижение требуемой маржи?

Q.6.5.2: Каким образом ЦКА выявляет и измеряет свои потенциальные будущие риски на уровне продукта и на уровне портфеля? Каким образом используемая ЦКА методология установления маржи на портфель учитывает взаимозачет или снижение требуемой маржи в отношении продуктов, клиринг по которым он производит?

Соглашение о кросс-марже

Q.6.5.3: В случае соглашения о кросс-марже между двумя или несколькими ЦКА каким образом ЦКА гармонизируют свои подходы к управлению рисками? Какие юридические и операционные механизмы регулируют механизмы кросс-маржи?

Надежность методологии

Q.6.5.4: Каким образом ЦКА подтверждает надежность методологии, применяемой к установлению маржи на портфель и к кросс-марже? Каким образом методология ЦКА учитывает степень зависимости цен и их стабильности при стрессовых состояниях рынка?

Ключевое соображение 6. ЦКА должен анализировать и контролировать поведение своей модели и общее покрытие гарантийными депозитами, ежедневно проводя тщательное обратное тестирование и как минимум раз в месяц или чаще, если это целесообразно, анализ чувствительности. ЦКА должен регулярно проводить оценку теоретических и эмпирических свойств своей модели гарантийных депозитов для всех продуктов, клиринг по которым он осуществляет. При проведении анализа чувствительности предлагаемого моделью покрытия ЦКА должен учитывать широкий спектр параметров и допущений, отражающих возможные ситуации на рынке, в том числе периоды наибольшей волатильности, имевшие место на обслуживаемых им рынках, и экстремальные изменения в корреляции между ценами.

Бэк-тесты и анализ чувствительности

Q.6.6.1: Опишите подробно методологию бэк-тестинга и функционирование модели, включая целевой уровень уверенности и результат общего маржевого покрытия. Каким образом данные тесты регулируют эффект портфеля внутри одного класса активов и по разным классам активов в одном ЦКА и в рамках его программ по кросс-марже с другими ЦКА? Как часто проводятся бэк-тесты?

Q.6.6.2: Опишите подробно анализ чувствительности для функционирования модели и общего покрытия применимых ЦКА методов первоначальной маржи. Покрывает ли анализ широкий спектр параметров, допущений, исторические и гипотетические рыночные условия и позиции участников, включая стрессовые состояния? Как часто проводится анализ?

Функционирование модели маржи

Q.6.6.3: Какие потенциальные недостатки модели маржи были выявлены при помощи бэк-тестов и анализа чувствительности?

Q.6.6.4: Какие действия предпринял бы ЦКА, если бы функционирование данной модели не соответствовало ожиданиям?

Q.6.6.5: Каким образом ЦКА раскрывает сведения о результатах бэк-тестов и анализов чувствительности?

Ключевое соображение 7. ЦКА должен регулярно проверять и оценивать свою систему гарантийных депозитов.

Q.6.7.1: Каким образом ЦКА проводит регулярный пересмотр и валидацию своей системы маржи, включая ее теоретические и эмпирические свойства? Как часто это осуществляется?

Q.6.7.2: Каким образом ЦКА вносит существенные изменения и корректировки методологии маржи, включая параметры, в свои механизмы управления?

Q.6.7.3: Каким образом и кому ЦКА раскрывает сведения о методах и результатах пересмотра и валидации?

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Принцип 7. Риск ликвидности

ИФР должна эффективно оценивать, контролировать и управлять своим риском ликвидности. ИФР должна иметь достаточные ликвидные ресурсы во всех необходимых валютах для осуществления однодневных расчетов, если необходимо, расчетов в течение операционного дня и многодневных расчетов по платежным обязательствам с высокой степенью надежности в рамках широкого спектра возможных стрессовых сценариев, включая, но не ограничиваясь этим, невыполнение обязательств участником и его аффилированными компаниями, которое могло бы вызвать возникновение наибольшего совокупного обязательства по ликвидности для ИФР в экстремальной, но возможной рыночной ситуации.

Вследствие тесной взаимосвязи между принципами управления финансовыми рисками и финансовыми ресурсами данный Принцип должен рассматриваться в контексте Принципа 4 о кредитном риске, Принципа 5 о залоговом обеспечении и Принципа 6 о гарантийном депозите соответственно. Данный Принцип также должен рассматриваться в контексте Принципа 8 о завершенности расчетов, Принципа 13 о правилах и процедурах, относящихся к невыполнению обязательств участниками и Принципа 23 о раскрытии правил, основных процедур и рыночных данных, а также во взаимосвязи с другими принципами.

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 1. ИФР должна иметь надежную систему управления рисками ликвидности, которым она подвергается со стороны своих участников, расчетных банков, агентов ностро, банков-депозитариев, источников ликвидности и других организаций.

Q.7.1.1: Каков применяемый ИФР механизм для управления риском ликвидности во всех соответствующих валютах, которым она подвергается со стороны своих участников, расчетных банков, агентов ностро, банков-депозитариев, источников ликвидности и других организаций?

Q.7.1.2: Каковы характер и размер потребностей ИФР в ликвидности, связанных с источниками риска ликвидности, возникающего у ИФР во всех соответствующих валютах?

Q.7.1.3: Каким образом ИФР учитывает потенциальный совокупный риск ликвидности, создаваемый отдельной организацией и ее аффилированными компаниями, играющими различные роли по отношению к ИФР?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 2. ИФР должна иметь эффективные операционные и аналитические средства постоянных и своевременных выявления, оценки и мониторинга своих расчетных и финансовых потоков, включая использование ликвидности в течение операционного дня.

Q.7.2.1: Какие операционные и аналитические средства использует ИФР для выявления, оценки и мониторинга своих расчетных и финансовых потоков?

Q.7.2.2: Каким образом ИФР применяет эти средства для выявления, оценки и мониторинга своих расчетных и финансовых потоков на непрерывной и своевременной основе, включая использование ликвидности в течение операционного дня?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК

ТР

Ключевое соображение 3. Платежная система или СРЦБ, в том числе использующая механизм ОНР, должна поддерживать достаточные ликвидные ресурсы в соответствующих валютах для проведения расчетов день в день, а при необходимости также внутридневного или многодневного расчета по платежным обязательствам с высокой степенью определенности в рамках широкого спектра возможных стресс-сценариев, которые должны включать, не ограничиваясь этим, невыполнение обязательств участником и его аффилированными компаниями, способное привести к возникновению наибольшего платежного обязательства в экстремальной, но возможной рыночной ситуации.

Q.7.3.1: Каким образом платежная система или СРЦБ определяет сумму ликвидных ресурсов во всех соответствующих валютах для проведения расчетов по платежным обязательствам день в день и, при необходимости, также внутридневного или многодневного расчета? Какие потенциальные стрессовые сценарии (включая, но не ограничиваясь дефолтом участника и его аффилированных компаний, способным создать наибольшее совокупное платежное обязательство, в экстремальных, но возможных рыночных ситуациях) использует платежная система или СРЦБ для создания данного определения?

Q.7.3.2: Каков расчетный размер дефицита ликвидности в каждой валюте, требующий покрытия платежной системой или СРЦБ?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС

ЦДЦБ

СРЦБ

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 4. ЦКА должен поддерживать достаточные ликвидные ресурсы во всех соответствующих валютах для расчета по платежам, связанным с ценными бумагами, своевременного проведения платежей необходимых гарантийных депозитов и других обязательств с высокой степенью определенности в рамках широкого спектра потенциальных стресс-сценариев, которые должны включать, не ограничиваясь этим, невыполнение обязательств участником и его аффилированными компаниями, которое могло бы привести к возникновению наибольшего платежного обязательства для ЦКА в экстремальной, но возможной рыночной ситуации.

Достаточность ликвидных ресурсов

Q.7.4.1: Каким образом ЦКА определяет размер ликвидных ресурсов во всех соответствующих валютах для проведения расчетов по ценным бумагам, проведения требуемых платежей по вариационной марже и своевременного выполнения других платежных обязательств? Какие потенциально стрессовые сценарии (включая, но не ограничиваясь дефолтом участника и его аффилированных компаний, способным создать наибольшее совокупное платежное обязательство в экстремальных, но вероятных рыночных условиях) использует ЦКА для создания данного определения?

Q.7.4.2: Каков расчетный размер дефицита ликвидности в каждой валюте, требующий покрытия в случае дефолта участника и его аффилированных компаний, способного создать наибольшее совокупное платежное обязательство для ЦКА в экстремальных, но вероятных рыночных условиях? Как часто ЦКА проводит данный расчет?

Профиль риска и системное значение в нескольких юрисдикциях

Q.7.4.3: Имеет ли какой-либо из видов деятельности ЦКА более сложный профиль риска (например, клиринг финансовых инструментов, характеризуемых дискретными, приводящими к дефолту изменениями цены или в высокой степени коррелированных с потенциальным дефолтом участников)? Имеет ли ЦКА системное значение в нескольких юрисдикциях?

Q.7.4.4: Если ЦКА ведет деятельность с более сложным профилем риска или является системно значимым в нескольких юрисдикциях, предусмотрел ли ЦКА поддержание дополнительных ликвидных ресурсов, достаточных для покрытия широкого спектра потенциально стрессовых сценариев, включая, но не ограничиваясь дефолтом двух участников и их аффилированных компаний, способным создать значительное совокупное платежное обязательство для ЦКА в экстремальных, но вероятных рыночных условиях?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 5. В целях выполнения требования о минимальных ресурсах ликвидности отвечающие требованиям ресурсы ликвидности ИФР в каждой валюте состоят из денежных депозитов в центральном банке — эмитенте и кредитоспособных коммерческих банках, выделенных кредитных линий, выделенных валютных свопов и подтвержденных РЕПО, а также высоколиквидного залогового обеспечения в депозитарии и инвестициях, которые являются легкодоступными и быстро конвертируемыми в наличные денежные средства в зависимости от заранее заключенных и высоконадежных соглашений о финансировании, даже в экстремальной, но возможной рыночной ситуации. Если ИФР имеет доступ к обычному кредиту в центральном банке — эмитенте, ИФР может считать такой доступ частью минимальных требований по расширению имеющегося залогового обеспечения, которое должно быть пригодно для залога в соответствующем центральном банке (и заключения других соответствующих сделок с центральным банком). Все подобные ресурсы должны быть доступны при необходимости.

Размер и состав разрешенных ликвидных ресурсов

Q.7.5.1: Каков размер и состав квалификационных ликвидных ресурсов ИФР в каждой валюте, находящихся у ИФР? Каким образом и в какой срок эти ликвидные ресурсы могут быть доступны к использованию ИФР?

Доступность и покрытие квалификационных ликвидных ресурсов

Q.7.5.2: Какие согласованные механизмы финансирования использует ИФР для перевода залогового обеспечения с возможностью немедленного использования и инвестиций в денежные средства? Каким образом ИФР определила, что данные механизмы будут высоконадежны в экстремальных, но вероятных рыночных условиях? Выявила ли ИФР какие-либо потенциальные препятствия для доступа к своим ликвидным ресурсам?

Q.7.5.3: Если ИФР на регулярной основе имеет доступ к кредиту в центральном банке — эмитенте, какова возможность ИФР по получению займа в целях соответствия требованию о минимальных ликвидных ресурсах в этой валюте?

Q.7.5.4: В какой степени размер и доступность квалификационных ликвидных ресурсов ИФР соответствует установленному требованию о минимальных ликвидных ресурсах в каждой валюте для проведения своевременных расчетов по платежным обязательствам?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 6. ИФР может дополнять свои отвечающие требованиям ликвидные ресурсы другими видами ликвидных ресурсов. В таком случае эти ликвидные ресурсы должны быть в форме активов, вероятно, пользующихся спросом или допустимых в качестве залогового обеспечения для кредитных линий, свопов или РЕПО на индивидуальной основе вследствие невыполнения обязательств, даже если это не может быть с большой вероятностью заранее определено или гарантировано в экстремальных рыночных условиях. Даже если ИФР не имеет доступа к получению обычного кредита в центральном банке, она должна учитывать, какое залоговое обеспечение обычно принимается соответствующим центральным банком, поскольку такие активы могут с большей вероятностью быть более ликвидными в стрессовой ситуации. ИФР не должна полагаться на доступность экстренного кредита в центральном банке, планируя ликвидность.

Размер и состав дополнительных ликвидных ресурсов

Q.7.6.1:        Каков размер и состав дополнительных ликвидных ресурсов, доступных для ИФР?

Доступность дополнительных ликвидных ресурсов

Q.7.6.2: Каким образом и на каком основании ИФР определяет, что активы будут легко реализуемы или приемлемы в качестве залогового обеспечения при получении соответствующей валюты, даже если это не может быть надежным образом предварительно установлено и гарантировано в экстремальных рыночных условиях?

Q.7.6.3: Какая часть этих дополнительных активов квалифицируется как потенциальное залоговое обеспечение в соответствующем центральном банке?

Q.7.6.4: В каких обстоятельствах ИФР могла бы использовать свои дополнительные ликвидные ресурсы до или помимо использования квалификационных ликвидных ресурсов?

Q.7.6.5: В какой степени размер и доступность дополнительных ликвидных ресурсов ИФР совместно с квалификационными ликвидными ресурсами отвечают потребностям в ликвидности, выявленным в ходе используемой ИФР программы стресс-тестирования для определения адекватности ликвидных ресурсов (см. Ключевое соображение 9)?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 7. ИФР должна обеспечивать высокую степень определенности за счет проведения тщательного предварительного обследования, чтобы убедиться в том, что каждый источник минимальных необходимых ликвидных ресурсов, отвечающих требованиям, будь то участник ИФР или третья сторона, располагает достаточной информацией, необходимой для понимания сопутствующих рисков ликвидности и управления ими, а также что она имеет возможность выполнять принятые на себя обязательства. Если это существенно для оценки надежности источника ликвидности в определенной валюте, следует учитывать возможность получения источником ликвидности кредита в центральном банке — эмитенте. ИФР должна регулярно тестировать свои процедуры доступности ресурсов ликвидности, имеющихся у источника ликвидности.

Привлечение источников ликвидности

Q.7.7.1: Привлекает ли ИФР источники ликвидности для соответствия минимальным требуемым квалификационным ресурсам ликвидности? Кто является источниками ликвидности ИФР? Каким образом и на каком основании ИФР определяет, что каждый из источников ликвидности обладает достаточной информацией для понимания и управления своим сопутствующим риском ликвидности в каждой соответствующей валюте на непрерывной основе, в том числе в стрессовом состоянии?

Надежность источников ликвидности

Q.7.7.2: Каким образом ИФР определяет, что каждый из источников ликвидности имеет возможность выполнять требования, предусмотренные его обязательствами, во всех соответствующих валютах на непрерывной основе?

Q.7.7.3: Каким образом ИФР учитывает потенциальный доступ источника ликвидности к кредиту в центральном банке — эмитенте?

Q.7.7.4: Каким образом ИФР регулярно тестирует своевременность и надежность собственных процедур оценки своих ликвидных ресурсов у источника ликвидности?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 8. ИФР, имеющая доступ к счетам в центральном банке, его платежным услугам или услугам по ценным бумагам, должна пользоваться этими услугами, когда это возможно, для расширения возможностей управления своим риском ликвидности.

Q.7.8.1: В какой степени в настоящее время ИФР имеет доступ или имеет ли ИФР право на получение доступа к счетам, платежным услугам или услугам, связанными с ценными бумагами, в каждом соответствующем центральном банке, которые могут использоваться ею для проведения платежей и расчетов, а также для управления риском ликвидности в каждой соответствующей валюте?

Q.7.8.2: В какой степени ИФР использует каждую из перечисленных услуг в каждом соответствующем центральном банке для проведения платежей и расчетов и для управления риском ликвидности в каждой соответствующей валюте?

Q.7.8.3: Если ИФР пользуется иными услугами, чем оказываемые соответствующими центральными банками, в какой степени ИФР проанализировала потенциал для повышения качества управления риском ликвидности путем расширения ее использования услуг центрального банка?

Q.7.8.4: Какие (если имеются) практические и другие соображения по расширению использования услуг соответствующего центрального банка были определены ИФР?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 9. ИФР должна определять объем и регулярно тестировать достаточность своих ликвидных ресурсов с помощью строгих стресс-тестов. ИФР должна иметь четкие процедуры отчетности перед органами принятия решений ИФР о результатах таких стресс-тестов, а также использования этих результатов для оценки адекватности и корректировки своей системы управления риском ликвидности. При проведении стресс-тестирования ИФР должна учитывать широкий спектр соответствующих сценариев, включая пиковые исторические волатильности цен, изменения других рыночных факторов, таких как детерминанты цен и кривые доходности, многочисленные случаи невыполнения обязательств в различные периоды времени, одновременное давление на рынки финансов и активов, а также набор перспективных стресс-сценариев в различных экстремальных, но вероятных рыночных ситуациях. Кроме того, сценарии должны учитывать архитектуру и функционирование ИФР и включать все организации, которые могут подвергать ИФР значительному риску ликвидности (такие как расчетные банки, агенты ностро, банки-депозитарии, провайдеры ликвидности и связанные с ней ИФР), а при необходимости использовать многодневный период. Во всех случаях ИФР должна документально оформлять обоснование величины и вида суммарных ликвидных ресурсов и иметь соответствующую систему управления ими.

Программа стресс-тестирования

Q.7.9.1: Каким образом ИФР применяет стресс-тестирование для определения объема и проверки достаточности своих ликвидных ресурсов в каждой валюте? Как часто ИФР проводит стресс-тестирование своих ликвидных ресурсов?

Q.7.9.2: Каков процесс отчетности о текущих результатах стресс-тестов по ликвидности ИФР перед органами принятия решений ИФР в целях обеспечения их своевременной оценки и коррекции размера и состава ресурсов ликвидности ИФР и ее системы управления риском ликвидности?

Сценарии стресс-тестирования

Q.7.9.3: Какие сценарии используются в стресс-тестах, и в какой степени они предусматривают сочетание пиковых значений исторической волатильности цен за определенный период, изменений других рыночных факторов, таких как ценовые детерминанты и кривые доходности, множественные случаи дефолта за различные промежутки времени, одновременное давление на рынки финансов и активов, а также ряд перспективных стресс-сценариев в разнообразных экстремальных, но вероятных рыночных ситуациях?

Q.7.9.4: В какой степени сценарии и стресс-тесты учитывают конкретные платежные и расчетные структуры ИФР (например, валовые платежи в реальном времени или отсроченные платежи на нетто-основе; с гарантией расчета или без; модель “поставка против платежа” 1, 2 или 3 для СРЦБ), а также риск ликвидности, который несет непосредственно ИФР, ее участники или совместно?

Q.7.9.5: В какой степени сценарии и стресс-тесты учитывают характер и размер потребностей в ликвидности и сопутствующих источников риска ликвидности, возникающие у ИФР, для своевременного выполнении ею платежных обязательств, включая возможность того, что отдельные организации и их аффилированные компании могут выступать в нескольких ролях по отношению к ИФР?

Пересмотр и валидация

Q.7.9.6: Как часто ИФР оценивает результативность и соответствие допущений и параметров стресс-тестирования? Каким образом применяемая ИФР программа стресс-тестирования учитывает различные условия, например неожиданное существенное повышение позиций и волатильности цен, концентрацию позиций, изменения в рыночной ликвидности и модели риска, включая изменение параметров?

Q.7.9.7: Каким образом ИФР проводит валидацию своей модели управления рисками? Как часто она проводит валидацию?

Q.7.9.8: В каком документе ИФР и в каком объеме обоснована рациональная основа и соответствующие механизмы управления, регулирующие величину и виды поддерживаемых ею общих ликвидных ресурсов?

Следующее ключевое соображение применяется к

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Ключевое соображение 10: ИФР должна устанавливать четкие правила и процедуры, позволяющие ИФР своевременно осуществлять расчеты по платежным обязательствам в день заключения сделки, а при необходимости в течение операционного дня и многодневные расчеты после отдельного или совместного невыполнения обязательств ее участниками. Эти правила и процедуры должны учитывать непредусмотренный и потенциально не покрытый дефицит ликвидности и должны стремиться избегать изменения условий, отмены или задержки расчетов по платежным обязательствам в день заключения сделки. Кроме того, эти правила и процедуры должны определять процесс пополнения ИФР ресурсов ликвидности, которые она может использовать при возникновении стресса, чтобы продолжать безопасное и надежное функционирование.

Расчет в день сделки

Q.7.10.1: Каким образом правила и процедуры позволяют ИФР своевременно осуществлять расчеты по платежным обязательствам в случае отдельного или совместного невыполнения обязательств ее участниками?

Q.7.10.2: Каким образом правила и процедуры ИФР регулируют непредусмотренный и потенциальный непокрытый дефицит ликвидности и предотвращение закрытия позиции, отзыва или задержки расчета по платежным обязательствам в день сделки?

Пополнение ресурсов ликвидности

Q.7.10.3: Каким образом правила и процедуры ИФР позволяют пополнять ресурсы ликвидности, задействованные в ходе стрессового события?

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР

Принцип 8. Завершенность расчетов

ИФР должна обеспечивать завершенность расчетов как минимум к концу дня зачисления платежа. В тех случаях, когда это необходимо или предпочтительно, ИФР должна обеспечивать завершенность расчетов в течение операционного дня или в режиме реального времени.

При обзоре данного Принципа необходимо отметить, что данный Принцип не имеет своей целью исключить случаи непоставки в сделках с ценными бумагами. Наличие несистемного количества таких сбоев, хотя и потенциально нежелательных, не должно толковаться как невыполнение данного Принципа. Данный Принцип должен рассматриваться в контексте Принципа 9 о денежных расчетах, Принципа 20 о связях ИФР, а также во взаимосвязи с другими принципами.

Ключевое соображение 1. Правила и процедуры ИФР должны точно определять момент, когда расчеты завершены.

Момент завершенности расчета

Q.8.1.1: В какой момент расчет по платежу, поручению о переводе или другому обязательству считается окончательным, то есть безотзывным и безусловным? Определен и закреплен ли документально момент завершенности расчета? Каким образом и кому раскрывается данная информация?

Q.8.1.2: Каким образом правовая основа и правила ИФР, включая применимые законы о несостоятельности, определяют исполнение платежа, поручения о переводе или другого обязательства между ИФР и ее участниками или между участниками?

Q.8.1.3: Каким образом ИФР демонстрирует наличие высокой степени правовой определенности в том, что завершенность будет достигнута во всех соответствующих юрис-дикциях (например, посредством получения обоснованного юридического заключения)?

Завершенность при наличии связей

Q.8.1.4: Каким образом ИФР обеспечивает завершенность расчета при наличии связей с другими ИФР?

a)  Если это СРЦБ, каким образом достигается единство в завершенности между СРЦБ и в соответствующих случаях системой крупных платежей, где производится расчет по денежной составляющей?

b)  Если это ЦКА для расчетов по денежным продуктам, какова взаимозависимость между завершенностью расчета по обязательствам в ЦКА и завершенностью расчета по требованиям и обязательствам ЦКА в других системах в зависимости от правил соответствующих ЦДЦБ/СРЦБ и платежных систем?

Ключевое соображение 2. ИФР должна производить окончательные расчеты не позднее окончания дня зачисления платежа, предпочтительно — в течение операционного дня или в режиме реального времени, чтобы уменьшить расчетный риск. СКП или СРЦБ должна рассмотреть возможность использования РБРВ или мультипакетной обработки в течение расчетного дня.

Окончательный расчет в дату валютирования

Q.8.2.1: Позволяет ли структура ИФР проведение окончательного расчета в дату валютирования (или расчет в день сделки)? Каким образом ИФР обеспечивает проведение окончательного расчета не позднее завершения запланированной даты валютирования?

Q.8.2.2: Происходили ли в ИФР случаи переноса окончательного расчета на следующий рабочий день, не предусмотренные ее правилами, процедурами и договорами? Если да, при каких обстоятельствах? Если перенос был результатом действий ИФР, какие шаги были предприняты для предотвращения аналогичных ситуаций в будущем?

Окончательный расчет в течение дня и в режиме реального времени

Q.8.2.3: Обеспечивает ли ИФР окончательный расчет в течение дня и в режиме реального времени? Если да, то каким образом? Каким образом участники информируются о том, что окончательный расчет произведен?

Q.8.2.4: Если расчет выполняется посредством мультипакетной обработки, каков интервал проведения пакетов и в течение какого времени они обрабатываются? Что происходит, если участник не располагает достаточными средствами или ценными бумагами к моменту расчета? Включаются ли транзакции в следующий пакет? Если да, каков статус таких транзакций, и в какой момент наступает их завершенность?Q.8.2.5: Если расчеты в течение дня или в режиме реального времени не производятся, рассматривала ли СКП или СРЦБ возможность внедрения одного из этих режимов?

Ключевое соображение 3. ИФР должна точно определять момент, после которого не-проведенные платежи, невыполненные платежные поручения или другие обязательства не подлежат отзыву участником.

Q.8.3.1: Каким образом ИФР определяет момент, после которого непроведенные платежи, невыполненные платежные поручения или другие обязательства не могут быть отозваны участником? Каким образом ИФР запрещает односторонний отзыв акцептованных, но не исполненных платежей, распоряжений о переводе и обязательств после этого момента?

Q.8.3.2: При каких обстоятельствах поручение или обязательство, акцептованное системой к расчету, все же может быть отозвано (например, распоряжения, поставленные в очередь)? Каким образом непроведенный платеж или невыполненное платежное поручение может быть отозвано? Кто вправе отозвать непроведенный платеж или невыполненное платежное поручение?

Q.8.3.3: При каких условиях ИФР допускает исключения и продления предельного срока отзыва?

Q.8.3.4: В каких документах ИФР определяет данную информацию? Каким образом и кому раскрывается данная информация?

ПС ·

ЦДЦБ

СРЦБ ·

ЦСК ·

ТР