|
Расширенный поиск
Письмо Центрального банка Российской Федерации от 29.06.2012 № 94-ТОвердрафты и дебетовые остатки на счетах ценных бумаг 3.11.3. ЦДЦБ должен запрещать наличие овердрафтов и дебетовых остатков на счетах ценных бумаг, чтобы избегать кредитного риска и противодействовать возможному созданию ценных бумаг. Если бы ЦДЦБ разрешал наличие овердрафта или дебетового остатка на счете ценных бумаг участника при кредитовании счета ценных бумаг другого участника, ЦДЦБ фактически создавал бы ценные бумаги и оказывал влияние на добросовестность выпуска ценных бумаг. Иммобилизация и дематериализация 3.11.4. ЦДЦБ может хранить ценные бумаги в физической или дематериализованной форме.104 Ценные бумаги, хранящиеся в физической форме, могут передаваться путем фактической поставки или иммобилизовываться и передаваться в бездокументарной форме.105 Однако хранение и передача реальных ценных бумаг приводят к возникновению дополнительных рисков и издержек, таких как риск уничтожения или кражи сертификатов, повышение стоимости обработки и увеличение времени, необходимого для клиринга и расчетов по операциям с ценными бумагами. Путем иммобилизации ценных бумаг и передачи их в бездокументарной форме ЦДЦБ может повысить эффективность за счет большей автоматизации и снизить риск ошибок и задержек при обработке.106 Дематериализация ценных бумаг исключает риск разрушения или кражи сертификатов. Поэтому ЦДЦБ должен хранить ценные бумаги в иммобилизованной или дематериализованной форме и передавать их в бездокументарной форме.107 Для упрощения иммобилизации всех реальных ценных бумаг определенного выпуска может быть выпущена глобальная нота, представляющая весь выпуск. Однако в некоторых случаях иммобилизация или дематериализация в ЦДЦБ может быть юридически или практически невозможна. В частности, законодательные требования могут ограничивать возможность проведения или степень иммобилизации и дематериализации. В таких случаях ЦДЦБ должен стимулировать иммобилизацию или дематериализацию ценных бумаг.108 ------------------------------------------------- 104Дематериализация подразумевает исключение реальных сертификатов или документов о праве собственности на ценные бумаги, вследствие чего ценные бумаги существуют только в учетной документации. 105Иммобилизация обозначает концентрацию местонахождения ценных бумаг в депозитарии и передачу права собственности в бездокументарной форме. 106Повышение эффективности за счет проведения бездокументарных расчетов также может способствовать формированию более ликвидных рынков ценных бумаг. 107Кроме того, передача в бездокументарной форме способствует расчету по ценным бумагам с помощью механизма ПпО, тем самым уменьшая или исключая риск принципала при проведении расчетов (см. также Принцип 12 о расчетных системах обмена на стоимость). ------------------------------------------------- Защита активов 3.11.5. ЦДЦБ должен защищать активы от депозитарного риска, включая риск потерь вследствие небрежности ЦДЦБ, злоупотребления активами, мошенничества, плохого управления, неадекватного учета или неспособности защищать интересы участника в ценных бумагах, а также вследствие несостоятельности ЦДЦБ или требований, предъявляемых ЦДЦБ кредиторами. ЦДЦБ должен иметь правила и процедуры, соответствующие его законодательной базе, и надежные средства внутреннего контроля для достижения этих целей.109 При необходимости ЦДЦБ должен рассматривать возможность страхования или применения других компенсационных схем для защиты участников от незаконного присвоения, уничтожения и кражи ценных бумаг. 3.11.6. ЦДЦБ должен использовать надежную систему, которая обеспечивает сегрегацию активов, принадлежащих ЦДЦБ, от ценных бумаг, принадлежащих его участникам. Кроме того, ЦДЦБ должен отделять ценные бумаги участников от ценных бумаг других участников, открывая отдельные счета. Поскольку право на ценные бумаги, как правило, зарегистрировано в ЦДЦБ, часто подлинный владелец ценной бумаги или владелец ценных бумаг на юридическом основании не участвует в системе напрямую. Вместо этого владелец устанавливает отношения с участниками ЦДЦБ (или другими посредниками), которые оказывают услуги по безопасному хранению и административные услуги, связанные с хранением и передачей ценных бумаг по поручению клиентов. Если это предусмотрено законодательной базой, ЦДЦБ должен также операционно обеспечивать сегрегацию ценных бумаг, принадлежащих клиентам участников, в книгах участников и содействовать передаче активов другим участникам.110 Сегрегация счетов, как правило, помогает обеспечить необходимую защиту от требований кредиторов ЦДЦБ или требований кредиторов участника в случае его несостоятельности. Другие виды деятельности 3.11.7. Если ЦДЦБ оказывает другие услуги, помимо безопасного хранения и администрирования ценных бумаг, то он должен выявлять, измерять, контролировать и управлять рисками, связанными с такими видами деятельности, особенно кредитные риски и риски ликвидности, в соответствии с принципами, изложенными в настоящем докладе. Для управления этими рисками могут потребоваться дополнительные механизмы, в том числе необходимость юридического отделения ИФР от других видов деятельности. В частности, ЦДЦБ, который является оператором СРЦБ, может централизованно предоставлять ценные бумаги в кредит, чтобы содействовать своевременным расчетам и сократить количество непроведенных расчетов, или оказывать другие услуги, поддерживающие рынок двухстороннего кредитования ценными бумагами. Если ЦДЦБ выступает в качестве принципала при проведении операции кредитования ценными бумагами, то он должен выявлять, контролировать и управлять своими рисками, включая потенциальные кредитные риски и риски ликвидности, в ситуациях, предусмотренных Принципами 4 и 7. Например, ценные бумаги, предоставленные ЦДЦБ в кредит, могут быть не возвращены, когда они необходимы, вследствие невыполнения обязательств контрагентом, операционного сбоя или юридических трудностей. В этом случае ЦДЦБ будет вынужден приобретать предоставленные в кредит ценные бумаги на рынке, возможно, с дополнительными издержками, тем самым подвергая ЦДЦБ кредитному риску и риску ликвидности.111 ------------------------------------------------- 108Кроме того, компетентные органы будут играть определенную роль в создании необходимой базы иммобилизации или дематериализации. 109Компетентные органы будут играть определенную роль в создании необходимой базы для защиты активов участников ЦДЦБ и их клиентов. 110Права и интересы клиентов в ценных бумагах, находящихся у участника или в ЦДЦБ, будут зависеть от действующей законодательной базы. В некоторых юрисдикциях ЦДЦБ могут быть обязаны вести учет, позволяющий идентифицировать ценные бумаги клиентов независимо от принятой системы владения. 111См. также CPSS, Strengthening repo clearing and settlement arrangements (КПРС, Совершенствование методов клиринга и расчетов по РЕПО), сентябрь 2010. ------------------------------------------------- Принцип 12: Расчетные системы обмена на стоимость Если ИФР осуществляет расчеты по сделкам, включающие расчеты по двум взаимосвязанным обязательствам (например, сделкам с ценными бумагами или валютным сделкам), то она должна исключать риск принципала, производя окончательные расчеты по одному обязательству после окончательных расчетов по другому обязательству. Ключевые соображения 1. ИФР, которая является расчетной системой обмена на стоимость, должна исключать риск принципала, обеспечивая проведение окончательных расчетов по одному обязательству, если и только если проведены окончательные расчеты по связанному с ним обязательству, независимо от того, проводит ли ИФР расчеты на основе брутто или нетто, а также от момента наступления завершенности. Пояснительная записка 3.12.1. Расчеты ИФР по финансовой операции могут включать расчеты по двум взаимосвязанным обязательствам, таким как поставка ценных бумаг против оплаты наличными или ценными бумагами или поставка валюты против поставки другой валюты.112 В этом контексте риск принципала может возникать, когда одно обязательство выполнено, а другое нет (например, ценные бумаги поставлены, а платеж не получен). Поскольку риск принципала касается полной стоимости операции, значительные потери по кредиту, а также значительное давление на ликвидность могут возникать вследствие невыполнения обязательств контрагентом или, в более общем плане, невыполнения расчетов по обоим взаимосвязанным обязательствам. Кроме того, невыполнение расчетных обязательств может обусловливать высокую восстановительную стоимость (т.е. нереализованную прибыль по невыполненному контракту или стоимость замещения первоначального контракта по рыночным ценам, которые могут быстро меняться в периоды стресса). ИФР должна исключать или уменьшать эти риски за счет использования расчетного механизма ПпО, ПпП или ОпО.113 Увязка окончательных расчетов по обязательствам 3.12.2. ИФР, представляющая собой расчетную систему обмена на стоимость, должна исключать риск принципала, увязывая окончательные расчеты по одному обязательству с окончательными расчетами по другому обязательству за счет применения соответствующего расчетного механизма DvP, DvD или PvP (см. также Принцип 4 о кредитном риске, Принцип 7 о риске ликвидности и Принцип 8 о завершенности расчетов). Расчетный механизм DvP, DvD или PvP исключает риск принципала, обеспечивая, чтобы окончательные расчеты по одному обязательству проводились, если и только если проводятся окончательные расчеты по связанному с ним обязательству. Если ИФР осуществляет расчеты, используя расчетный механизм DvP, DvD или PvP, то она должна выполнять с его помощью значительную долю обязательств. В частности, на рынке ценных бумаг расчетный механизм DvP увязывает перевод ценных бумаг и перечисление средств таким образом, чтобы обеспечить поставку, если и только если перечисляется соответствующий платеж.114 DvP может и должна обеспечиваться как на первичном, так и на вторичном рынке. Выполнение двух обязательств может достигаться несколькими способами, в зависимости от того, как проводятся расчеты по сделкам или обязательствам - на основе брутто (сделка за сделкой) или на основе нетто, и момента наступления завершенности. Модели расчетов брутто и нетто по обязательствам 3.12.3. Окончательные расчеты по двум взаимосвязанным обязательствам могут производиться на основе брутто (сделка за сделкой) или на основе нетто.115 Например, СРЦБ может осуществлять перевод как ценных бумаг, так и денежных средств на основе брутто в течение всего расчетного дня. В качестве альтернативы СРЦБ может осуществлять переводы ценных бумаг на основе брутто в течение всего дня, а перечисление денежных средств - на основе нетто в конце дня или в определенные моменты в течение дня. Кроме того, СРЦБ может переводить и ценные бумаги, и денежные средства на основе нетто в конце дня или в определенные моменты в течение дня. Независимо от того, производит ли ИФР расчеты на основе брутто или нетто, правовая, договорная и техническая основа и принципы управления риском должны обеспечивать, чтобы расчеты по обязательству являлись окончательными, если и только если являются окончательными расчеты по другому обязательству. ------------------------------------------------- 112В некоторых случаях расчеты по операции могут не включать платеж, например, когда речь идет о предоставлении залогового обеспечения или перемещении ценных бумаг. Кроме того, расчеты по операции могут включать два или более взаимосвязанных обязательств, например, при замене части залогового обеспечения, когда используются различные ценные бумаги, или выплате премии, относящейся к кредитованию ценными бумагами в двух валютах. Описанные случаи не противоречат данному принципу. 113Несмотря на то что механизмы DvP, DvD и PvP исключают риск принципала, они не исключают риск того, что невыполнение обязательств участником может приводить к системным сбоям, в том числе диспропорциям ликвидности. 114Точно так же расчетный механизм PvP обеспечивает, чтобы окончательное перечисление платежа в одной валюте производилось, если и только если производится окончательное перечисление платежа в другой валюте или валютах. Расчетный механизм DvD представляет собой механизм расчетов по ценным бумагам, который увязывает два или более переводов ценных бумаг таким образом, чтобы поставка одной ценной бумаги осуществлялась, если и только если осуществляется соответствующая поставка другой ценной бумаги или ценных бумаг. 115Конкретные модели расчетов DvP рассмотрены в CPSS, Delivery versus payment in securities systems (КПРС, Поставка против платежа в системах расчетов по ценным бумагам), сентябрь 1992. ------------------------------------------------- Выбор времени проведения расчетов 3.12.4. DvP, DvD и PvP могут обеспечиваться за счет проведения расчетов в разное время. DvP, DvD и PvP не требуют одновременных расчетов по обязательствам. В некоторых случаях одно обязательство может выполняться после другого. Например, если СРЦБ самостоятельно не ведет кассовые счета для расчетов, она может сначала блокировать ценные бумаги на счете продавца.116 Затем СРЦБ может запросить перечисление средств покупателем продавцу через расчетный банк. Ценные бумаги поставляются покупателю или депозитарию, если и только если СРЦБ получает подтверждение выполнения платежной стороны от расчетного банка. Однако при использовании такого механизма DvP должен сводиться к минимуму период между блокированием ценных бумаг, денежными расчетами и последующими разблокированием и передачей ценных бумаг.117 Кроме того, к блокированным ценным бумагам не должны предъявляться требования третьей стороной (например, другими кредиторами, налоговыми органами или даже самой СРЦБ), поскольку эти требования привели бы к возникновению риска принципала. ------------------------------------------------- 116В этой ситуации DvP достигается благодаря наличию связи между СРЦБ и платежной системой. СРЦБ производит расчеты на стороне ценных бумаг, а платежная система - на стороне платежа. Однако в контексте данных принципов такой механизм считается связью не ИФР, а системы DvP. 117СРЦБ, которая осуществляет расчеты по сделкам с ценными бумагами на основе нетто с завершенностью в конце дня, может выполнить это требование, используя механизм, обеспечивающий завершенность в течение операционного дня. ------------------------------------------------- Управление в случае невыполнения обязательств ИФР должна иметь надлежащие принципы и процедуры ликвидации последствий невыполнения обязательств участником. В отсутствие правильного управления невыполнение обязательств участником может иметь серьезные последствия для ИФР, других участников и финансовых рынков в целом. Кроме того, ЦКА необходимо устанавливать правила сегрегации и перевода для защиты позиций клиентов участников в случае невыполнения обязательств участником или его несостоятельности. Приведенные далее два принципа содержат руководящие указания о (а) правилах и процедурах, относящихся к невыполнению обязательств участником, для всех ИФР и (b) проблемах сегрегации и возможности перевода для ЦКА. Принцип 13: Правила и процедуры, относящиеся к невыполнению обязательств участником ИФР должна иметь эффективные и четко определенные правила и процедуры управления в случае невыполнения обязательств участником. Эти правила и процедуры должны быть разработаны, чтобы гарантировать, что ИФР может принять своевременные меры для снижения потерь и давления на ликвидность и продолжить выполнять свои обязательства. Ключевые соображения 1. ИФР должна иметь правила и процедуры ликвидации последствий невыполнения обязательств, позволяющие ИФР продолжать выполнение своих обязательств в случае невыполнения обязательств участником и определяющие порядок пополнения ресурсов после невыполнения обязательств. 2. ИФР должна быть хорошо подготовлена к применению правил и процедур ликвидации последствий невыполнения обязательств, включая соответствующие дискреционные процедуры, предусмотренные ее правилами. 3. ИФР должна обнародовать основные аспекты правил и процедур ликвидации последствий невыполнения обязательств. 4. ИФР должна привлекать своих участников, компетентные органы и другие заинтересованные стороны к тестированию и анализу процедур ИФР при невыполнении обязательств, в том числе процедур ликвидации. Такое тестирование и анализ должны проводиться как минимум один раз в год или после существенного изменения правил и процедур, чтобы убедиться в практической возможности и эффективности их применения. Пояснительная записка 3.13.1. Правила и процедуры, относящиеся к невыполнению обязательств участником, способствуют бесперебойному функционированию ИФР в случае невыполнения участником своих обязательств. Эти правила и процедуры помогают ограничивать распространение последствий невыполнения обязательств участником на других участников и сохранять жизнеспособность ИФР. К основным целям правил и процедур, относящихся к невыполнению обязательств участником, должны относиться (а) обеспечение своевременного завершения расчетов даже в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации; (b) минимизация убытков ИФР и других участников, выполняющих обязательства; (с) ограничение дестабилизации рынка; (d) определение точных правил доступа к ресурсам ликвидности ИФР в случае необходимости; и (e) управление и ликвидация позиций участника, не выполнившего обязательства, а также осмотрительная и упорядоченная ликвидация имеющегося залогового обеспечения. В некоторых случаях ликвидация последствий невыполнения обязательств участником может включать хеджирование открытых позиций и/или финансирование залогового обеспечения, чтобы со временем позиции можно было закрыть. Кроме того, ИФР может принять решение выставить на аукцион или распределить открытые позиции между своими участниками.118 Если это не противоречит перечисленным выше целям, ИФР должна разрешать участникам продолжать управление их позициями в обычном режиме. Правила и процедуры 3.13.2. ИФР должна иметь правила и процедуры ликвидации последствий невыполнения обязательств, позволяющие ИФР продолжать выполнение своих обязательств в отношении участников, выполняющих свои обязательства, в случае наступления дефолта участника. В своих правилах и процедурах ИФР должна давать точное определение невыполнения обязательств участником как с финансовой, так и с операционной точки зрения.119 В частности, ИФР должна указывать, объявляется ли о невыполнении обязательств автоматически или для этого должно приниматься специальное решение, и в этом случае какая персона или группа персон может принять такое решение. К некоторым основным аспектам, которые должны быть рассмотрены при разработке правил и процедур, относятся (а) меры, которые может принимать ИФР при объявлении о невыполнении обязательств; (b) в какой степени подобные меры являются автоматическими или дискреционными; (с) потенциальные изменения обычного порядка расчетов, необходимы ли они в экстремальных ситуациях для обеспечения своевременных расчетов; (d) управление операциями на различных этапах обработки; (е) предполагаемая обработка собственных операций и счетов и операций и счетов клиентов; (f) вероятная последовательность действий; (g) роли, обязательства и обязанности различных сторон, в том числе участников, выполняющих обязательства; и (h) наличие других механизмов, которые могут быть использованы для ограничения последствий невыполнения обязательств. ИФР должна привлекать своих участников, компетентные органы и другие заинтересованные стороны к разработке дефолт-ных правил и процедур (см. Принцип 2 об управлении). ------------------------------------------------- 118ЦКА по OTC-деривативам может требовать от участников предварительного согласия с подачей заявок на портфель участника, не выполнившего обязательства, а в случае неудачи аукциона - с распределением портфеля. ЦКА, применяющий такие процедуры, должен по возможности учитывать уровень и виды риска и структуру портфеля каждого участника-получателя, прежде чем распределять позиции, чтобы минимизировать дополнительный риск для остальных участников. ------------------------------------------------- Использование финансовых ресурсов и его последовательность 3.13.3. Правила и процедуры ликвидации последствий невыполнения обязательств, выработанные ИФР, должны обеспечивать принятие ИФР своевременных мер для ограничения потерь и давления на ликвидность до, в момент или после невыполнения обязательств участником (см. Принцип 7 о риске ликвидности). В частности, правила и процедуры ИФР должны позволять ИФР своевременно использовать финансовые ресурсы, предназначенные ею для покрытия убытков и уменьшения давления на ликвидность, возникающих в результате невыполнения обязательств, включая использование ликвидности. Правила ИФР должны определять порядок использования различных видов ресурсов. Эта информация позволяет участникам оценивать свои потенциальные будущие риски при пользовании услугами ИФР. Как правило, ИФР должна сначала использовать активы, предоставленные участником, не выполнившим обязательства, такие как гарантийный депозит или другое залоговое обеспечение, чтобы стимулировать участников пруденциально управлять рисками, особенно кредитным риском, которым они подвергают ИФР.120 Действующее законодательство и правила ИФР не должны противодействовать, приостанавливать или отменять использование ранее предоставленного залогового обеспечения. ИФР должна иметь достоверный и обоснованный план пополнения своих ресурсов в течение соответствующего периода после невыполнения обязательств участником, чтобы иметь возможность продолжать бесперебойную и надежную работу. В частности, правила и процедуры ИФР должны определять обязанности участников, выполнивших обязательства, по пополнению финансовых ресурсов, израсходованных во время дефолта, чтобы временной период такого пополнения был приближен участниками, выполняющими обязательства, без разрушительных последствий. Собственные позиции и позиции клиентов 3.13.4. ЦКА должен иметь правила и процедуры, способствующие своевременной ликвидации или передаче собственных позиций не выполнившего обязательств участника и позиций его клиентов. Как правило, чем дольше эти позиции остаются открытыми в книгах ЦКА, тем выше потенциальный кредитный риск ЦКА, вызванный изменением рыночных цен или других факторов. ЦКА должен иметь возможность использовать выручку от ликвидации наряду с другими средствами и фондами не выполнившего обязательства участника для выполнения обязательств последнего. Критическое значение имеет наличие у ЦКА права своевременно принимать меры для уменьшения своего риска, учитывая при этом общие последствия для рынка, такие как резкое падение рыночных цен. ЦКА должен располагать информацией, ресурсами и механизмами, необходимыми для своевременной ликвидации позиций. В ситуации, когда своевременная ликвидация позиции невозможна, ЦКА должен использовать механизмы хеджирования позиций в качестве способа промежуточного управления риском. В некоторых случаях ЦКА может привлекать дополнительный персонал участников, выполняющих обязательства, для оказания помощи в процессе ликвидации или хеджирования. Правила и процедуры ЦКА должны точно определять круг обязанностей и условия оказания услуг привлеченным персоналом. В других случаях ЦКА может выбрать проведение аукциона позиций или портфелей на рынке. Правила и процедуры ЦКА должны точно определять содержание таких действий, равно как и обязанности участников в отношении аукционов. Действующее законодательство и правила ИФР не должны противодействовать, приостанавливать или отменять ликвидацию позиций. ------------------------------------------------- 119Операционное невыполнение обязательств происходит, когда участник не может выполнять свои обязательства вследствие возникновения операционной проблемы, такой как нарушение в работе компьютерных систем. 120В активы участника, не выполнившего обязательства, не входит сегрегированное залоговое обеспечение участника; такое сегрегированное залоговое обеспечение не должно использоваться для покрытия убытков, вызванных невыполнением обязательств участником, за исключением случая потенциальной ликвидации сегрегированных позиций участника. См. Принцип 14 о сегрегации и возможности перевода. ------------------------------------------------- Дискреционные полномочия правления 3.13.5. ИФР должна быть хорошо подготовленной к применению своих дефолтных правил и процедур, включая соответствующие дискреционные процедуры, предусмотренные этими правилами. Правление должно обеспечить наличие у ИФР операционных возможностей, в том числе достаточного и хорошо обученного персонала, необходимых для своевременного проведения процедур. Правила и процедуры ИФР должны включать примеры ситуаций, в которых может быть уместна свобода действий правления, и предусматривать способы сведения к минимуму потенциальных конфликтов интересов. Кроме того, правление должно разрабатывать внутренние планы, точно определяющие роли и обязанности при ликвидации последствий невыполнения обязательств, и проводить обучение своего персонала тому, как должны применяться предусмотренные процедуры. Эти планы должны определять потребности в документации, информационные потребности и порядок координации действий, когда в них участвуют несколько ИФР или органов. Кроме того, первостепенное значение имеет своевременная связь с заинтересованными сторонами, особенно компетентными органами. В допустимых пределах ИФР должна предоставлять заинтересованным сторонам информацию, которая поможет им управлять своими рисками. Внутренний план должен пересматриваться правлением и соответствующими комитетами совета директоров не реже одного раза в год или после внесения существенных изменений в порядок работы ИФР. Обнародование основных аспектов правил и процедур, относящихся к невыполнению обязательств участниками 3.13.6. Для обеспечения определенности и предсказуемости в отношении мер, которые ИФР может принимать в случае невыполнения обязательств, ИФР должна обнародовать основные аспекты своих правил и процедур, относящихся к невыполнению обязательств участниками, включая: (а) ситуации, в которых могут приниматься меры; (b) кто имеет право принимать эти меры; (с) содержание мер, которые могут быть приняты, включая меры в отношении собственных позиций и позиций клиентов, денежных средств и других активов; (d) механизмы выполнения обязательств ИФР перед добросовестными участниками; и (е) при наличии прямых отношений с клиентами участников - механизмы содействия выполнению обязательств участника, не выполнившего обязательства, перед его клиентами. Такая прозрачность способствует упорядоченной ликвидации последствий невыполнения обязательств, позволяет участникам понимать свои обязательства перед ИФР и клиентами и предоставляет участникам рынка информацию, необходимую для принятия ими обоснованных решений о своей деятельности на рынке. ИФР должна обеспечивать своим участникам и их клиентам, а также общественности возможность ознакомления с правилами и процедурами ИФР, относящимися к невыполнению обязательств участниками, и их понимания указанных процедур для укрепления доверия на рынке в случае невыполнения обязательств участником. Периодические тестирование и анализ процедур, относящихся к невыполнению обязательств участниками 3.13.7. ИФР должна привлекать своих участников, компетентные органы и другие заинтересованные стороны к тестированию и анализу дефолтных процедур, в том числе связанных с процессом ликвидации. Такое тестирование и анализ должны проводиться не реже одного раза в год или после внесения существенных изменений в правила и процедуры, чтобы обеспечить возможность их практической реализации и эффективность. Периодические тестирование и анализ процедур, относящихся к невыполнению обязательств участниками, имеют большое значение, так как помогают ИФР и ее участникам полностью понять процедуры и выявить недостаточно ясные аспекты или свободу действий, разрешенную правилами и процедурами. В таких тестах должны участвовать все заинтересованные стороны или стороны, которые могут быть вовлечены в процедуры, относящиеся к невыполнению обязательств участниками, в частности члены соответствующих комитетов совета директоров, участники или независимые ИФР, компетентные органы и связанные провайдеры услуг. Это имеет особое значение в том случае, когда ИФР привлекает добросовестных участников или третьи стороны для оказания помощи в процессе ликвидации, а также если процедуры, относящиеся к невыполнению обязательств участниками, никогда не применялись в случае реального невыполнения обязательств. Результаты таких тестов и анализа должны доводиться до сведения совета директоров и комитета по риску ИФР и соответствующих компетентных органов. 3.13.8. Кроме того, часть тестов невыполнения обязательств участниками, проводимых ИФР, при необходимости должна включать реализацию режима восстановления или упорядоченного прекращения функционирования для участников ИФР. ИФР должна быть готова предпринять все необходимые меры по восстановлению или упорядоченному прекращению функционирования в отношении участника. В особенности ИФР либо, при необходимости, другие компетентные органы по принятию решений должны иметь возможность перевода открытых позиций и клиентских счетов не выполнившего обязательства участника получателю, третьей стороне или промежуточной финансовой компании. Принцип 14: Сегрегация и возможность перевода ЦКА должен устанавливать правила и процедуры, обеспечивающие сегрегацию и возможность перевода позиций клиентов участника и залогового обеспечения, предоставленного ЦКА в отношении этих позиций. Ключевые соображения 1. ЦКА должен как минимум иметь механизмы сегрегации и перевода, эффективно защищающие позиции клиентов участников и сопутствующее залоговое обеспечение от невыполнения обязательств участником или его несостоятельности. Если ЦКА предлагает дополнительную защиту позиций клиентов и залогового обеспечения от одновременного невыполнения обязательств участником и его клиентом, то ЦКА должен принимать меры для обеспечения эффективности такой защиты. 2. ЦКА должен использовать структуру счетов, позволяющую ему идентифицировать позиции клиентов участника и сегрегировать соответствующее залоговое обеспечение. ЦКА должен поддерживать позиции клиентов и залоговое обеспечение на отдельных счетах клиентов или омнибусных счетах клиентов. 3. ЦКА должен разрабатывать механизмы перевода таким образом, чтобы они обеспечивали высокую вероятность передачи позиций и залогового обеспечения клиентов не выполнившего обязательства участника одному или нескольким другим участникам. 4. ЦКА должен обнародовать свои правила, принципы и процедуры, относящиеся к сегрегации и переводу позиций клиентов участников и сопутствующего залогового обеспечения. В частности, ЦКА должен раскрывать информацию о том, защищено ли залоговое обеспечение клиента с помощью индивидуального или омнибусного счета. Кроме того, ЦКА должен обнародовать все ограничения, в частности юридические или операционные ограничения, которые могут помешать ему сегрегировать или передавать позиции клиентов участника и сопутствующее залоговое обеспечение. Пояснительная записка 3.14.1. Сегрегирование позиций и залогового обеспечения клиентов имеет большое значение для безопасного и эффективного хранения и перевода позиций и залогового обеспечения клиентов, особенно в случае невыполнения обязательств участником или его несостоятельности. Сегрегацией является способ защиты залогового обеспечения и договорных позиций клиента с помощью их отдельного хранения или учета. Залоговое обеспечение клиента должно быть отделено от активов участника, по которым осуществляется клиринг клиента. Кроме того, залоговое обеспечение индивидуального клиента может учитываться отдельно от залогового обеспечения других клиентов того же участника для защиты клиентов от невыполнения обязательств друг другом. Если ЦКА оказывает такие услуги, то соответствующие позиции и залоговое обеспечение должны быть эффективно защищены от одновременного невыполнения обязательств или несостоятельности как клиента, так и участника. 3.14.2. Эффективные правила сегрегации могут уменьшать последствия несостоятельности участника для его клиентов, обеспечивая точную и надежную идентификацию позиций клиента участника и сопутствующего залогового обеспечения. Кроме того, сегрегация упрощает перевод позиций и залогового обеспечения клиентов. Даже если перевод не производится, сегрегация может расширять возможности идентификации и получения клиентами своего залогового обеспечения (или его стоимости), что в определенной степени способствует сохранению доверия клиентов к участникам, осуществляющим для них клиринг, и сокращает потенциальные возможности "бегства контрагентов" участника клиринга, чье положение ухудшается. 3.14.3. Возможность перевода подразумевает операционные аспекты передачи договорных позиций, денежных средств или ценных бумаг от одной стороны другой. Способствуя передаче от одного участника другому, эффективные правила перевода уменьшают потребность в ликвидации позиций, в том числе в периоды стресса на рынке. Таким образом, возможность перевода минимизирует издержки и потенциальную дестабилизацию рынка, связанные с ликвидацией позиций, и уменьшает потенциальные последствия для возможности клиентов пользоваться централизованным клирингом. 3.14.4. Эффективность сегрегации и перевода позиций и залогового обеспечения клиентов участников зависит не только от мер, принимаемых самим ЦКА, но и от действующей законодательной базы, в том числе в иностранных юрисдикциях, когда речь идет об удаленных участниках. Эффективность сегрегации и перевода позиций также зависит от мер, принимаемых другими сторонами, например, когда клиенты передают участнику дополнительное залоговое обес-печение.121 Законодательная база 3.14.5. Для полной реализации преимуществ сегрегации и возможности перевода законодательная база деятельности ЦКА должна поддерживать используемые им механизмы защиты и передачи позиций и залогового обеспечения клиентов участника.122 Законодательная база будет оказывать влияние на порядок сегрегации и перевода и, следовательно, на то, какие преимущества они предоставляют. Действующая законодательная база будет изменяться под действием многих факторов, включая организационно-правовую форму участника, форму предоставления залогового обеспечения (например, обеспечительный интерес, передача правового титула или полного права на владение) и вида активов (например, наличные средства или ценные бумаги), предоставляемых в качестве залога. Поэтому невозможно создать единую модель, пригодную для всех ЦКА во всех юрисдикциях. Однако ЦКА должен организовать сегрегацию и перевод таким образом (включая определение действующих правил), чтобы защищать интересы клиентов участника и обеспечивать высокую степень юридической определенности при действующем законодательстве. Кроме того, в процессе организации ЦКА должен учитывать потенциальные проблемы коллизии правовых норм. В частности, правила и процедуры ЦКА, определяющие порядок сегрегации и перевода, должны избегать потенциальных конфликтов с установленными законодательными и нормативными требованиями. Альтернативная концепция для ЦКА, обслуживающего некоторые денежные рынки 3.14.6. В некоторых юрисдикциях ЦКА денежного рынка работают в условиях правового режима, который упрощает сегрегацию и перевод для обеспечения защиты активов клиента альтернативными способами, которые предлагают уровень защиты, эквивалентный концепции, предусмотренной данным принципом. Особенности такого режима заключаются в том, что если участник потерпел неудачу, (а) позиции клиента можно своевременно выявить, (b) клиенты будут защищены по схеме защиты инвестора, разработанной для своевременного перемещения клиентских счетов от не выполнившего или не выполняющего обязательства участника рынка к другому участнику, и (c) активы клиента могут быть восстановлены.123 В таких случаях ЦКА и компетентные органы соответствующих денежных рынков должны оценить, позволяет ли действующая законодательная или нормативная база обеспечить для клиентов такую же степень защиты и эффективности (см. Принцип 21 об эффективности и результативности), какая достигалась бы за счет использования на уровне ЦКА механизмов сегрегации и перевода, описанных в Принципе 14. Структура клиентских счетов 3.14.7. Принцип о сегрегации и возможности перевода является особенно существенным для ЦКА, которые осуществляют клиринг позиций и хранят залоговое обеспечение, принадлежащее клиентам участника. Такая схема клиринга позволяет клиентам (например, сторонним покупателям), не являющимся прямыми участниками ЦКА, пользоваться централизованным клирингом, когда прямой доступ невозможен (например, вследствие несоответствия установленным критериям членства) или не считается коммерчески целесообразным (например, вследствие стоимости создания и поддержания инфраструктуры, необходимой участнику клиринга, или участия в ресурсах ЦКА на случай невыполнения обязательств). ЦКА должен использовать структуру счетов, которая позволяет ему быстро идентифицировать позиции, принадлежащие клиентам участника, и сегрегировать соответствующее залоговое обеспечение. Сегрегация ЦКА залогового обеспечения клиентов может обеспечиваться различными способами, в том числе путем использования индивидуальных или омнибусных счетов. ------------------------------------------------- 121Участники могут взимать со своих клиентов дополнительное залоговое обеспечение сверх того, которое взимается и перечисляется в ЦКА. Это дополнительное залоговое обеспечение может находиться у участника или депозитария, за рамками режима сегрегации и перевода, установленного ЦКА. 122В частности, применение механизмов перевода может быть неэффективным, если действующие законы о несостоятельности не защищают передачу позиций и залогового обеспечения клиента от изъятия в случае несостоятельности участника. Кроме того, сегрегирование денежных средств в некоторых юрисдикциях может быть невозможно. 123Например, по местному законодательству участники обязаны подчиняться требованиям о прямой и полной финансовой ответственности или о защите клиента, которые обязывают участников часто (например, ежедневно) проверять, сохраняется ли право собственности, и контролировать полностью оплаченные ценные бумаги и дополнительные гарантийные депозиты всех клиентов, и отделять (сегрегировать) собственные операции от операций клиентов. При таких условиях, пока покупаемые ценные бумаги не принадлежат клиенту, сделка или позиция клиента не относится к ЦКА. В результате участники предоставляют ЦКА залоговое обеспечение по поручению своих клиентов безотносительно к тому, действуют ли они в качестве агента или принципала, и ЦКА не имеет возможности идентифицировать позиции или владеть активами клиентов своих участников. ------------------------------------------------- 3.14.8. Степень защиты залогового обеспечения клиента будет зависеть от того, защищены ли клиенты на индивидуальной или омнибусной основе, а также порядка взимания ЦКА первоначального гарантийного депозита (на основе брутто или нетто).124 Каждое из этих решений оказывает влияние на риски, которым ЦКА подвергается со стороны своих участников, а в некоторых случаях и их клиентов. ЦКА должен понимать и контролировать эти риски и управлять ими.125 Точно так же каждый тип структуры счетов имеет свои преимущества и недостатки, которые ЦКА должен учитывать, разрабатывая режим сегрегации. Структура индивидуальных счетов 3.14.9. Структура индивидуальных счетов обеспечивает высокую степень защиты залогового обеспечения клиентов или участников ЦКА на уровне клиринга даже в том случае, когда убытки, связанные с невыполнением обязательств другим клиентом, превышают ресурсы участника (см. п. 3.14.10). При таком подходе залоговое обеспечение каждого клиента учитывается на отдельном, сегрегированном индивидуальном счете в ЦКА и в зависимости от законодательной базы, регулирующей деятельность ЦКА, может использоваться только для покрытия убытков, связанных с невыполнением обязательств данным участником (то есть залоговое обеспечение клиента защищается на индивидуальной основе). Такая структура счетов упрощает точную и быструю идентификацию залогового обеспечения клиента, обеспечивая полную возможность перевода позиций и залогового обеспечения отдельного клиента, или, в качестве альтернативы, может способствовать ускорению возврата залогового обеспечения клиенту. Поскольку все залоговое обеспечение, находящееся на индивидуальном счете клиента, используется только для обеспечения позиций данного клиента, ЦКА может переводить эти позиции со счета клиента участника, не выполнившего обязательства, на счет другого участника, предоставившего достаточное залоговое обеспечение для покрытия рисков. Использование индивидуальных счетов и взимание гарантийных депозитов на основе брутто обеспечивают гибкость перевода портфеля клиента другому участнику или группе участников.126 Однако ведение индивидуальных счетов может быть операционно и ресурсоемким для ЦКА при проведении расчетов по операциям и ведении точного учета. Этот подход может оказывать воздействие на общую эффективность операций ЦКА. Наконец, эффективность реализации преимуществ ведения индивидуальных счетов может зависеть от законодательной базы, действующей в случае несостоятельности участника. Структура омнибусных счетов 3.14.10. Другой подход предусматривает использование структуры омнибусных счетов, при которой залоговое обеспечение, принадлежащее всем клиентам определенного участника, объединяется и учитывается на одном счете, сегрегированном от счета участника. Такой подход может быть менее операционноемким, более эффективным, когда переводятся позиции и залоговое обеспечение для группы клиентов участника, не выполняющего обязательства (при отсутствии невыполнения обязательств клиентов или наличии юридической защиты залогового обеспечения клиента на индивидуальной основе), и использоваться для защиты залогового обеспечения клиентов от использования в случае невыполнения обязательств прямым участником. 3.14.11. При этом в зависимости от законодательной базы и правил ЦКА омнибусные счета, используемые для защиты залогового обеспечения клиентов на омнибусной основе, могут подвергать клиента "риску товарища", т.е. риску того, что другой клиент того же участника не выполнит обязательства и создаст убытки, превышающие как доступное залоговое обеспечение позиций не выполнившего обязательств клиента, так и доступные ресурсы участника.127 В результате этого оставшееся объединенное залоговое обеспечение добросовестных клиентов участника подвергается убыткам. Риск товарища вызывает особую озабоченность, поскольку клиенты располагают ограниченными возможностями мониторинга риска других клиентов или управления им или вообще не имеют таких возможностей. ------------------------------------------------- 124Взимание гарантийного депозита на основе брутто означает, что гарантийный депозит участника должен перечисляться в ЦКА от имени его клиентов в размере суммы гарантийных депозитов всех клиентов. Взимание гарантийного депозита на основе нетто означает, что при расчете величины залогового обеспечения, которое он должен предоставить ЦКА от имени своих клиентов, участник может производить зачет гарантийных депозитов, связанных с портфелями различных клиентов. 125См. также Принцип 19 о многоуровневой структуре участия. 126В практическом плане структура индивидуальных счетов несовместима с взиманием гарантийных депозитов на основе нетто, поскольку при таком взаимозачете ЦКА не может распределять гарантийный депозит нетто между отдельными участниками. 127В некоторых юрисдикциях к клиентам, учитываемым на омнибусном счете, могут относиться аффилированные компании прямого участника. ------------------------------------------------- 3.14.12. Одним из возможных решений является структура омнибусных счетов, которая должна быть создана таким образом, чтобы операционно объединять залоговое обеспечение, относящееся к позициям клиентов, при обеспечении юридической защиты клиентов на индивидуальной основе, т.е. защиты их от риска товарища. Такая индивидуальная защита требует от ЦКА ведения точных учетных книг, достаточных для быстрого определения доли залогового обеспечения, относящейся к клиенту. Невозможность такого определения может приводить к задержкам или даже потерям при возврате гарантийных депозитов и другого залогового обеспечения, которое было предоставлено ЦКА отдельными клиентами, в том случае, если участник становится несостоятельным.128 3.14.13. Степень обеспечения перевода для клиента, активы которого учитываются на омнибусном счете, также варьируется в зависимости от того, взимает ли ЦКА гарантийные депозиты на основе брутто или нетто. Как и в случае структуры индивидуальных счетов, существуют преимущества и недостатки альтернативных способов взимания гарантийных депозитов ЦКА, который использует структуру омнибусных счетов. Расчет гарантийных депозитов на основе брутто с учетом портфелей индивидуальных клиентов приводит к более низкой эффективности взаимозачетов на уровне участника, однако может препятствовать возможности недостаточности гарантийных депозитов по позициям клиента в случае их перевода. Вследствие этого ЦКА может переводить позиции и соответствующие гарантийные депозиты клиентов в общем объеме или по частям.129 Взимание гарантийных депозитов на основе брутто расширяет возможности перевода, что является желательным, поскольку перевод позволяет избежать транзакционных издержек, в том числе спредов цен покупателя-продавца, связанных с прекращением и заменой позиций клиентов участника. В том случае, когда гарантийные депозиты взимаются на основе брутто, более вероятно наличие на омнибусном счете достаточного обеспечения для покрытия всех позиций клиентов участника. 3.14.14. В том случае, когда ЦКА взимает гарантийные депозиты на основе нетто, но учитывает их на омнибусных счетах, возникает риск того, что полная возможность перевода не будет обеспечена.130 Поскольку залоговое обеспечение, учитываемое на омнибусном счете, покрывает неттопозиции всех клиентов конкретного участника, в случае невыполнения обязательств участником любое избыточное залоговое обеспечение, учитываемое участником, не выполнившим обязательства, может быть недоступно для перевода другому участнику в целях дальнейшего обеспечения позиций клиента. Более того, при переводе позиций всех клиентов участника, не выполнившего обязательства, не в общем объеме вместе с совокупным залоговым обеспечением клиентов, находящимся в ЦКА и у участника, передача позиций клиента другому участнику зависит от способности и готовности клиентов предоставлять дополнительное залоговое обеспечение. В противном случае перевод портфелей индивидуальных клиентов вместе с их пропорциональной долей гарантийных депозитов нетто нескольким клиринговым членам - получателям может приводить к недостаточности гарантийных депозитов по позициям клиентов. Клиринговые члены - получатели едва ли примут такие позиции, если недостаток гарантийных депозитов не будет устранен клиентом. Факторы, учитываемые при выборе уровня защиты 3.14.15. При рассмотрении вопроса о том, обеспечивать ли защиту индивидуальных клиентов на уровне клиринга, ЦКА должен учитывать все существенные обстоятельства. Такими обстоятельствами являются законы о несостоятельности, стоимость реализации и проблемы управления риском, связанные с использованием индивидуальных счетов клиентов, а также существенные преимущества защиты отдельных клиентов. Если ЦКА принимает решение об использовании индивидуальных счетов клиентов, то ЦКА должен постараться предлагать их по разумным расценкам и без установления каких-либо ограничений и рекомендовать участникам предлагать эти счета своим клиентам по разумным расценкам и без установления каких-либо ограничений. ------------------------------------------------- 128Определение доли каждого клиента в омнибусном счете может потребовать использования документации участника, содержащей субсчета индивидуальных клиентов. В рамках некоторых законодательных баз залоговое обеспечение на омнибусном счете распределяется между клиентами пропорционально исходя из нетто-требований клиентов, и участники могут быть обязаны предоставлять ЦКА определенную информацию о клиентах. 129Несмотря на то что возможность перевода на основе портфеля могла осуществляться в отсутствие невыполнения обязательств клиентов, существует возможность того, что осуществить перевод не удастся вследствие отсутствия участников, готовых его принять. Их отсутствие может объясняться стрессовой ситуацией на рынке, или сложностью или размерами портфеля, или отсутствием информации об отдельных составляющих. 130Залоговое обеспечение, превышающее сумму, востребованную ЦКА для покрытия позиций нетто, часто учитывается участником. ------------------------------------------------- Передача позиций и залогового обеспечения 3.14.16. Эффективный и полный перевод позиций клиентов участника и сопутствующего залогового обеспечения имеет большое значение для сценариев ситуаций как до, так и после невыполнения обязательств, но особенно важен, когда участник не выполняет обязательства или против него возбуждена процедура несостоятельности.131 Способность ЦКА своевременно передавать позиции клиентов и сопутствующее залоговое обеспечение может зависеть от таких факторов, как рыночная конъюнктура, достаточность информации об отдельных составляющих, а также сложность или размеры портфеля. Поэтому ЦКА должен использовать механизмы перевода, обеспечивающие высокую вероятность того, что позиции и залоговое обеспечение клиентов не выполнившего обязательства участника будут переданы одному или нескольким другим участникам с учетом всех имеющихся обстоятельств. Для обеспечения высокой вероятности перевода ЦКА должен иметь возможность идентифицировать позиции, которые принадлежат клиенту, идентифицировать и устанавливать свои права на сопутствующее залоговое обеспечение, предоставленное ЦКА или через ЦКА, передавать позиции и сопутствующее залоговое обеспечение одному или нескольким другим участникам, определять участников, которые могли бы принять эти позиции, предоставлять таким участникам соответствующую информацию, чтобы они могли оценить риск контрагента и рыночный риск, связанные с клиентами и позициями, и способствовать упорядоченному применению ЦКА процедур ликвидации последствий невыполнения обязательств. Правила и процедуры ЦКА должны требовать, чтобы участники содействовали передаче позиций и залогового обеспечения клиентов участников по просьбе клиента при условии уведомления или соблюдения других договорных требований. ЦКА должен получить согласие прямого участника, которому переводятся позиции и залоговое обеспечение. Если существуют обстоятельства, в которых в этом нет необходимости, они должны быть указаны в правилах, принципах или процедурах ЦКА. Кроме того, принципы и процедуры ЦКА должны предусматривать надлежащий учет позиций и залогового обеспечения клиентов участника, не выполнившего обязательства.132 Раскрытие информации 3.14.17. ЦКА должен определять порядок сегрегации и перевода, включая методику определения стоимости, при которой будут переводиться позиции клиента, в своих правилах, принципах и процедурах.133 Раскрытие информации ЦКА должно быть адекватным, чтобы клиенты понимали, каким образом обеспечивается защита клиентов, как обеспечиваются сегрегация и перевод, а также риски или неопределенность, связанные с такими механизмами. Раскрытие информации помогает клиентам оценивать сопутствующие риски и проводить предварительное обследование при заключении сделок, клиринг или расчеты по которым проводятся через прямого участника ЦКА. Клиенты должны располагать достаточной информацией о том, какие их позиции и залоговое обеспечение, находящиеся в ЦКА или используемые через ЦКА, сегрегированы от позиций и залогового обеспечения участника и ЦКА. Информация о сегрегации должна включать следующие аспекты: (а) отражаются ли сегрегированные активы в книгах и документации ЦКА или неаффилированных сторонних депозитариев, осуществляющих хранение активов для ЦКА; (b) у кого находится залоговое обеспечение клиента (например, у ЦКА или стороннего депозитария); а также (c) в каких ситуациях залоговое обеспечение клиента может использоваться ЦКА. В частности, ЦКА должен указывать, защищено ли залоговое обеспечение клиента на индивидуальной или омнибусной основе. ------------------------------------------------- 131Клиент также должен иметь возможность передачи своих позиций и залогового обеспечения другому участнику в ходе оперативной деятельности (примерами являются отношения с новой клиринговой фирмой или слияние организаций) при соблюдении действующего законодательства и договорных условий. Кроме того, механизмы перевода могут способствовать упорядоченному сворачиванию деятельности участника. 132См. также Принцип 13 о правилах и процедурах, относящихся к невыполнению обязательств участником. 133См. Принцип 23 о раскрытии правил, основных процедур и рыночных данных. ------------------------------------------------- Управление общим коммерческим и операционным рисками В дополнение к кредитному риску, риску ликвидности и другим сопутствующим рискам, которым ИФР подвергается в ходе своей платежной, клиринговой и расчетной деятельности, она также может подвергаться общему коммерческому и операционному рискам. Неспособность ЦКА продолжать функционировать как действующее предприятие может иметь последствия в виде системного риска для ее участников и финансовых рынков в целом. Изложенный далее ряд принципов содержит руководящие указания об управлении (а) общим коммерческим, (b) депозитарным и инвестиционным рисками, а также (c) операционным риском. Принцип 15: Общий коммерческий риск ИФР должна выявлять, контролировать и управлять общим коммерческим риском и иметь ликвидные чистые активы, финансируемые за счет собственных средств и достаточные для покрытия потенциальных общих коммерческих убытков, чтобы она могла продолжать осуществление операций и услуг как действующее предприятие в том случае, если эти убытки реализуются. Кроме того, ликвидные чистые активы всегда должны быть достаточны для обеспечения восстановления или упорядоченного завершения критических операций и услуг. Ключевые соображения 1. ИФР должна иметь надежные системы управления и контроля для выявления, мониторинга и управления общими коммерческими рисками, включая потери от неадекватной реализации бизнес-стратегии, отрицательные денежные потоки или непредвиденные и чрезмерно высокие операционные расходы. 2. ИФР должна располагать ликвидными чистыми активами, финансируемыми за счет собственного капитала (такими как обыкновенные акции, открытые резервы или другая нераспределенная прибыль), чтобы иметь возможность продолжать выполнение критических операций и оказание критических услуг в качестве действующего предприятия в том случае, если она несет общие коммерческие убытки. Величина ликвидных чистых активов, финансируемых за счет собственного капитала, которым должна располагать ИФР, должна определяться профилем ее общего коммерческого риска и продолжительностью времени, необходимого для обеспечения восстановления или упорядоченного завершения критических операций и услуг, если такие меры принимаются. 3. ИФР должна иметь жизнеспособный план восстановления или упорядоченного завершения деятельности и достаточный объем ликвидных чистых активов, финансируемых за счет собственного капитала, для выполнения этого плана. Как минимум ИФР должна иметь ликвидные чистые активы, финансируемые за счет капитала, равные не менее чем текущим операционным расходам за шесть месяцев. Такие активы дополняют ресурсы, имеющиеся для покрытия невыполнения обязательств участниками или других рисков, предусмотренных принципами о финансовых ресурсах. При этом капитал, сформированный в соответствии с международными стандартами, основанными на риске, может учитываться, если это возможно и целесообразно во избежание дублирования требований о достаточности капитала. 4. Активы, предназначенные для покрытия общего коммерческого риска, должны быть высококачественными и достаточно ликвидными активами, позволяющими ИФР покрывать текущие или планируемые расходы в рамках широкого спектра сценариев, в том числе в неблагоприятной рыночной ситуации. 5. ИФР должна подготовить обоснованный план мобилизации дополнительного капитала, если величина ее собственного капитала приблизится к или станет меньше необходимой суммы. Этот план должен быть одобрен советом директоров и регулярно подвергаться корректировке. Пояснительная записка 3.15.1. ИФР должна иметь надежные системы управления и контроля для выявления, мониторинга и управления общим коммерческим риском. Под общим коммерческим риском понимаются риски и потенциальные убытки, возникающие в результате функционирования ИФР как коммерческого предприятия, которые не связаны с невыполнением обязательства участниками, равно как не имеют отдельного покрытия финансовыми ресурсами в соответствии с принципами о кредитном риске или риске ликвидности. Общий коммерческий риск подразумевает любое потенциальное ухудшение финансового положения ИФР (как коммерческого предприятия) вследствие снижения ее доходов или повышения ее расходов, причем расходы превышают доходы, что приводит к убыткам, которые приходится относить на капитал. Такое ухудшение может быть вызвано различными коммерческими факторами, включая неадекватную реализацию бизнес-стратегии, отрицательное движение денежных средств или непредвиденные и чрезмерно высокие операционные расходы. Коммерческие убытки также могут возникать в результате рисков, предусмотренных другими принципами, например, юридического риска (в случае предъявления судебных исков в связи с депозитарными механизмами ИФР), инвестиционного риска, влияющего на ресурсы ИФР, и операционного риска (в случае мошенничества, кражи или утраты).134 В этих случаях общий коммерческий риск может приносить ИФР экстраординарные разовые убытки, отличные от периодических убытков. Выявление коммерческого риска 3.15.2. ИФР должна выявлять и оценивать источники коммерческого риска и их потенциальные последствия для ее операций и услуг, учитывая убытки прошлых периодов и финансовые прогнозы. ИФР должна оценивать и хорошо понимать свой коммерческий риск и потенциальное влияние этого риска на ее денежные потоки, ликвидность и капитальные позиции. При этом ИФР должна использовать сочетание методик, таких как оценка управления риском и внутреннего контроля, сценарный анализ и анализ чувствительности. Оценка внутреннего контроля должна выявлять основные риски и средства контроля и показывать последствия и вероятность рисков и эффективность средств контроля. В процессе сценарного анализа должно устанавливаться, как повлияют на ИФР конкретные сценарии. Анализ чувствительности должен показывать, как изменения одного риска влияют на финансовое положение ИФР; например, может проводиться анализ того, как потеря основного клиента или источника услуг может повлиять на существующую коммерческую деятельность ИФР. В некоторых случаях ИФР может принимать решение о проведении независимой оценки специфических коммерческих рисков. 3.15.3. ИФР должна хорошо понимать профиль своего общего коммерческого риска, чтобы иметь возможность оценить свою способность (а) избегать, уменьшать или передавать общие коммерческие риски или (b) принимать эти риски и управлять ими. Для этого необходимо постоянное выявление методов уменьшения рисков, которые может использовать ИФР в ответ на изменения экономической ситуации. При планировании расширения деятельности ИФР должна проводить комплексную оценку коммерческого риска. В частности, планируя запуск важного нового продукта, услуги или проекта, ИФР должна составлять прогнозы потенциальных доходов и расходов, а также определять и планировать, каким образом она будет удовлетворять потребности в дополнительном капитале. Кроме того, ИФР может исключать или снижать некоторые риски, применяя надлежащие средства внутреннего контроля, используя страхование или возмещение ущерба третьими сторонами. Измерение и мониторинг коммерческого риска 3.15.4. После выявления и оценки своего коммерческого риска ИФР должна постоянно измерять эти риски и осуществлять их мониторинг, а также создавать дополнительные информационные системы в рамках программы надежного управления рисками предприятия. Ключевыми элементами программы надежного управления рисками предприятия являются создание надежных систем финансового и внутреннего контроля, чтобы ИФР могла контролировать свои денежные потоки и операционные расходы, управлять ими и уменьшать все коммерческие потери (см. Принцип 3 об основах комплексного управления рисками). В частности, ИФР должна минимизировать и уменьшать вероятность коммерческих убытков и их влияние на ее операции в различных неблагоприятных коммерческих и рыночных ситуациях, включая сценарий, ставящий под сомнение ее выживание как действующего предприятия. Кроме того, ИФР должна обеспечивать наличие точных руководящих указаний по инвестированию и процедур мониторинга (см. Принцип 16 о депозитарном и инвестиционном рисках). Определение достаточности ликвидных чистых активов 3.15.5. ИФР должна располагать ликвидными чистыми активами, финансируемыми за счет собственного капитала (такими как обыкновенные акции, открытые резервы или нераспределенная прибыль), чтобы иметь возможность продолжать выполнение операций и оказание услуг в качестве действующего предприятия в том случае, если она несет общие коммерческие убытки.135 Собственный капитал позволяет ИФР постоянно поглощать убытки и всегда должен иметься для этой цели. Величина ликвидных чистых активов, финансируемых за счет собственного капитала, которыми должна располагать ИФР, должна определяться профилем ее общего коммерческого риска и продолжительностью времени, необходимого для обеспечения восстановления или упорядоченного завершения, при необходимости, критических операций и услуг, если такие меры принимаются.136 Поэтому ИФР должна иметь обоснованный план обеспечения восстановления или упорядоченного завершения деятельности и достаточный объем ликвидных чистых активов, финансируемых за счет собственного капитала, для выполнения этого пла-на.137 Достаточный объем ликвидных чистых активов, финансируемых за счет собственного капитала, будет зависеть от содержания плана и, в частности, от размеров ИФР, содержания ее деятельности, видов мероприятий, включенных в план, и продолжительности времени, необходимого для их реализации. ИФР также должна учитывать операционные, технологические и юридические требования, чтобы ее участники могли создать альтернативный механизм и воспользоваться им в случае завершения ее деятельности. При этом ИФР должна как минимум иметь ликвидные чистые активы, финансируемые за счет капитала, равные не менее чем текущим операционным расходам за шесть месяцев.138 ------------------------------------------------- 134См. также Принцип 1 о правовой основе, Принцип 16 о депозитарном и инвестиционном рисках и Принцип 17 об операционном риске. 135Если корпоративная структура ИФР такова, что она не может юридически или институционально привлекать собственный капитал (например, при наличии некоторых структур взаимной собственности или когда оператором ИФР является центральный банк), или она является новой ИФР и первоначально не может сформировать необходимый собственный капитал, то она должна обеспечивать наличие доступных финансовых ресурсов, способных поглотить эквивалентную сумму убытков. ------------------------------------------------- 3.15.6. Для оценки величины чистых ликвидных активов, которые могут потребоваться отдельной ИФР, она должна регулярно анализировать и определять, каким образом могут изменяться ее доходы и операционные расходы в рамках различных неблагоприятных бизнес-сценариев, а также какие последствия для нее могут иметь экстраординарные разовые убытки. Такой анализ также должен проводиться, когда происходит существенное изменение базовых допущений модели вследствие изменения бизнес-модели ИФР или под действием внешних изменений. При определении того, какой объем ликвидных чистых активов необходим для покрытия коммерческого риска, ИФР должна учитывать не только возможное уменьшение доходов, но и возможное увеличение операционных расходов, а также возможность возникновения экстраординарных разовых убытков. 3.15.7. Активы, сформированные для покрытия рисков и убытков, исключая коммерческий риск (например, финансовые ресурсы, предусмотренные принципами о кредитном риске и риске ликвидности), или покрытия убытков по другим направлениям коммерческой деятельности, не связанным с деятельностью ИФР, не должен отражаться в учете как актив, предназначенный для покрытия коммерческого риска.139 Однако собственный капитал, сформированный в соответствии с международными стандартами, основанными на риске, должен учитываться, если это возможно и целесообразно, во избежание дублирования требований о достаточности капитала. 3.15.8. Активы, предназначенные для покрытия общего коммерческого риска, должны быть представлены высококачественными и достаточно ликвидными активами, такими как денежные средства, денежные эквиваленты или ликвидные ценные бумаги, которые позволят ИФР оплачивать свои текущие и прогнозируемые операционные расходы в условиях различных сценариев, включая неблагоприятные рыночные ситуации. Для обеспечения достаточности собственных ресурсов ИФР должна регулярно оценивать собственный капитал с учетом потенциальных коммерческих рисков и предоставлять соответствующие сведения органам регулирования. Поддержание достаточного собственного капитала 3.15.9. ИФР должна предоставить обоснованный план по капиталу, чтобы поддерживать необходимый уровень собственного капитала. План по капиталу должен определять, каким образом ИФР будет привлекать новый капитал, если величина ее собственного капитала приблизится к или станет меньше необходимой суммы. Этот план должен быть одобрен советом директоров (или соответствующим комитетом совета директоров) и регулярно подвергаться корректировке. Кроме того, в процессе разработки этого плана ИФР может потребоваться проведение консультаций с ее участниками и другими сторонами. ------------------------------------------------- 136Восстановление может включать рекапитализацию, замену правления, слияние с другой ИФР, пересмотр бизнес-стратегии (включая структуру издержек или тарифов) или реструктуризацию предоставляемых услуг. 137При рассмотрении данного принципа требование о ликвидных чистых активах, финансируемых за счет собственного капитала, гарантирует, что активы, которые поддерживаются в целях данного принципа, достаточно ликвидны для того, чтобы быть доступными для своевременного снижения потенциальных коммерческих рисков, могут быть использованы только в целях снижения делового риска и формируются за счет собственного капитала, в значительной степени за счет долгосрочных обязательств. 138Для целей такой калькуляции в операционные расходы можно не включать издержки амортизации и обесценения. 139В зависимости от правил конкретной ИФР и закона о несостоятельности конкретной юрисдикции, в которой она создана, капитал ИФР может полностью использоваться, если ресурсов, предназначенных для покрытия невыполнения обязательств, недостаточно для покрытия убытков, возникших в случае невыполнения обязательств участником. ------------------------------------------------- 3.15.10. При разработке плана по капиталу ИФР должна учитывать ряд факторов, в том числе свою структуру собственности и застрахованные коммерческие риски. В частности, ИФР должна определять, покрыты ли и в какой степени специфические коммерческие риски (а) прямыми договорами страхования с третьей стороной или (b) прямыми соглашениями о возмещении ущерба с материнской компанией, владельцами или участниками (например, общими условиями распределения убытков и гарантиями материнской компании), которые можно было бы использовать в период восстановления или упорядоченного завершения деятельности. Учитывая, что эти ресурсы предназначены для непредвиденных ситуаций, ИФР должна использовать консервативные допущения при подготовке своего плана по капиталу. Кроме того, эти ресурсы не должны приниматься во внимание в процессе оценки достаточности собственного капитала ИФР. Принцип 16: Депозитарный и инвестиционный риски ИФР должна защищать свои активы и активы своих участников, минимизировать риск потерь в них и задержек в доступе к этим активам. ИФР должна инвестировать в инструменты, отличающиеся минимальными кредитным и рыночным рисками и риском ликвидности. Ключевые соображения 1. ИФР должна хранить свои активы и активы своих участников в организациях, являющихся объектами надзора и регулирования и имеющих надежные методы учета, процедуры безопасного хранения и средства внутреннего контроля, которые полностью защищают эти активы. 2. При необходимости ИФР должна получать срочный доступ к своим активам и активам, переданным ей участниками. 3. ИФР должна проводить оценку и понимать свои риски в отношении к его банкамдепозитариям, принимая во внимание полный спектр их взаимосвязей друг с другом. 4. Инвестиционная стратегия ИФР должна соответствовать общей стратегии управления риском и быть полностью известна ее участникам, причем инвестиции должны быть обеспечены требованиями или являться требованиями к высококачественным должникам. Инвестиции ИФР должны предоставлять возможность быстрой ликвидации при незначительных отрицательных последствиях для их цен или без таких последствий. Пояснительная записка 3.16.1. ИФР отвечает за сохранность своих активов, таких как денежные средства и ценные бумаги, а также активы, которые участники передали ИФР. Депозитарным риском является риск потери активов, находящихся у депозитария, в случае несостоятельности, халатности, мошенничества, неудовлетворительного управления или неадекватного учета депозитарием (субдепозитарием). Активы, используемые ИФР для поддержания своих оборотных или основных фондов или предоставленные участниками в обеспечение своих обязательств перед ИФР, должны храниться в организациях, являющихся объектами надзора или регулирования, имеющих надежные процессы, системы и обладающих высокой кредитоспособностью, включая другие ИФР (например, ЦДЦБ). Кроме того, как правило, активы должны храниться таким образом, чтобы ИФР имела возможность своевременного доступа к этим активам в том случае, если ИФР необходимо ими воспользоваться. Инвестиционный риск представляет собой риск потерь, возникающий, когда ИФР инвестирует собственные ресурсы или ресурсы, предоставленные ее участниками. Использование депозитариев 3.16.2. ИФР должна уменьшать свой депозитарный риск, используя только организации, являющиеся объектом надзора и регулирования и имеющие надежные методы учета, процедуры безопасного хранения и средства внутреннего контроля, которые полностью защищают активы ИФР и активы, предоставленные ей участниками. Особенно важно, чтобы активы, переданные депозитарию, были защищены от требований кредиторов депозитария. Деятельность депозитария должна иметь прочную правовую основу, обеспечивающую, в частности, сегрегацию активов (см. также Принцип 1 о правовой основе и Принцип 11 о ЦДЦБ). Кроме того, депозитарий должен иметь прочное финансовое положение, чтобы покрывать убытки, вызванные операционными проблемами или другими видами деятельности. ИФР должна быть уверена в том, что ее интересы или права собственности на активы обеспечены правовой санкцией и что при необходимости она может своевременно получать доступ к своим активам и активам, предоставленным участниками. Своевременные наличие и доступность должны обеспечиваться, даже если соответствующие ценные бумаги находятся в другом часовом поясе или на территории другой юрисдикции. ИФР также должна быть уверена в наличии у нее своевременного доступа к активам в случае невыполнения обязательств участником. 3.16.3. ИФР должна оценивать и понимать риски, которым она подвергается со стороны банковдепозитариев, учитывая при этом все аспекты своих отношений с каждым банком-депозитарием. В частности, финансовая организация может являться банком-депозитарием ИФР и одновременно ее расчетным банком и источником ликвидности. Кроме того, банк-депозитарий может являться участником ИФР и оказывать клиринговые услуги другим участникам. ИФР должна тщательно учитывать все аспекты отношений с конкретным банком-депозитарием, чтобы убедиться, что общий риск, которому она подвергается со стороны отдельных депозитариев, не превышает приемлемые лимиты концентрации. В тех случаях, когда это целесообразно, ИФР может пользоваться услугами нескольких депозитариев для хранения своих активов, чтобы диверсифицировать риск, которому ее подвергает единственный депозитарий. Например, ЦКА может передать одному депозитарию активы в форме гарантийных депозитов, а другому - взносы по соглашениям о предварительном финансировании невыполнения обязательств. Однако при этом ЦКА должен найти оптимальное соотношение между преимуществами диверсификации риска и преимуществами объединения ресурсов у одного депозитария или небольшого количества депозитариев. В любом случае ИФР должна постоянно осуществлять мониторинг концентраций риска и финансового положения своих банков-депозитариев. Инвестиционная стратегия 3.16.4. Стратегия инвестирования ИФР своих активов и активов, предоставленных ей участниками, должна соответствовать общей стратегии управления рисками и быть полностью известна участникам. Принимая инвестиционные решения, ИФР не должна допускать, чтобы стремление к получению прибыли снижало уровень ее финансовой надежности и ухудшало качество управления риском ликвидности. Инвестиции должны быть обеспечены требованиями к высококачественным должникам или являться такими требованиями, чтобы уменьшить кредитный риск, которому подвергается ИФР. Кроме того, поскольку ИФР может понадобиться быстрая реализация стоимости своих инвестиций, инвестиции должны предоставлять возможность быстрой ликвидации при незначительных отрицательных последствиях для их цен или без таких последствий. Например, ИФР может инвестировать в суточные обратные соглашения РЕПО, обеспеченные высоколиквидными ценными бумагами с низким кредитным риском. ИФР должна тщательно оценивать свой общий кредитный риск, которому она подвергается со стороны отдельных должников, учитывая при этом другие аспекты отношений с должником, создающие дополнительные риски, в частности, в том случае, когда должник одновременно является участником или аффилированной компанией участника ИФР. Кроме того, ИФР не должна инвестировать активы участника в собственные ценные бумаги участника или ценные бумаги его аффилированных компаний. Если собственные ресурсы ИФР могут использоваться для покрытия убытков и давления на ликвидность, вызванных невыполнением обязательств участником, то инвестирование этих ресурсов не должно препятствовать их своевременному использованию ИФР в случае необходимости. Принцип 17: Операционный риск ИФР должна выявлять возможные источники операционного риска, как внутренние, так и внешние, и ослаблять их влияние за счет использования надлежащих систем, принципов, процедур и средств контроля. Системы должны обеспечивать высокий уровень безопасности и операционной надежности и иметь адекватную пропускную способность, которую можно наращивать. Управление непрерывностью деятельности должно быть направлено на своевременное восстановление операций и выполнение обязанностей ИФР, в том числе в случае широкомасштабного или крупного нарушения в работе. Ключевые соображения 1. ИФР должна создать надежную структуру управления операционным риском, используя надлежащие системы, принципы, процедуры и средства контроля для выявления, мониторинга и управления операционными рисками. 2. Совет директоров ИФР должен точно определять роли и обязанности по управлению операционным риском и утверждать структуру управления операционным риском ИФР. Системы, операционные принципы, процедуры и средства контроля должны подвергаться проверке, аудиту и тестированию как периодически, так и после существенных изменений. 3. ИФР должна иметь точно определенные цели в области операционной надежности и применять утвержденную политику, предназначенную для достижения этих целей. 4. ИФР должна обеспечивать наличие достаточной пропускной способности и возможности ее наращивания для обработки возросших объемов операций в периоды стресса и достижения целевого уровня обслуживания. 5. ИФР должна выработать комплексные принципы физической и информационной безопасности, учитывающие ее уязвимые стороны и угрозы. 6. ИФР должна иметь план обеспечения непрерывности деятельности, учитывающий события, которые создают значительный риск нарушения операций, в том числе события, которые могли бы вызвать широкомасштабные или значительные нарушения. Этот план должен предусматривать использование резервного объекта и обеспечивать возобновление работы критических компьютерных систем в течение двух часов после событий, вызвавших нарушение в работе. План должен предоставлять ИФР возможность завершения расчетов к концу дня, когда возникло нарушение, даже в экстремальной ситуации. ИФР должна регулярно проводить тестирование своего плана. 7. ИФР должна выявлять, осуществлять мониторинг и управление рисками основных участников, других ИФР, а также провайдеров услуг и коммунальных служб, которым они могут подвергать ее операции. Кроме того, ИФР должна выявлять, осуществлять мониторинг и управление рисками своих операций, которым могут подвергаться другие ИФР. Пояснительная записка 3.17.1. Операционным риском является риск того, что недостатки информационных систем или внутренних процессов, человеческие ошибки или нарушения, вызванные внешними событиями, приведут к сокращению, ухудшению или нарушению услуг, оказываемых ИФР. Операционные сбои могут повредить репутации ИФР или восприятию ее надежности, привести к юридическим последствиям и финансовым потерям ИФР, ее участников и других сторон. В определенных случаях операционные сбои также могут являться источником системного риска. ИФР должна создавать надежную структуру управления операционными рисками, используя соответствующие системы, принципы, процедуры и средства контроля. В рамках структуры управления операционным риском ИФР должна выявлять вероятные источники возникновения операционного риска; создавать надлежащие системы; вырабатывать соответствующие принципы, процедуры и средства контроля; определять целевые показатели в области операционной надежности; а также разрабатывать план обеспечения непрерывности деятельности. При создании структуры управления операционным риском ИФР должна применять холистический (целостный) подход. Выявление источников операционного риска 3.17.2. ИФР должна активно выявлять, осуществлять мониторинг и управление вероятными источниками операционного риска и разрабатывать строгие принципы и процедуры их контроля. Операционный риск может возникать как из внутренних, так и из внешних источников. Внутренние источники операционного риска включают неудовлетворительность выявления или понимания рисков, а также средств контроля и процедур, необходимых для их ограничения или управления ими, неадекватный контроль за системами и процессами, недостаточно тщательный подбор персонала, а в более общем плане - не отвечающее требованиям управление. Внешние источники операционного риска включают сбои в работе критических провайдеров услуг или коммунальных компаний или события, оказывающие влияние на обширный регион, такие как природные катастрофы, террористические акты и пандемия. Наличие как внутренних, так и внешних источников операционного риска может вызывать различные операционные сбои, в том числе (а) ошибки или задержки при обработке сообщений, (b) нарушения в работе средств связи, (с) ухудшение качества или прерывание оказания услуг, (d) мошенничество со стороны персонала и (е) раскрытие конфиденциальной информации организациям, не имеющим права на ее получение. Если ИФР оказывает услуги в нескольких часовых поясах, то она может подвергаться повышенным операционным рискам вследствие большей продолжительности рабочего времени и сокращения времени на техническое обслуживание. ИФР должна выявлять все потенциальные отдельные критические точки в ее деятельности.140 Кроме того, ИФР должна постоянно оценивать изменение операционных рисков, которым она подвергается (например, проводить проверки на наличие пандемии или кибератак), чтобы иметь возможность анализировать свою уязвимость и использовать надлежащие механизмы защиты. 3.17.3. Как правило, ТР служит единым источником информации для определенного рынка и может выступать в качестве централизованного реестра некоторых сделок. Поэтому нарушение в работе ТР может вызывать значительную дестабилизацию. Основным риском ТР является операционный риск. Особую озабоченность вызывают недостатки в управлении непрерывностью деятельности, целостностью данных и в защите данных. Неадекватное раскрытие или неправильное предоставление данных ТР компетентным органам или населению может помешать достижению главной цели ТР. Доступ к актуальным и надежным данным обеспечивает более точное представление о рынке деривативов и расширяет возможности компетентных органов по надзору за рынками, которые обслуживает ТР, и их участниками. Данные, накопленные ТР, также могут использоваться в качестве исходных данных участниками ТР, другими инфраструктурами и источниками услуг. Поэтому критическое значение имеет постоянная доступность данных, хранящихся в ТР.141 Кроме того, ТР должен точно оценивать дополнительные операционные риски, обусловленные его связями, чтобы обеспечить возможность наращивания и надежность компьютеров и сопутствующих источников. Если ТР предоставляет доступ к ИФР другого типа, например ЦКА, связанные между собой ИФР могут подвергаться дополнительным рискам в отсутствие правильного интерфейса. ИФР, устанавливающие связь с ТР, должны обеспечивать, чтобы механизмы работы систем и связи, установленные связанными между собой организациями, были надежными и гарантировали, что использование связи не приведет к возникновению значительных рисков надежности и безопасности. Управление операционным риском 3.17.4. ИФР должна иметь точные принципы, процедуры и средства контроля, позволяющие уменьшать ее операционный риск и осуществлять управление его источниками. Общее управление операционным риском представляет собой непрерывный процесс, включающий оценку риска, определение допустимого уровня риска и применение средств контроля риска. В результате этого процесса ИФР принимает, уменьшает или избегает рисков, не противоречащих поставленной ею цели обеспечения операционной надежности. Порядок управления ИФР относится и к ее системе управления операционным риском (см. также Принцип 2 об управлении). В частности, совет директоров ИФР должен точно определять роли и обязанности по управлению операционным риском и утверждать систему управления операционным риском ИФР. 3.17.5. Для обеспечения надлежащего функционирования средств контроля риска ИФР должна иметь надежную систему внутреннего контроля. В частности, ИФР должна иметь адекватные средства административного контроля, такие как определение операционных стандартов, оценка и анализ показателей деятельности и устранение недостатков. Существуют многочисленные международные, национальные и отраслевые стандарты, руководящие указания или рекомендации, которые ИФР может использовать в процессе создания своей структуры управления операционным риском. Соблюдение коммерческих стандартов поможет ИФР достичь своих операционных целей. В частности, существуют коммерческие стандарты информационной безопасности, непрерывности деятельности и управления проектами. ИФР должна регулярно оценивать потребность в применении действующих коммерческих стандартов в своей системе управления операционным риском. Кроме того, ИФР должна стараться соблюдать соответствующие коммерческие стандарты в пределах, соответствующих важности и уровню взаимосвязанности ИФР. ------------------------------------------------- 140Отдельной критической точкой является точка в системе, относящаяся к услуге, виду деятельности или процессу, нарушения в работе которой приводят к нарушению работы системы в целом. 141Уменьшение операционного риска имеет особое значение, поскольку информация, имеющаяся в ТР, может способствовать двухсторонним взаимозачетам и использоваться для оказания услуг непосредственно участникам рынка или другим сторонам (например, сжатие портфеля), включая другие связанные ИФР. ------------------------------------------------- 3.17.6. Соглашения ИФР с участниками, операционные принципы и операционные процедуры должны периодически и всякий раз, когда это необходимо, подвергаться тестированию и анализу, особенно после значительных изменений в системе или крупных происшествий. Для минимизации любого влияния тестирования на проведение операций тестирование должно проводиться в "условиях испытаний". Эти условия испытаний, насколько это возможно, должны воспроизводить реальные условия деятельности (включая предусмотренные правила безопасности деятельности, в частности, относящиеся к конфиденциальности данных). Кроме того, основные компоненты системы управления операционным риском ИФР должны подвергаться проверке на регулярной основе и когда это необходимо. В дополнение к периодическим внутренним проверкам в зависимости от важности и уровня взаимосвязанности ИФР может потребоваться внешний аудит. С учетом эволюционного характера управления операционным риском операционные цели ИФР должны периодически пересматриваться с учетом новых технологий и развития коммерческой деятельности. 3.17.7. Поскольку правильная работа сотрудников ИФР является одним из главных аспектов системы управления операционным риском, ИФР должна быть укомплектована достаточными высококвалифицированными кадрами. Персонал ИФР должен уметь безопасно и эффективно эксплуатировать систему и строго выполнять операционные процедуры и процедуры управления риском в обычных и аномальных ситуациях. ИФР должна проводить надлежащую кадровую политику в области найма, обучения и сохранения квалифицированного персонала, уменьшая тем самым последствия высокой текучести кадров или риск, связанный с ключевыми фигурами. Кроме того, ИФР должна проводить надлежащую кадровую политику и политику управления риском для противодействия мошенничеству. 3.17.8. Система управления операционным риском ИФР должна предусматривать формализованные процессы управления изменениями и управления проектами для уменьшения операционного риска, вызванного изменениями операций, принципов, процедур и средств контроля. Процессы управления изменениями должны обеспечивать механизмы подготовки, утверждения, продвижения, тестирования и внесения всех изменений в систему. Процессы управления проектами, оформленные как принципы и процедуры, должны снижать риск случайного воздействия на текущую или будущую деятельность ИФР в результате модернизации, расширения или изменения оказываемых ею услуг, особенно в крупных проектах. В частности, эти принципы и процедуры должны определять порядок управления, документального оформления, связи и тестирования проектов независимо от того, осуществляются ли проекты сторонними подрядчиками или своими силами. Операционная надежность 3.17.9. ИФР должна точно определять цели в области операционной надежности и иметь учрежденную политику, предназначенную для достижения этих целей. Поставленные цели являются для ИФР ориентирами при оценке эффективности и результативности и позволяют сопоставлять ее реальные показатели с ожидаемыми. Эти цели должны создаваться для укрепления доверия среди участников ИФР. Цели в области операционной надежности должны включать целевые показатели деятельности и уровни обслуживания. Целевые показатели деятельности и уровни обслуживания должны определять как качественные, так и количественные критерии операционных показателей и четко устанавливать стандарты функционирования, которые планирует соблюдать ИФР. ИФР должна осуществлять регулярные мониторинг и оценку того, обеспечивает ли система достижение целевых показателей деятельности и уровней обслуживания. Рабочие характеристики системы должны регулярно доводиться до сведения высшей администрации, соответствующих комитетов совета, участников и компетентных органов. Кроме того, операционные цели ИФР должны периодически пересматриваться с учетом новых технологий и развития коммерческой деятельности. Контроль происшествий 3.17.10. ИФР должна иметь установленные комплексные и документально оформленные процедуры регистрации, отчетности, анализа и разрешения всех операционных происшествий. После каждого значительного нарушения ИФР должна проводить "постинцидентный" анализ для выявления причин и необходимого усовершенствования обычных операций или механизмов обеспечения непрерывности деятельности. Такой анализ должен при необходимости включать участников ИФР. Рабочая производительность 3.17.11. ИФР должна обеспечивать наличие масштабируемых мощностей, адекватных для обработки увеличенных стрессовых объемов операций и достижения целевого уровня обслуживания, например, необходимой скорости обработки. В частности, ТР должен иметь масштабируемые мощности, адекватные для поддержки необходимых исторических данных. Управление пропускной способностью требует, чтобы ИФР на постоянной основе осуществляла мониторинг, анализ и тестирование (в том числе стресс-тестирование) фактической производительности и показателей системы. ИФР должна тщательно прогнозировать спрос и готовить соответствующие планы для адаптации к любым вероятным изменениям объема коммерческой деятельности или технических требований. Эти планы должны быть основаны на применении надежной комплексной методики, чтобы обеспечивать поддержание необходимых уровней обслуживания и показателей. В рамках планирования мощностей ИФР должна определить требуемый уровень резервных мощностей, учитывая при этом важность и взаимосвязанность ИФР, чтобы в случае прерывания операций система могла возобновить их и обработать все оставшиеся сделки до окончания дня. Физическая и информационная безопасность 3.17.12. ИФР должна определить комплексные принципы обеспечения физической и информационной безопасности, учитывающие все потенциальные уязвимые стороны и угрозы. В частности, ИФР должна выработать эффективные принципы оценки и защиты уязвимых участков своих объектов от нападений, вторжения и природных катастроф. ИФР также должна иметь надежные принципы, стандарты, методы и средства контроля информационной безопасности, обеспечивающие надлежащий уровень доверия к ИФР всех заинтересованных сторон. Эти принципы, стандарты, методы и средства контроля должны предусматривать выявление, оценку и устранение угроз и уязвимых аспектов безопасности для применения в системе соответствующих средств защиты. Данные должны быть защищены от потери и утечки, несанкционированного доступа и других рисков обработки, таких как небрежность, мошенничество, слабое управление и ненадлежащий учет. Цели и принципы ИФР в области информационной безопасности должны соответствовать обоснованным коммерческим стандартам конфиденциальности, целостности, аутентификации, авторизации, невозможности отказа от авторства, доступности и возможности проведения аудита (или подотчетности). Управление непрерывностью коммерческой деятельности 3.17.13. Ключевой составляющей системы управления операционным риском ИФР является управление непрерывностью коммерческой деятельности. План непрерывности деятельности должен содержать точно определенные цели, включать политику и процедуры, предоставляющие возможность быстрого восстановления и своевременного возобновления критических операций после прерывания обслуживания, в том числе в случае широкомасштабного или значительного нарушения. ИФР должна точно распределять обязанности по планированию непрерывности деятельности и выделять достаточные ресурсы для этого планирования. План должен определять события, представляющие значительный риск нарушения операций, в том числе события, которые могли бы вызвать широкомасштабные или значительные нарушения, и меры, которые должны приниматься, и уделять особое внимание влиянию таких событий на работу критических инфраструктур и оказание услуг. План непрерывности деятельности ИФР должен обеспечивать достижение ИФР договорных уровней обслуживания при наступлении таких событий. План непрерывности деятельности должен учитывать как внутренние, так и внешние угрозы и определять и оценивать влияние каждой угрозы. В дополнение к мерам реагирования план непрерывности деятельности ИФР может включать меры по предотвращению нарушений критических операций. Все аспекты плана непрерывности деятельности должны быть оформлены точной и полной документацией. 3.17.14. Цели плана непрерывности деятельности ИФР должны включать время восстановления и точку восстановления системы. ИФР должна стремиться обеспечивать возможность возобновления операций в течение двух часов после происшествия; при этом в идеальном случае резервные системы должны начинать обработку незамедлительно. План должен предоставлять ИФР возможность завершения расчетов к концу дня даже в экстремальной ситуации. В зависимости от времени восстановления целей и структуры некоторые ИФР способны возобновлять работу при наличии определенных потерь данных; при этом резервные планы для любых ИФР должны обеспечивать возможность своевременной и определенной идентификации статуса всех транзакций во время нарушения. 3.17.15. ИФР должна подготовить вспомогательный объект, имеющий достаточные ресурсы, мощности, функциональные возможности и персонал, который не пострадает от широкомасштабного сбоя и сможет выполнять операции в случае необходимости.142 Вспомогательный объект должен обеспечивать уровень оказания критических услуг, необходимый для выполнения функций в соответствии с заданным временем восстановления, и находиться на достаточном географическом удалении от основного объекта, чтобы иметь собственные уровень и виды рисков.143 В зависимости от важности и уровня взаимосвязанности ИФР могут рассматриваться необходимость и возможность создания третьего объекта, в частности, для достаточной уверенности в том, что непрерывность деятельности ИФР будет обеспечена в условиях реализации всех сценариев. Кроме того, ИФР должна рассматривать возможность использования альтернативных схем (например, перехода на ручные процедуры с бумажными документами), позволяющих обрабатывать срочные операции в экстремальной ситуации. 3.17.16. План непрерывности деятельности ИФР также должен включать точно определенные процедуры кризисного управления и проведения специальных мероприятий. В частности, план должен учитывать необходимость быстрого формирования группы кризисного управления и проведения специальных мероприятий, имеющей широкую специализацию, а также определять процедуры быстрого проведения консультаций с участниками, взаимосвязанными ИФР, компетентными органами и другими сторонами (например, источниками услуги, а при необходимости - и средствами массовой информации) и их оповещения. Наличие связи с органами регулирования и надзорными органами имеет критическое значение в случае существенного нарушения в работе ИФР или общей дестабилизации рынка, которая отражается на ИФР, особенно если компетентные органы используют имеющиеся у ИФР данные для кризисного управления. В зависимости от характера проблемы может возникать необходимость в установлении каналов связи с местными органами власти (в случае атак или природных катастроф) или компьютерными экспертами (в случае сбоев программного обеспечения или кибератак). Если ИФР имеет глобальное значение или критические связи с одной или несколькими взаимосвязанными ИФР, то она должна создавать, тестировать и проверять соответствующие механизмы транссистемного или трансграничного кризисного управления. 3.17.17. План непрерывности деятельности ИФР и связанные с ним механизмы должны периодически подвергаться проверке и тестированию. Тесты должны проводиться в соответствии с различными сценариями, моделирующими широкомасштабные аварии и переход на резервные объекты. Сотрудники ИФР должны быть хорошо подготовлены к выполнению плана непрерывности деятельности, а участники - провайдеры критических услуг и связанные ИФР должны регулярно привлекаться к тестированию и получать сводные отчеты о результатах тестирования. Кроме того, ИФР должна определить необходимость участия в отраслевых испытаниях. По результатам, полученным в процессе тестирования, ИФР должна вносить надлежащие коррективы в свой план непрерывности деятельности и связанные с ним механизмы. Взаимозависимости 3.17.18. ИФР имеет прямые и косвенные взаимосвязи со своими участниками, другими ИФР, а также провайдерами услуг и коммунальными компаниями. Соответственно ИФР должна определять прямое и косвенное влияние таких взаимосвязей на обработку и расчеты по транзакциям в ходе оперативной деятельности и управлять рисками, вызванными операционным сбоем в связанных с ней организациях. Такое влияние может передаваться через участников, которые могут пользоваться услугами нескольких ИФР. Кроме того, ИФР должна выявлять, контролировать и снижать риски, которым она подвергается со стороны других ИФР и подвергает их (см. Принцип 20 о связях ИФР). Взаимосвязанные ИФР должны по возможности согласовывать свои планы обеспечения непрерывности деятельности. ИФР также должна учитывать риски, связанные с ее провайдерами услуг и коммунальными компаниями, и последствия для операций ИФР невыполнения ими своих обязанностей. ИФР должна предоставлять надежные услуги не только своим прямым участникам, но и всем организациям, на которые влияет ее способность проводить транзакции. 3.17.19. Для управления операционными рисками, связанными с ее участниками, ИФР должна рассмотреть возможность определения минимальных операционных требований к своим участникам (см. также Принцип 18 о требованиях к доступу и участию). В частности, ИФР может устанавливать для участников требования обеспечения непрерывности операций и непрерывности коммерческой деятельности в соответствии с ролями участников и их значением в системе. В некоторых случаях ИФР может определять, какие участники являются критическими, исходя из объемов и количества транзакций, услуг, оказываемых ИФР и другими взаимозависимыми системами, а в более общем плане - потенциальных последствий для других участников и системы в целом в случае возникновения серьезных операционных проблем. К критическим участникам могут предъявляться такие же требования в области управления операционным риском, что и к самой ИФР. ИФР должна определить для критических участников точные и прозрачные критерии, методы или стандарты, обеспечивающие надлежащее управление их операционными рисками. ------------------------------------------------- 142Конкретный объект может быть основным для выполнения определенных функций и выполнять другие функции как вспомогательный. При этом не планируется, что ИФР потребуется создавать несколько отдельных вспомогательных объектов для выполнения каждой из ее основных функций. 143ИФР должна проводить сравнительный анализ вспомогательного объекта. В принципе, вспомогательный объект не должен пострадать от события, повлиявшего на основной объект, за исключением некоторых специфических угроз, таких как скоординированная атака. Каждый объект должен иметь надлежащую способность восстановления, основанную на дублировании программного обеспечения и аппаратного обеспечения, а технология дублирования данных между различными объектами должна учитывать выбранную целевую точку восстановления. ------------------------------------------------- 3.17.20. ИФР, передавшая выполнение некоторых своих операций (например, обработку данных и управление информационными системами) другой ИФР или стороннему источнику услуг, должна обеспечить, чтобы эти операции отвечали таким же требованиям, как и в том случае, если бы они выполнялись ею самостоятельно. ИФР должна иметь надежные процедуры отбора и замены таких источников, своевременный доступ ко всей необходимой информации и надлежащие средства контроля и мониторинга. Некоторые сервис-провайдеры могут оказаться критическими, как те, что генерируют взаимозависимости с окружающей средой, поскольку отдельные ИФР или некоторые из основных участников полагаются на их услуги.144 Между ИФР и источником критических услуг должны устанавливаться договорные отношения, позволяющие ИФР и компетентным органам получать всю необходимую информацию. Договор должен предусматривать обязательность получения одобрения ИФР, прежде чем провайдер критических услуг получит право передать стороннему подрядчику выполнение существенных элементов услуг, предоставляемых ИФР, а также, в случае такого соглашения, сохранение полного доступа ко всей необходимой информации. Между сторонним подрядчиком, ИФР и провайдером критических услуг должен быть определен четкий порядок связи, обеспечивающий поток функций и информации между сторонами как в ходе оперативной деятельности, так и в исключительных ситуациях. 3.17.21. ИФР, привлекающая для выполнения своих операций провайдеров критических услуг, должна оповещать участников о характере и содержании таких отношений. Кроме этих провайдеров услуг (таких как организации, обеспечивающие передачу финансовых сообщений), ИФР, как правило, зависит от надлежащего оказания услуг коммунальными компаниями (например, электро- и телекоммуникационными компаниями). Вследствие этого ИФР должна выявлять риски со стороны провайдеров критических услуг и коммунальных компаний и принимать надлежащие меры для управления этими зависимостями за счет применения соответствующих договорных и организационных механизмов. ИФР должна информировать компетентные органы о наличии зависимости от провайдеров критических услуг и коммунальных компаний и принимать меры, позволяющие этим органам получать информацию о деятельности провайдеров критических услуг и коммунальных компаний. Для этой цели ИФР может предусматривать в договоре прямые контакты между провайдером критических услуг и соответствующим компетентным органом, возможность получения соответствующим компетентным органом определенных отчетов от провайдера критических услуг, либо ИФР может сама предоставлять компетентным органам полную информацию. Информация по документуЧитайте также
Изменен протокол лечения ковида23 февраля 2022 г. МедицинаГермания может полностью остановить «Северный поток – 2»23 февраля 2022 г. ЭкономикаБогатые уже не такие богатые23 февраля 2022 г. ОбществоОтныне иностранцы смогут найти на портале госуслуг полезную для себя информацию23 февраля 2022 г. ОбществоВакцина «Спутник М» прошла регистрацию в Казахстане22 февраля 2022 г. МедицинаМТС попала в переплет в связи с повышением тарифов22 февраля 2022 г. ГосударствоРегулятор откорректировал прогноз по инфляции22 февраля 2022 г. ЭкономикаСтоимость нефти Brent взяла курс на повышение22 февраля 2022 г. ЭкономикаКурсы иностранных валют снова выросли21 февраля 2022 г. Финансовые рынки |
Архив статей
2024 Сентябрь
|
