Постановление Правительства Москвы от 05.08.2008 № 697-ПП

    деятельности
    (расшифровать)

16  Всего оттоков по
    операционной
    деятельности
    (сумма строк 13-15)

17  Коэффициент           Х
    дисконтирования
    (КД)

18  Дисконтированные
    оттоки по
    операционной
    деятельности
    (стр.16хстр.17)

    Оттоки по
    инвестиционной
    деятельности

19  Стоимость инвестиций
    города Москвы

20  Коэффициент           Х
    дисконтирования
    (КД)

21  Дисконтированная
    стоимость инвестиций
    города Москвы
    (стр.19хСтр.20)

22  Всего оттоков по
    проекту (стр.18 +
    стр.21)

23  Сальдо потока
    (стр.12- стр.22)

24  Накопленное  сальдо   -
    потока за расчетный
    период   (текущий ЧД
    бюджета)

25  Бюджетный эффект               Х        Х       Х        Х
    проекта с участием
    города Москвы в
    проекте (ЧДДбсу)
------------------------------------------------------------------

     Терминальная стоимость имущества, принадлежащего городу Москве
как  участнику  проекта  (ТСимущ.) отражает предполагаемую рыночную
стоимость имущества на момент окончания Проекта. Рассчитывается как
приведенная  терминальная  стоимость  проекта,  умноженная  на долю
города Москвы в проекте.
     Если рыночную  стоимость данного имущества на момент окончания
Проекта более обоснованно и целесообразно определять иным способом,
в зависимости от специфики Проекта, необходимо предствить подробное
обоснование выбора и расчета данной величины и использовать ее  при
расчете   бюджетной  эффективности  вместо  терминальной  стоимости
имущества.  В таком случае,  строка 11 Таблицы 6.8.3.  будет  иметь
название     "Предполагаемая     стоимость    продажи    имущества,
принадлежащего городу Москве как  участнику  Проекта"  и  содержать
значение данного показателя.
     6.9. Сравнение расчетных показателей эффективности  проекта  с
показателями эффективности аналогичных проектов.
     В случае реализации проекта в условиях конкурентной среды  при
наличии   рыночных   данных   о   реализации  аналогичных  проектов
необходимо провести сравнительный анализ показателей  эффективности
проекта с показателями эффективности аналогичных проектов.
     Обязательным условием участия города Москвы в проекте является
положительное значение ЧДДбсу.
     6.10. Расчет показателей бюджетной эффективности  проекта  без
участия  города  Москвы  в  проекте.  Бюджетный эффект приобретения
имущества в государственную собственность города Москвы.
     6.10.1. В  данном  разделе  необходимо  описать все изменения,
которые  могут  возникнуть  в  ходе  реализации  проекта  в  случае
неучастия  города  Москвы  в  проекте.  Следует  также  представить
соответствующие  расчеты  всех  показателей  проекта,  на   которые
участие  города  Москвы в проекте оказывает то или иное влияние,  в
предположении,  что город Москва в  проекте  не  участвует.  Прежде
всего,  это  необходимо  в случае,  когда неучастие города Москвы в
проекте  замедляет  его  создание  и  (или)  выход   на   проектные
показатели  работы  организации,  эксплуатирующей  имущество,  либо
приводит  к  дополнительному  расходу  средств  данной  организации
(например, на обслуживание кредитов и (или) строительства).
     В то же время следует учесть возможные дополнительные  расходы
бюджета в случае неучастия города Москвы в проекте.  Таким образом,
в расчете должны быть учтены все  притоки  в  бюджет  и  оттоки  из
бюджета, связанные с реализацией проекта.
     6.10.2. Расчет бюджетного эффекта проекта при неучастии города
Москвы в приобретении имущества:

     Таблица 6.10.2.

      Бюджетный эффект проекта при неучастии города Москвы в
   приобретении имущества в государственную собственность города
                         Москвы, млн.руб.

------------------------------------------------------------------
N   Наименование            Всего  По периодам жизненного цикла
пп  показателей                    проекта (1...Т)
                                   -------------------------------
                                   1        2       ...     T
------------------------------------------------------------------
1   2                       3      4        5       6       7
------------------------------------------------------------------
    Притоки по
    операционной
    деятельности

    Налоговая
    составляющая

1   Налог на прибыль
    организаций (в
    части, направляемой
    в бюджет города
    Москвы)

2   Налог на имущество
    организаций

3   Налог_______ (из
    перечня налогов  и
    сборов,
    перечисляемых в
    бюджет города Москвы
    в соответствии с
    таблицей 3.11.1.1.)

    Неналоговая
    составляющая

4   Единовременный
    платеж  за право
    аренды земельного
    участка

5   Терминальная            Х      Х        Х       Х
    стоимость
    операционного
    денежного потока
    бюджета города
    Москвы (ТСоп)

6   Прочие поступления в
    бюджет города Москвы
    (расшифровать)

7   Всего притоков по
    операционной
    деятельности
    (сумма строк 1-6)

8   Коэффициент
    дисконтирования (КД)

9   Дисконтированные
    притоки по
    операционной
    деятельности
    (стр.7хстр.8)

    Притоки по
    инвестиционной
    деятельности

10  Терминальная                   Х        Х       Х
    стоимость имущества,
    принадлежащего
    городу Москве как
    участнику проекта
    (ТСимущ.)

11  Всего притоков по
    проекту (стр.10 +
    стр.9)
    Оттоки из бюджета
    города Москвы
    Оттоки по
    операционной
    деятельности

12  Предоставление
    отсрочки выплаты
    единовременного
    платежа за право
    аренды земельного
    участка

13  Предоставление
    налоговых льгот

14  Прочие оттоки из
    бюджета, связанные
    по операционной
    деятельности
    (расшифровать)

15  Всего оттоков по
    операционной
    деятельности
    (сумма строк 12-14)

16  Коэффициент
    дисконтирования (КД)

17  Дисконтированные
    оттоки по
    операционной
    деятельности
    (стр.15хстр.16)

    Оттоки по
    инвестиционной
    деятельности

18  Стоимость инвестиций
    города Москвы

19  Коэффициент
    дисконтирования (КД)

20  Дисконтированная
    стоимость инвестиций
    города Москвы
    (Стр.18хСтр.19)

21  Всего оттоков по
    проекту (стр.17 +
    стр.20)

22  Сальдо потока
    (стр.11-стр.21)

23  Накопленное  сальдо     -
    потока за расчетный
    период   (текущий ЧД
    бюджета)

24  Бюджетный эффект               Х        Х       Х       Х
    проекта без участия
    города Москвы в
    проекте (ЧДДббу)
------------------------------------------------------------------

     Терминальная стоимость имущества, принадлежащего городу Москве
как участнику проекта (ТСимущ.)  отражает  предполагаемую  рыночную
стоимость имущества на момент окончания Проекта. Рассчитывается как
приведенная терминальная  стоимость  проекта,  умноженная  на  долю
города Москвы в проекте.
     Если рыночную стоимость данного имущества на момент  окончания
Проекта более обоснованно и целесообразно определять иным способом,
в зависимости от специфики Проекта, необходимо предствить подробное
обоснование  выбора и расчета данной величины и использовать ее при
расчете  бюджетной  эффективности  вместо  терминальной   стоимости
имущества.  В таком случае,  строка 10 Таблицы 6.10.2.  будет иметь
название    "Предполагаемая    стоимость     продажи     имущества,
принадлежащего  городу  Москве  как  участнику Проекта" и содержать
значение данного показателя.
     6.10.3. Бюджетный  эффект участия города Москвы в проекте (Эу)
рассчитывается как разница между  ЧДД  бюджета  с  участием  города
Москвы в проекте и ЧДД бюджета без участия города Москвы в проекте.

     Эу = ЧДДбсу - ЧДДббу (3)

     Не допускается  участие  города Москвы в проекте,  если ЧДДбсу
меньше нуля.

     6.10.4. Индекс рентабельности участия города Москвы в  проекте
(Иру) рассчитывается по следующей формуле:

     Иру = Эу / ДОб

     Не допускается  участие  города  Москвы  в  проекте,  если Иру
меньше бюджетной нормы дисконта.

     6.10.5. Период окупаемости затрат города Москвы при участии  в
проекте рассчитывается исходя из данных таблицы:

     Таблица 6.10.5.

   Расчет периода окупаемости затрат города Москвы на участие в
                         проекте, млн.руб.

------------------------------------------------------------------
N  Наименование              Всего     По периодам жизненного
пп показателей                         цикла проекта (1...Т)
                                       ---------------------------
                                       1 (конец     2    ...   T
                                       квартала, в
                                       котором го-
                                       род осущес-
                                       твил первые
                                       инвестиции
                                       в проект)
------------------------------------------------------------------
1  2                         3         4            5    6     7
------------------------------------------------------------------
1  Текущий ЧДД бюджета с
   участием города Москвы
   в проекте

2  Текущий ЧДД бюджета без
   участия города Москвы в
   проекте

3  Разница между текущим
   ЧДД бюджета с участием
   города Москвы в проекте
   и текущим ЧДД бюджета
   без участия города
   Москвы в проекте (стр.
   1 - стр. 2)
------------------------------------------------------------------

     Период окупаемости  затрат города Москвы при участии в проекте
определяется как период от начала вложения городских инвестиций  до
момента их окупаемости.  Дисконтированный период окупаемости затрат
города Москвы наступает с момента,  когда разница между текущим ЧДД
бюджета  с  участием  города Москвы в проекте и текущим ЧДД бюджета
без  участия  города  Москвы  в  проекте  становится   и   остается
неотрицательной
     Дисконтированный период окупаемости затрат  города  Москвы  не
должен  превышать  количество  лет,  равное  округленному  значению
результата деления единицы на  ставку  дисконтирования.  В  случае,
если   данное   условие  не  выполняется,  необходимо  предоставить
обоснование превышению дисконтированного периода окупаемости затрат
города Москвы над рекомендуемым значением.
     6.11. Анализ чувствительности
     Анализ чувствительности  -  анализ влияния изменений стоимости
имущества,  доходов от  его  использования  и  других  факторов  на
рентабельность проекта.
     В целях   создания   ТЭО   необходимо   предусмотреть   анализ
чувствительности  по  следующим факторам в зависимости от изменения
(по  сравнению  с  базовым  вариантом),  как   минимум,   следующих
факторов:
     - увеличения стоимости имущества  (затрат  бюджета  Москвы  на
приобретение имущества) на 10%;
     - снижения доходов от использования имущества на 10%;
     - иные значимые факторы.
     Результаты сопоставления  следует  представить  в  таблице   и
сделать  заключение  степени  чувствительности  проекта к различным
факторам. Результаты следует представить в таблице.

     Таблица 6.11.

     Анализ чувствительности проекта приобретения имущества в
       государственную собственность города Москвы, млн.руб.

------------------------------------------------------------------
Наименование показателей     Всего  По периодам жизненного цикла
                                    проекта (1...Т)
                                    ------------------------------
                                    1 (конец квар-     2   ...  Т
                                    тала, в котором
                                    город осуществил
                                    первую оплату по
                                    приобретению иму-
                                    щества по проекту)
------------------------------------------------------------------
1                            2      3                  4   5    6
------------------------------------------------------------------
Наименование показателей

   Базовый вариант

Расходы бюджета города
Москвы на приобретение
имущества по периодам

Текущий ЧДД бюджета с
участием города Москвы
в проекте

Текущий ЧДД бюджета без
участия  города Москвы
в проекте

Бюджетный эффект участия
города Москвы в проекте

Индекс рентабельности
участия города Москвы
в Проекте

     Вариант 1

Расходы бюджета города
Москвы на приобретение
имущества по периодам

Текущий ЧДД бюджета с
участием города Москвы
в проекте

Текущий ЧДД бюджета без
участия города Москвы в
проекте

Бюджетный эффект участия
города Москвы в проекте

Индекс рентабельности
участия города Москвы в
проекте

      Вариант 2

Расходы бюджета города
Москвы на приобретение
имущества по периодам

Текущий ЧДД бюджета с
участием города Москвы
в проекте

Текущий ЧДД бюджета без
участия города  Москвы в
проекте

Бюджетный эффект участия
города Москвы в проекте

Индекс рентабельности
участия города Москвы в
проекте
------------------------------------------------------------------

     6.12. Анализ     критериев     эффективности     использования
приобретаемого имущества
     Критерии эффективности использования приобретаемого  имущества
следует представить в таблице:

     Таблица 6.12.

  Критерии эффективности использования приобретаемого имущества,
                             млн.руб.

------------------------------------------------------------------
N      Наименование          Всего     По периодам жизненного
пп     показателей                     цикла проекта (1...Т)
                                       ---------------------------
                                       1 (конец     2    ...   T
                                       квартала, в
                                       котором го-
                                       род осущес-
                                       твил первые
                                       вложения
                                       в проект)
------------------------------------------------------------------
1      2                     3         4            5    6     7
------------------------------------------------------------------
Наименование показателей
ЧДД бюджета с участием
города Москвы в проекте

Бюджетный эффект участия
города Москвы в проекте

Индекс рентабельности
участия города Москвы
в проекте

Отраслевые показатели
эффективности, харак-
теризующие социальный
эффект от использования
бюджетных средств в рамках
проекта
------------------------------------------------------------------

     Методика расчета    отраслевых    показателей   эффективности,
характеризующих  социальный  эффект  от   использования   бюджетных
средств в рамках проекта,  приводится ниже Таблицы 6.12.,  и должна
включать  описание  каждого   показателя,   расчетную   формулу   с
расшифровкой  составляющих  и  обоснование  выбора рассматриваемого
показателя для характеристики социального эффекта от  использования
бюджетных средств в рамках проекта.
     Порядок оценки  достижения  значений  отраслевых   показателей
эффективности,  характеризующих  социальный эффект от использования
бюджетных средств в рамках проекта,  разрабатывается и утверждается
отраслевым  департаментом  осуществляющим  функции  по  координации
деятельности соответствующего акционерного общества.
     6.13. Возможные риски и меры по их нейтрализации.
     В данном разделе следует предусмотреть и  описать  все  риски,
т.е.  все  возможности  возникновения таких условий,  которые могут
привести  к  негативным  последствиям  для   всех   или   отдельных
участников  приобретения  имущества в государственную собственность
города Москвы,  в особенности для города Москвы.  Здесь же  следует
описать    предусматриваемые    проектом    меры,   которые   могут
предотвратить или нейтрализовать возможные риски.
     В данном    разделе   также   приводятся   оптимистический   и
пессимистический   варианты   проекта.   Пессимистический   вариант
рассчитывается  с  учетом одновременного воздействия всех факторов,
учитываемых в подразделе "Анализ чувствительности". Оптимистический
вариант предусматривает одновременное действие тех же факторов,  но
с учетом их аналогичного изменения в лучшую сторону.
     Результаты расчетов  вариантов  представляются  в виде таблиц,
аналогичных Таблице 6.10.,  где вместо Вариантов  предусматриваются
оптимистичный  и пессимистичный сценарии,  базовый вариант остается
без изменений.
     6.14. Предложения   о   порядке   эксплуатации  приобретаемого
недвижимого имущества в период до регистрации  права  собственности
города Москвы на данное имущество.
     В данном  разделе  необходимо   представить   предложения   по
субъекту,  который  будет  осуществлять эксплуатацию приобретаемого
недвижимого имущества в период до регистрации  права  собственности
города  Москвы  на данное имущество,  а также указать за счет каких
источников  будет   осуществляться   финансирование   расходов   по
эксплуатации недвижимого имущества в данный период.
     6.15. Выводы и предложения.
     В выводах   по   ТЭО  необходимо  дать  результирующую  оценку
целесообразности   приобретения   имущества    в    государственную
собственность города Москвы,  прежде всего с точки зрения бюджетной
эффективности участия города Москвы в проекте.
     Выводы должны   содержать   значения   следующих  показателей:
ЧДДбсу, ЧДДббу, Эу, ПИДi, IRR, DPP.
     При этом   обязательными   условиями   обоснования   бюджетной
эффективности участия города Москвы в проекте являются:
     - положительное значение ЧДДбсу;
     - Иру > = бюджетной нормы дисконта,
     - IRR  >  =  бюджетной  нормы  дисконта  (в  случае отклонения
значения IRR  от  рекомендуемых  значений  необходимо  предоставить
обоснование)
     - Дисконтированный период окупаемости затрат города Москвы  не
должен  превышать  количество  лет,  равное  округленному  значению
результата деления единицы на  ставку  дисконтирования.  В  случае,
если   данное   условие  не  выполняется,  необходимо  предоставить
обоснование превышению дисконтированного периода окупаемости затрат
города Москвы над рекомендуемым значением.
     Предложения по ТЭО в целом должны содержать:
     - рекомендуемую финансовую схему осуществления проекта;
     - другие предложения,  связанные с важнейшими организационными
вопросами  приобретения  имущества  в государственную собственность
города Москвы.



                                         Приложение 4
                                         к изменениям и дополнениям


                               Приложение 4
                               к постановлению Правительства Москвы
                               от 2 мая 2006 г.
                               N 304-ПП


     Методические принципы формирования перечня пакетов акций,
           собственником которых является город Москва,
              рекомендуемых к приватизации (продаже)

     Перечень пакетов акций,  которые целесообразно приватизировать
(продать), формируется исходя из следующих методических принципов:
     1. Миноритарности  конкретных  пакетов  акций,   невозможности
использования   городом  Москвой  пакетов  акций  как  эффективного
средства    управления    финансово-хозяйственной     деятельностью
конкретных  акционерных обществ (далее - Общества) в соответствии с
действующим законодательством.
     2. Экономической эффективности деятельности Обществ для города
Москвы как акционера.
     В целях  применения  данных  методических принципов Общества с
долей города Москвы в уставном капитале разделяются на  2  основные
группы:
     I - Общества с долей города Москвы  25%  и  менее  в  уставном
капитале;
     II - Общества с долей  города  Москвы  более  25%  в  уставном
капитале.
     Рекомендуются к приватизации (продаже) акции Обществ I  группы
за  исключением  акций  Обществ,  являющихся стратегически важными,
обеспечивающих  жизнедеятельность  города  Москвы,  безопасность  и
здоровье жителей.
     Акции Обществ   II   группы,   признанных   неэффективными   в
соответствии    с    настоящими    Методическими   принципами   или
неудовлетворительными  в  порядке,   установленном   Правительством
Москвы,  рекомендуются  к приватизации,  либо принимается решение о
повышении эффективности деятельности акционерных  обществ  с  долей
города Москвы в уставном капитале путем:
     - привлечения  профессиональных  управляющих   на   договорной
основе;
     - досрочного     прекращения      полномочий      единоличного
исполнительного    органа    и    избрания    нового   единоличного
исполнительного   органа   Общества   или    передачи    полномочий
единоличного    исполнительного    органа    Общества   управляющей
организации.
     Для Обществ,  чистые  активы которых на начало прошедшего года
положительны,   разделение   на   эффективные    и    неэффективные
осуществляется  путем сопоставления годовой интегральной доходности
Общества с бюджетной нормой дисконта.  Если интегральная доходность
превышает  бюджетную  норму  дисконта,  Общество  следует  признать
эффективным; в противном случае - неэффективным.
     Интегральная доходность (П_ид) Общества определяется следующим
образом:

                СЧАi1 - СЧАi0 + Di
        ПИДi = -------------------,
                     СЧАi0

     где:
     ПИДi - интегральная доходность Общества по итогам i-го года;
     СЧАil - стоимость чистых  активов  Общества,  приходящихся  на
долю   города   Москвы,   на  конец  i-го  финансового  года.  Если
принадлежащий г. Москве пакет акций Общества оценивался независимым
оценщиком и на начало,  и на конец i-го года,  - рыночная стоимость
городского пакета акций на конец i-го года;
     СЧАi0 -  стоимость  чистых  активов Общества,  приходящихся на
долю  города  Москвы  на  начало  i-го   финансового   года.   Если
принадлежащий г. Москве пакет акций Общества оценивался независимым
оценщиком и на начало,  и на конец i-го года,  - рыночная стоимость
городского пакета акций на начало i-го года;
     Di - сумма дивидендов,  приходящихся на  долю  города  Москвы,
которые   были   фактически  выплачены  Обществом  в  течение  i-го
финансового года;
     i - индекс отчетного года.
     Бюджетная норма дисконта определяется  на  уровне  средней  за
соответствующий  год  ставки  рефинансирования  Центрального  Банка
России.
     Для Обществ,    чистые   активы   которых   на   начало   года
отрицательны,  расчет   показателя   интегральной   доходности   не
производится,  при  этом  Общества,  чистые активы которых на конец
года также отрицательны, считаются неэффективными. Общества, чистые
активы  которых  на  начало  года  отрицательны,  а  на  конец года
положительны,  предлагается  сохранить  в   собственности   города;
решение  по их приватизации должно приниматься по итогам следующего
года.