Распоряжение Правительства Республики Карелия от 31.12.2004 № 555 р-П

                                    
                                   
                                   
                                   
             РАСПОРЯЖЕНИЕ ПРАВИТЕЛЬСТВА РЕСПУБЛИКИ КАРЕЛИЯ
                                   
     В  целях  создания условий для привлечения инвестиций в  реальный
сектор  экономики, стимулирования и роста деловой активности  в  сфере
рынка ценных бумаг в Республике Карелия одобрить прилагаемую Концепцию
развития фондового рынка в Республике Карелия на период до 2008 года.
     
     Глава Республики Карелия          С.Л. КАТАНАНДОВ
     
Петрозаводск
31 декабря 2004 г.
N 555 р-П

                                                ОДОБРЕНА
                                       распоряжением Правительства
                                            Республики Карелия
                                          от 31 декабря 2004 г.
                                                N 555 р-П
                                                                                      
                               КОНЦЕПЦИЯ
 развития фондового рынка в Республике Карелия на период до 2008 года

                               ВВЕДЕНИЕ

     Одной  из основополагающих задач Правительства Республики Карелия
на  период  до  2008  года является дальнейшее развитие  экономических
процессов,  направленных  на стимулирование деловой  и  инвестиционной
активности   в  Республике  Карелия,  рост  благосостояния  населения,
укрепление промышленного и финансового потенциала Республики Карелия.
     Развитие   инвестиционного  процесса  в   российской   экономике,
дальнейшее  развитие институциональных реформ невозможно без  создания
эффективно работающего рынка ценных бумаг.
     В  этой  связи  важно  стимулировать  развитие  фондового  рынка,
существенное  увеличение  его капитализации,  повышение  эффективности
управления государственным долгом и качеством формирования всех  видов
заимствований.  Это  является  чрезвычайно  актуальным,   особенно   в
преддверии вступления России во Всемирную торговую организацию.
     В  целях  стимулирования развития фондового  рынка  в  Республике
Карелия   и   инвестиционных  процессов  постановлением  Правительства
Республики  Карелия  от  19 февраля 2001 года  N  25-П  была  одобрена
Концепция  развития фондового рынка Республики Карелия  на  период  до
2003 года, основные направления которой были полностью реализованы.
     Настоящая Концепция развития фондового рынка в Республике Карелия
на  период  до  2008  года  (далее  - Концепция)  определяет  основные
приоритеты  и  направления  развития рынка  ценных  бумаг,  достижения
баланса  интересов  его  участников,  формирования  инфраструктуры   и
совершенствования   рынка,  как  механизма   повышения   капитализации
территории,  активов  предприятий и населения, а также  стимулирования
инвестиционного   процесса  на  территории   региона   как   в   части
портфельных, так и прямых инвестиций.

       I. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА В РЕСПУБЛИКЕ КАРЕЛИЯ

                          Рынок ценных бумаг

     Анализ  существующего состояния рынка ценных бумаг  в  Республике
Карелия  показывает, что за последнее время сделаны серьезные  шаги  и
решены конкретные задачи на пути к становлению функционирования рынка.
     В  частности, одним из наиболее динамично развивающихся  секторов
фондового  рынка  в Республике Карелия является рынок  государственных
ценных бумаг Республики Карелия.
     Политика  в области заимствований на рынке ценных бумаг строилась
на  основе  анализа емкости рынка капитала, его конъюнктуры и  размера
дефицита бюджета Республики Карелия.
     Начиная  с  2001  года  Республика  Карелия  работает  на   рынке
субфедеральных  заимствований. За это время размещено 7  облигационных
займов  Республики Карелия, из них 2 сберегательных займа и 5 рыночных
займов.
     Общий  объем  заимствований на рынке ценных бумаг составил  900,0
млн.  рублей. Сберегательные займы выпущены в документарной  форме  на
предъявителя  и размещались среди населения через отделения  Сбербанка
России.   Рыночные   займы   выпущены   в   бездокументарной    форме,
ориентированы в основном на юридических лиц и размещались на  торговой
площадке ЗАО "Санкт-Петербургская валютная биржа".
     Министерство   финансов   Республики   Карелия,   как    эмитент,
своевременно  и  в полном объеме обеспечивает свои обязательства,  что
положительно   сказывается   на  ликвидности   долговых   обязательств
Республики  Карелия. Достигнуто сокращение доходности  к  погашению  в
сравнении с первым выпуском с 21,85 процента до 11,56 процента годовых
при одновременном увеличении сроков заимствований до трех лет.
     Государственные  облигации Республики  Карелия  прошли  процедуру
листинга  и включены в котировальный лист "Б" ЗАО "Санкт-Петербургская
валютная биржа".
     Используемая  система  заимствований  Республики  Карелия   имеет
четкую инвестиционную направленность на развитие приоритетных отраслей
экономики   Республики   Карелия  -  лесной   комплекс,   производство
строительных материалов, камне-обработка, туризм.
     В  ходе экономических реформ инфраструктура рынка ценных бумаг  в
Республике   Карелия  претерпела  существенные  изменения.  Количество
профессиональных  участников рынка ценных бумаг в  Республике  Карелия
сократилось  до  четырех. В настоящее время имеют  лицензии  на  право
осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: ЗАО
"Регистрационный  депозитарный центр", ОАО  "Федерально-Инвестиционная
палата",  ОАО "МФК Карельский фондовый центр" и ЗАО "Первая брокерская
компания".
     В     Республике    Карелия    продолжает    действовать     свой
специализированный  регистратор  - ЗАО  "Регистрационный  депозитарный
центр",  осуществляющий ведение реестров владельцев ценных бумаг.  Его
услугами  пользуются более 250 эмитентов, в числе  которых  крупнейшие
акционерные  общества  Республики  Карелия,  г.  Москвы,   г.   Санкт-
Петербурга,  Ленинградской  области, г. Екатеринбурга  и  Свердловской
области.
     На  территории Республики Карелия зарегистрировано  150  открытых
акционерных обществ и 450 закрытых акционерных обществ. За период 2002
-  2004  годов общая сумма зарегистрированных выпусков акций превысила
300  млн.  рублей, в том числе в связи с учреждением новых акционерных
обществ - свыше 250 млн. рублей.
     Однако региональные эмитенты пока недостаточно активно используют
эмиссионные механизмы для привлечения финансовых ресурсов на  фондовом
рынке.  В  Республике  Карелия  нет  эмитентов,  осуществивших  выпуск
корпоративных  облигаций. В повседневную практику их деятельности  еще
слабо  внедрены  системы корпоративного управления, которые  позволяют
оптимизировать  внутренние бизнес-процессы и  повысить  инвестиционную
привлекательность предприятий.

                          Банковский сектор

     Банковский   сектор   остается  одним  из   основных   участников
регионального фондового рынка. За период с 2001 по 2004 годы структура
банковского сектора не претерпела существенных изменений. По состоянию
на 1 октября 2004 года на территории Республики Карелия действуют один
региональный банк ОАО Банк "Онего", который имеет два филиала, а также
17  филиалов и одно представительство кредитных организаций,  головные
офисы   которых  находятся  за  пределами  Республики   Карелия.   Для
обслуживания предприятий и населения кредитными организациями  открыто
112 внутренних структурных подразделений (34 дополнительных офиса и 78
операционных касс).
     Деятельность  банковского  сектора  в  области  инвестирования  в
ценные  бумаги в основном ограничивалась приобретением государственных
облигаций  Республики  Карелия,  которые  имелись  в  портфелях   двух
кредитных организаций. В настоящее время продолжается активное деловое
сотрудничество Правительства Республики Карелия со Сбербанком  России,
выступающим   уполномоченным  агентом  (андеррайтером)   эмитента   по
размещению  и платежным агентом при эмиссии государственных  облигаций
Республики Карелия.
     Выпуск  собственных  акций  ОАО Банк  "Онего"  является  основным
источником  увеличения его капитала. В 2002 году  ОАО  Банком  "Онего"
проведена эмиссия акций на сумму 50 млн. рублей, в результате  которой
увеличился   размер   уставного   капитала,   что   в   свою   очередь
способствовало  укреплению ресурсной базы и  росту  объемов  операций,
совершаемых ОАО Банком "Онего".
     Наиболее  востребованными на региональном фондовом рынке являются
услуги  по  размещению временно свободных денежных средств в  доходные
ценные бумаги. Основными финансовыми инструментами являются банковские
векселя,  совмещающие  в себе расчетные функции и  средства  получения
дополнительного  дохода,  их  доля  в  объеме  выпущенных   банковским
сектором  ценных бумаг составляла 85 процентов. Операции по размещению
собственных    векселей    осуществлялись    большинство^    кредитных
организаций.  Ряд  кредитных  организаций  привлекает  ресурсы   путем
реализации депозитных и сберегательных сертификатов, однако  их  объем
остается незначительным по сравнению с выпуском векселей.
     Кредитные  организации,  представленные  в  Республике   Карелия,
готовы   оказывать   практически  весь  спектр  услуг,   связанных   с
осуществлением операций с ценными бумагами. Вместе с тем по  состоянию
на  1  октября  2004  года  удельный  вес  таких  операций  в  активах
банковского сектора, приносящих доход, не превышал 1 процента, а  доля
средств, привлеченных за счет реализации ценных бумаг, в общем  объеме
привлеченных  средств  составила 1,6 процента. Относительно  небольшие
объемы  фактически оказываемых банковских.услуг на рынке ценных  бумаг
обусловлены, в первую очередь, отсутствием платежеспособного спроса со
стороны субъектов экономики Республики Карелия.

                     Инвестиционная деятельность

     Инвестиции в основной капитал предприятий Республики Карелия за 9
месяцев  2004 года увеличились по сравнению с соответствующим периодом
прошлого  года на 18,3 процента. В 2004 году общий объем инвестиций  в
основной капитал по Республике Карелия ожидается на уровне 11,2  млрд.
рублей с ростом на 3 процента к 2003 году.
     Прошедшие   2003   и   2004   годы   характеризуются   достаточно
существенными изменениями в структуре и качестве инвестиций в основной
капитал,  исходя  из  происходящей структурной перестройки  экономики,
направленной  на  развитие промышленного сектора,  увеличение  объемов
углубленной  переработки природных ресурсов на  территории  Республики
Карелия.
     Серьезному  изменению подверглось соотношение долей инвестиций  в
отрасли  промышленности и транспорта. Так, в общем  объеме  инвестиций
доля промышленности выросла с 24,6 процента в 2001 году, 30,9 процента
-  в  2002  году, 36,8 процента - в 2003 году до 63,3  процента  за  9
месяцев 2004 года. Доля транспорта упала с 50,5 процента в 2001  году,
40,3  процента  -  в 2002 году, 29,4 процента - в 2003  году  до  12,6
процента по итогам 9 месяцев 2004 года.
     В  структуре источников финансирования инвестиций остается низкой
доля собственных средств предприятий, формируемых за счет традиционных
источников: прибыли и амортизации.
     Так, с 2001 года происходит снижение удельного веса инвестиций из
прибыли:  с  37,7 процента в 2000 году до 9,6 процента  в  2003  году.
Продолжается  относительное увеличение доли  привлеченных  средств:  с
54,7 процента в 2001 году до 66,6 процента в 2003 году и 66,5 процента
по   итогам  9  месяцев  2004  года.  Причем,  все  большая   роль   в
инвестиционных  процессах  принадлежит  банковским  кредитам:  за  три
последних года она выросла с 3,6 процента в 2001 году до 11,3 процента
в  2003  году и 37,6 процента за 9 месяцев 2004 года. Данная тенденция
является безусловно положительной.
     В  то  же  время привлечение инвестиционных ресурсов  посредством
размещения  корпоративных  ценных бумаг, в  частности,  облигаций  как
одного  из  наиболее  привлекательных способов  формирования  заемного
капитала, не получило в Республике Карелия должного развития.

    II. ГЛАВНЫЕ ЦЕЛИ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА В РЕСПУБЛИКЕ КАРЕЛИЯ

     В  соответствии  с  Концепцией социально-экономического  развития
Республики  Карелия  на  период 1999 - 2002 -  2010  гг.  "Возрождение
Карелии",  направленной  на модернизацию экономики,  повышение  темпов
экономического  роста,  уровня  и качества  жизни  населения  региона,
основными  целями  развития  фондового  рынка  в  Республике  Карелия
являются:
     -  формирование  эффективного рынка ценных  бумаг  для  повышения
капитализации  активов  предприятий  и  населения,  инвестирования   в
важнейшие долгосрочные социально-экономические проекты;
     -  рост  деловой  и  инвестиционной активности эмитентов  и  иных
экономических субъектов в сфере прямых и портфельных инвестиций;
     -  развитие ипотечного кредитования через облигационные  займы  с
ипотечным обеспечением.

    III. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ И ЗАДАЧИ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА В
                          РЕСПУБЛИКЕ КАРЕЛИЯ

     Реализация  целей  настоящей  Концепции  возможна  по   следующим
направлениям:
     -   создание   условий   для   развития  рынка   государственных,
муниципальных и корпоративных ценных бумаг и их конкуренции;
     - использование эмиссионных процессов для привлечения портфельных
и прямых инвестиций в реальный сектор экономики;
     -  капитализация  ликвидных активов населения и создание  условий
для привлечения в качестве инвестиционных ресурсов средств населения;
     -  создание  условий для развития рынка ипотечных  ценных  бумаг.
Создание  условий для развития рынка государственных, муниципальных  и
корпоративных ценных бумаг и их конкуренции включает в себя:
     -    определение   приоритетов   бюджетной   политики   в   части
осуществления региональных заимствований;
     -  совершенствование механизма заимствований с учетом обеспечения
государственного долга на экономически безопасном уровне;
     -   развитие   ликвидного  и  доступного  для  инвесторов   рынка
корпоративных ценных бумаг;
     -  повышение  уровня корпоративного управления  и  информационной
прозрачности финансово-хозяйственной деятельности предприятий;
     -  инициирование  процедуры лизинговых операций с  использованием
ценных  бумаг  для  целей  финансирования технического  перевооружения
производства;
     -  повышение доверия потенциальных инвесторов к фондовому рынку и
рост   капитализации   эмитентов   приоритетных   отраслей   экономики
Республики Карелия;
     -  внедрение  норм корпоративного поведения в системы  управления
предприятий;
     -  достижение  прозрачности  и  открытости  эмиссионной  политики
хозяйствующих субъектов;
     -  привлечение  инвесторов  через  паевые  инвестиционные  фонды.
Использование  эмиссионных  процессов для  привлечения  портфельных  и
прямых инвестиций в реальный сектор экономики включает в себя:
     -  использование  различных инструментов  рынка  ценных  бумаг  в
качестве инвестиционных ресурсов;
     -  содействие  вовлечению  инвестиционного  потенциала  кредитных
организаций и страховых компаний для финансового обеспечения  программ
социально-экономического развития;
     -  использование пенсионных накоплений в качестве  инвестиционных
ресурсов на развитие и модернизацию предприятий;
     -    создание    условий    для   формирования    инфраструктуры,
ориентированной   на   поддержку   и   сопровождение    инвестиционной
деятельности;
     -  обеспечение информационной прозрачности рынка ценных бумаг для
укрепления доверия к рынку со стороны потенциальных инвесторов.
     Капитализация ликвидных активов населения и создание условий  для
привлечения  в  качестве  инвестиционных  ресурсов  средств  населения
включает в себя:
     -  эмиссию  государственных ценных бумаг Республики  Карелия  для
размещения среди населения;
     -  развитие  доступных  для населения технологий  и  инструментов
инвестирования  (расширение  видов  банковских  услуг  для  населения,
повышение  доверия к управляющим компаниям, работающим с накопительной
частью трудовых пенсий);
     -  обеспечение в соответствии с законодательством государственной
информационной поддержки рынка ценных бумаг.
     Создание  условий  для  развития  рынка  ипотечных  ценных  бумаг
включает в себя:
     -  выпуск  ипотечных  ценных  бумаг и создание  вторичного  рынка
ипотечных кредитов;
     -  реализация  предусмотренных законодательством  мероприятий  по
регулированию деятельности участников рынка ипотечных ценных бумаг;
     - повышение доступности ипотечных кредитов для населения;
     -    привлечение   инвестиционных   средств   финансово-кредитных
институтов в сферу ипотечного жилищного кредитования.

       IV. РЕЗУЛЬТАТЫ РЕАЛИЗАЦИИ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ КОНЦЕПЦИИ

     - рост доли портфельных инвестиций в общем объеме инвестиций;
     -  рост  объема привлеченных на фондовый рынок временно свободных
ресурсов   кредитных,   страховых  организаций,   пенсионных   фондов,
инвестиционных компаний и денежных средств населения;
     -   развитие   инфраструктуры  фондового  рынка  и  защита   прав
инвесторов;
     -  увеличение количества эмитентов на организованном рынке ценных
бумаг;
     -   увеличение  объемов  ипотечного  жилищного  кредитования  для
населения республики.
     Главным  итогом реализации Концепции фондового рынка в Республике
Карелия   на  период  до  2008  года  будет  повышение  инвестиционной
привлекательности Республики Карелия.