Три этапа развития холдинговых компаний в нефтяной отрасли
совершенства, поскольку остается абсолютно
непонятен сам механизм определения
конкретной доли организации посредством
косвенного участия;
5) совершение ВИНК
значительного числа сделок, при которых ими
на условиях, не являющихся типичными для
российского или регионального рынков
(например, чрезвычайно большими партиями),
осуществляется купля-продажа нефти или
нефтепродуктов между отдельными
организациями - участниками конкретного
ВИНК (взаимосвязанными лицами).
В
результате взаимодействия вышеуказанных
факторов на практике сложилось несколько
принципиально различных типов
вертикально-интегрированных компаний.
1. К первой группе относятся компании, в
которых сама холдинговая компания является
управляющей по отношению к своим дочерним
производственным предприятиям.
Одновременно между основным обществом и
несколькими дочерними могут быть заключены
соглашения, определяющие порядок
осуществления между ними взаимоотношений,
а также порядок дачи основным обществом
обязательных указаний дочерним. Таким
образом, эти компании, в принципе, сохранили
структуру, созданную в процессе их
учреждения, одновременно использовав
методы организационно-правового
воздействия на дочерние предприятия,
предоставленные такой компании Законом "Об
акционерных обществах". В подобных
компаниях дочерние производственные
предприятия могут являться и обществами с
ограниченной ответственностью. Компании с
такой структурой владения и управления, как
правило, могут успешно функционировать в
случае, если основное общество, являющееся
одновременно управляющей компанией,
владеет около 100% акций (долей) своих
дочерних хозяйственных обществ, что
исключает для подобных структур проблемы с
совершением между членами ВИНК сделок, в
которых имеется заинтересованность.
Одновременно подобная компания имеет
весьма ограниченные возможности для
осуществления налоговой оптимизации в
отношении совершаемых ею хозяйственных
сделок в связи с невозможностью избежать
сделок между взаимозависимыми лицами (либо
вынуждена вести все свои торговые операции
через независимых торговых агентов, что, в
принципе, не может соответствовать по
вышеизложенным причинам интересам
развития крупной корпорации). Компании,
имеющие подобную структуру, как правило, не
могут рассматриваться как полностью
стабильно функционирующие структуры, и в
связи с проблемой налоговой оценки
трансфертного ценообразования они
вынуждены идти по пути перехода на единую
акцию.
2. Вертикально-интегрированные
компании, построенные на принципах
разделения управленческих и холдинговых
функций и рисков. При такой структуре
компании основное общество, являющееся
владельцем контрольных пакетов акций
производственных предприятий ВИНК, не
выполняет каких-либо управленческих
функций. Управление холдинговой компанией
и (или) ее дочерними обществами
осуществляется одной или несколькими
независимыми или полностью (частично)
зависимыми специализированными
управляющими организациями, причем они
могут быть как специально созданы
акционерами холдинговой компании и ее
дочерних обществ, так и привлечены к
управлению на договорной основе. Указанные
компании несут все риски, связанные с
осуществлением текущего управления
организациями, входящими в ВИНК,
одновременно не создавая каких-либо рисков
для холдинговой компании, которая является
только владельцем акций (т.е. своеобразным
"аккумулятором" капитала ВИНК). Хотелось бы
отметить, что подобная организация системы
управления позволяет не только выстраивать
иерархические управленческие структуры
(когда, например, одна центральная
управляющая компания осуществляет
управление несколькими
специализированными управляющими
компаниями), но и привлекать к
осуществлению текущего управления
холдинговой компанией отдельных
акционеров путем передачи им долей участия
в управляющей компании. Однако эта схема
построения холдинговой компании, как и
первая, имеет свои недостатки, будучи
связанной, как правило, с необходимостью
создания в рамках одной ВИНК нескольких
условно независимых управляемых групп
компаний. Такого рода структура управления
характерна для ВИНК, уровень консолидации
которых не является высоким или которые
находятся в стадии структурной
реорганизации.
3. К третьей группе
вертикально-интегрированных компаний
можно отнести так называемые "условные
ВИНК", которые либо не имеют в своем составе
производственных обществ, обеспечивающих
возможность построения полной
технологической "цепочки", либо не
осуществили ее построение по каким-либо
иным причинам (например, политическим). В
состав такой компании могут входить
несколько хозяйственных обществ, часть из
которых может являться дочерними или
зависимыми по отношению к одному из них,
причем в компании отсутствует какая-либо
четкая система централизованного
управления посредством передачи одному из
участников ВИНК права осуществления
полномочий исполнительных органов других
участников. В такой холдинговой компании
могут быть заключены одно или два
соглашения об управлении (передаче
полномочий исполнительных) органов или об
установлении отношений типа "основное
общество - дочернее общество", которые, как
правило, заключаются между важнейшими и
наиболее крупными участниками ВИНК.
Вне
зависимости от типа ВИНК подавляющее
большинство из них при осуществлении ими
текущей производственно-хозяйственной
деятельности вынуждено использовать так
называемые "трансфертные" или
"внутрикорпоративные" цены, применяемые ими
при расчетах за нефть и нефтепродукты при
осуществлении соответствующих сделок
"внутри" (между участ
