Изменение величины уставного капитала акционерного общества(ф.и. тимаев)
АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА
Материал
подготовлен с использованием правовых
актов
по состоянию на 18 сентября 2003
года
Ф.И. ТИМАЕВ
Ф.И. Тимаев, судья
Арбитражного суда Псковской
области.
Увеличение уставного
капитала
В процессе хозяйственной
деятельности имущество акционерного
общества может изменяться как в сторону
увеличения, так и в сторону уменьшения. Эти
изменения могут оказывать на уставный
капитал акционерного общества как одну из
составляющих имущества общества, как
позитивное, так и негативное влияние.
Реальное имущество общества, находящееся в
его распоряжении, называется чистыми
активами <*>.
--------------------------------
<*> Чистые активы - это балансовая
стоимость имущества общества, уменьшенная
на сумму его обязательств. Понятие чистых
активов, а также конкретные правила об их
расчете содержатся в совместном Приказе
Минфина РФ N 71 и Федеральной комиссии по
рынку ценных бумаг N 149 от 05.08.1996 // Экономика
и жизнь. 1996. N 40.
Приказ Минфина РФ N 71,
ФКЦБ РФ N 149 от 05.08.1996 "О порядке оценки
стоимости чистых активов акционерных
обществ" утратил силу в связи с изданием
Приказа Минфина РФ N 10н, ФКЦБ РФ N 03-6/пз от
29.01.2003 "Об утверждении порядка оценки
стоимости чистых активов акционерных
обществ".С величиной чистых активов закон
связывает возможность увеличения
акционерным обществом уставного капитала,
а также возможность, а в некоторых случаях и
необходимость уменьшения уставного
капитала.
В том случае, если увеличение
уставного капитала акционерного общества
вызвано объективными причинами и
подкреплено материально, оно, безусловно,
повышает авторитет такого общества в
предпринимательской среде, делает позиции
кредиторов общества более прочными.
Уставный капитал акционерного общества при
определенных условиях и в установленном
Федеральным законом "Об акционерных
обществах" (далее - Закон об акционерных
обществах) порядке может быть увеличен
двумя способами:
- путем увеличения
номинальной стоимости акций;
-
посредством размещения дополнительных
акций (п. 1 ст. 100 ГК РФ и п. 1 ст. 28 Закона об
акционерных обществах).
Увеличение
уставного капитала любым из вышеназванных
способов допускается только после его
полной оплаты <*> (п. 2 ст. 100 ГК РФ).
--------------------------------
<*> Выпуск
акционерным обществом дополнительных
акций подлежит признанию недействительным,
если он осуществлен до полной оплаты
уставного капитала общества. См.: п. 5 Обзора
практики разрешения споров, связанных с
отказом в государственной регистрации
выпуска акций и признанием выпуска акций
недействительным // Вестник ВАС РФ. 2001. N 7. С.
87.
Той же нормой запрещается увеличивать
уставный капитал для покрытия понесенных
обществом убытков <*>.
--------------------------------
<*> По мнению
комментаторов Закона об акционерных
обществах, запрет на увеличение уставного
капитала для покрытия понесенных обществом
убытков следовало бы снять в отношении
закрытого акционерного общества, в котором
поддержание платежеспособности общества
за счет дополнительных взносов самих
акционеров, круг которых ограничен,
выглядит вполне естественным. См.: Мозолин
В.П., Юденков А.П. Комментарий к Федеральному
закону "Об акционерных обществах". М.:
Издательство "Норма", 2002. С. 135.
Гражданский
кодекс относит решение вопроса об
увеличении размера уставного капитала
любым из вышеперечисленных способов к
компетенции общего собрания акционеров, не
допуская при этом никаких исключений (п. 1
ст. 100 ГК РФ).
В то же время п. 2 ст. 48 Закона
об акционерных обществах допускает
передачу в компетенцию совета директоров
(наблюдательного совета) общества решения
вопроса об увеличении уставного капитала
общества путем размещения дополнительных
акций, если такая возможность
предусмотрена в уставе общества. Такое же
правило изложено в п. 2 ст. 28 Закона об
акционерных обществах.
Противоречие
между двумя нормативными актами следует
устранить, изложив п. 1 ст. 100 ГК РФ с учетом п.
2 ст. 48 и п. 2 ст. 28 Закона об акционерных
обществах.
По мнению М.Г. Ионцева, более
правильным было бы предоставление совету
директоров (наблюдательному совету)
общества права самостоятельно решать
вопрос об увеличении уставного капитала
путем повышения номинальной стоимости
акций, поскольку акционеры только
выигрывают оттого, что номинальная
стоимость их акций растет.
Увеличение
же уставного капитала путем выпуска
дополнительных акций всегда ведет к
затратам акционеров, вынужденных получать
новые ценные бумаги, поэтому следует
оставлять решение вопроса об увеличении
уставного капитала таким способом в
компетенции общего собрания <*>.
--------------------------------
<*> См.: Ионцев М.Г.
Акционерные общества: правовые основы.
Имущественные отношения. Управление и
контроль. Защита прав акционеров. 2-е изд.,
перераб. и доп. М.: "Ось-89", 2003. С. 64 - 66.
По
мнению И.Т. Тарасова, увеличение уставного
капитала посредством возвышения
номинальной цены акций не может быть
допущено потому, что этим нарушено было бы
коренное начало ограниченной
ответственности в акционерных компаниях.
См.: Тарасов И.Т. Учение об акционерных
компаниях. М.: Статут, 2000. С. 317.
С такой
точкой зрения вряд ли можно согласиться по
основаниям, изложенным ниже. Увеличение
уставного капитала путем увеличения
номинальной стоимости акций может
осуществляться только за счет имущества
общества, а именно:
а) нераспределенной
прибыли по итогам хозяйственной
деятельности за предыдущий год;
б)
капитализации с согласия акционеров
начисленных, но не выплаченных
дивидендов;
в) дополнительных средств,
полученных обществом от размещения
приобретенных акций по цене, превышающей их
номинальную стоимость (эмиссионный
доход);
г) остатков фондов специального
накопления;
д) средств от переоценки
основных фондов.
При этом сумма, на
которую увеличивается уставный капитал
общества за счет имущества общества (в том
числе и в случае увеличения уставного
капитала путем размещения дополнительных
акций), не должна превышать разницу между
стоимостью чистых активов общества и
суммой уставного капитала и резервного
фонда общества.
По нашему мнению, вряд
ли целесообразно предоставлять совету
директоров (наблюдательному совету) право
решать судьбу дополнительных средств,
накопленных обществом, в том числе и за счет
акционеров. Это право должно принадлежать
акционерам.
Совет директоров
(наблюдательный совет) в соответствии с п. 3
ст. 49 Закона об акционерных обществах
вправе предложить акционерам увеличить
уставной капитал изложенным способом.
При увеличении уставного капитала путем
увеличения номинальной стоимости акций
осуществляется выпуск акций с большей
номинальной стоимостью, которые
размещаются путем конвертации в них акций,
решение об увеличении номинальной
стоимости которых принято обществом.
Самое главное, чтобы увеличение уставного
капитала было реальным и размер увеличения
соответствовал дополнительным средствам,
появившимся у общества.
Процедура
увеличения уставного капитала
акционерного общества путем повышения
номинальной стоимости размещенных акций
является трудоемкой и, как утверждает Д.В.
Ломакин, такой способ увеличения уставного
капитала не получил широкого
распространения <*>.
--------------------------------
<*> Ломакин Д.В.
Увеличение уставного капитала
акционерного общества.
Увеличение
уставного капитала общества путем выпуска
дополнительных акций может осуществляться
как за счет имущества общества <*>, так и
за счет дополнительно привлекаемых
средств. В первом случае дополнительные
акции распределяются только среди
акционеров общества.
--------------------------------
<*> Перечень
источников средств для увеличения
уставного капитала дан в п. 3.1 Стандартов
эмиссии акций при учреждении акционерных
обществ, дополнительных акций, облигаций и
их проспектов эмиссии, утвержденных
Постановлением Федеральной комиссии по
рынку ценных бумаг от 11.11.1998 N 47.
Постановление ФКЦБ РФ от 11.11.1998 N 47 "О
внесении изменений и дополнений в
Стандарты эмиссии акций при учреждении
акционерных обществ, дополнительных акций,
облигаций и их проспектов эмиссии,
утвержденные Постановлением Федеральной
комиссии по рынку ценных бумаг от 17
сентября 1996 года N 19" утратило силу в связи с
изданием Постановления ФКЦБ РФ от 13.08.2003 N
03-35/пс "О признании утратившими силу
отдельных нормативных правовых актов
Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг,
регулирующих процедуру эмиссии ценных
бумаг и порядок раскрытия информации
эмитентами эмиссионных ценных бумаг".Как
уже отмечалось выше, решение об увеличении
уставного капитала общества принимается
общим собранием акционеров или советом
директоров (наблюдательным советом), если в
соответствии с уставом общества ему
предоставлено право принимать такое
решение.
Количество выпускаемых
дополнительных акций не должно превышать
предусмотренное уставом общества число
объявленных акций <*>. При отсутствии в
уставе общества такого положения общество
не вправе размещать дополнительные
акции.
--------------------------------
<*>
Выпуск дополнительных акций сверх
количества объявленных акций,
предусмотренного уставом акционерного
общества или решением собрания акционеров,
либо при отсутствии в уставе (решении
общего собрания акционеров) условия об
объявленных акциях, признается судом
недействительными. См.: п. 7 Обзора практики
разрешения споров, связанных с отказом в
государственной регистрации выпуска акций
и признанием выпуска акций
недействительными // Вестник ВАС РФ. 2001. N
7.
С этих позиций предоставление права
совету директоров (наблюдательному совету)
принимать решение об увеличении уставного
капитала путем размещения дополнительных
акций вполне обоснованно и разумно,
поскольку акционеры, утверждая устав
общества, уже определили количество,
номинальную стоимость, категории (типы)
акций, которые общество вправе размещать
дополнительно к размещенным акциям. В этой
ситуации совет директоров (наблюдательный
совет) лишь исполняет волю акционеров.
Если увеличение уставного капитала
осуществляется на основе решения общего
собрания акционеров, собрание может
принять его одновременно с решением о
внесении в устав положений об объявленных
акциях.
При этом нужно учитывать, что
для решения вопроса об объявленных акциях
необходимо квалифицированное большинство
голосов, тогда как для принятия решения об
увеличении уставного капитала достаточно
простого большинства голосов акционеров,
участвующих в общем собрании.
В случаях
размещения дополнительных акций путем
закрытой подписки, а также путем открытой
подписки в количестве, составляющем более 25
процентов от ранее размещенных
обыкновенных акций общества, право
принятия такого решения принадлежит только
общему собранию акционеров.
В указанных
случаях решение должно быть принято
квалифицированным большинством голосов
акционеров, участвующих в общем собрании (п.
п. 3, 4 ст. 39 Закона об акционерных
обществах).
В соответствии с п. 4 ст. 28
Закона об акционерных обществах решением
об увеличении уставного капитала общества
путем размещения дополнительных акций
должно быть определено количество
размещаемых дополнительных обыкновенных
акций и привилегированных акций каждого
типа в пределах количества объявленных
акций этой категории (типа), способ
размещения, цена акций, размещаемых
посредством подписки, или порядок ее
определения, в том числе цена
дополнительных акций, размещаемых среди
акционеров, имеющих преимущественное право
приобретения, форма оплаты акций, а также
могут быть определены и иные условия
размещения.
Внесение в устав общества
изменений, связанных с увеличением
уставного капитала при размещении
дополнительных акций, должно производиться
лишь после утверждения в установленном
порядке итогов размещения указанных
акций.
Уставный капитал общества в этом
случае увеличивается на сумму номинальных
стоимостей размещенных дополнительных
акций, количество объявленных акций
определенных категорий и типов уменьшается
на число размещенных дополнительных акций
этих категорий и типов (п. 2 ст. 12 Закона об
акционерных обществах).
Закон об
акционерных обществах также устанавливает
требования к определению цены размещенных
акций общества (п. п. 1, 2 ст. 36).
Так, оплата
дополнительных акций общества, размещаемых
посредством подписки, осуществляется по
цене, определяемой советом директоров
(наблюдательным советом) общества <*> в
соответствии со ст. 77 Закона об акционерных
обществах, то есть исходя из их рыночной
стоимости.
--------------------------------
<*>
Решение совета директоров (наблюдательного
совета) акционерного общества об
определении стоимости акций, принимаемое
на основании ст. 77 Закона об акционерных
обществах, может быть оспорено в судебном
порядке, если советом директоров при его
вынесении допущено нарушение требований,
предусмотренных Законом. См. п. 12 Обзора
практики разрешения споров по сделкам,
связанным с размещением и обращением акций:
Информационное письмо Президиума ВАС РФ N 33
от 21.04.1998 // Вестник ВАС РФ. 1998. N 6.
Льготные
условия установлены для акционеров,
имеющих в соответствии со ст. 40 Закона об
акционерных обществах, преимущественное
право приобретения акций. Цена размещения
дополнительных акций такими акционерами
может быть ниже цены размещения иными
лицами, но не более чем на 10 процентов.
Увеличение уставного капитала, несомненно,
улучшает положение не только акционеров
общества, но и его кредиторов. В то же время
законодатель, устанавливая жесткие
требования к порядку увеличения уставного
капитала, заботится о том, чтобы такое
увеличение было реальным, а не фиктивным и
предоставляло реальные гарантии
кредиторам общества.
Следует также
учесть, что перечень способов увеличения
уставного капитала уставного общества,
указанный в ст. 28 Закона об акционерных
обществах, является исчерпывающим, на что
обращает внимание высшая судебная
инстанция.
Отменяя решение
арбитражного суда по одному из дел,
Президиум Высшего Арбитражного Суда
Российской Федерации указал, что суд,
удовлетворяя требования об обязании
реестродержателя исключить из реестра
акционеров комбината записи о списании
акций со счета истца и зачислении их на счет
ответчика, не установил, не приведет ли
внесение изменений в реестр акционеров
комбината к увеличению его уставного
капитала способом, не предусмотренным
законом <*>.
--------------------------------
<*> Постановление Президиума Высшего
Арбитражного Суда Российской Федерации от
25.06.2002 N 8795/01.
Завершая исследование
вопроса, отметим, что мы намеренно подробно
не останавливались на способах размещения
обществом акций и в малой степени затронули
права акционеров
