Минэкономразвития ожидает роста российской экономики в 2016 году, следует из нового макропрогноза, представленного на совещании у президента России Владимира Путина во вторник, 22 сентября.
При сохранении текущей денежно-кредитной политики и относительно твердом рубле у отечественных и иностранных инвесторов появится интерес к инвестициям в несырьевые секторы российской экономики.
Целевой сценарий предусматривает 2% роста реального курса рубля в 2016 году, 5,3% — в 2017 году и 4,8% — в 2018 году. Ожидается, что к 2018 году доллар будет стоить чуть более 54 рублей. Инвестиции к этому времени вырастут на 8,7%.
Как вы прокомментируете обновленный макропрогноз МЭР? Насколько реалистичен описанный сценарий?
Прогнозы МЭР начинают напоминать “американские горки”: неделю назад А. Улюкаев допустил возможность снижения цен на нефть до уровня 40$/баррель. Его коллеги из ЦБ РФ и Минфина предложили еще более пессимистичный сценарий – 35 и 30 $/баррель соответственно. При таких прогнозах доллар будет стоить 80-105 рублей. Теперь новый прогноз, и ожидается постепенное восстановление курса российской валюты.
На мой взгляд, о существенном росте котировок рубля можно будет говорить не ранее, чем через год. На рынке Forex американский доллар выглядит явным фаворитом на фоне своих основных конкурентов. Этот фактор, в совокупности с ростом мирового предложения нефти, будет оказывать давление на котировки “черного золота”.
Опубликованный сегодня индекс PMI производственной сферы в Китае сигнализирует о значительном спаде в этом секторе экономики. Показатель уже 7 месяцев подряд находится ниже уровня 50%. На этом фоне можно ожидать снижения спроса на нефть со стороны Поднебесной, что также окажет давление на котировки углеводородов.
Экономические санкции с РФ еще никто не отменил, что будет создавать периодический сильный спрос на валюту для оплаты внешних займов как государственным сектором, так и корпорациями. Таким образом, первые оценки (35-40$/баррель) выглядят более реалистичными, и на этом фоне можно ожидать роста котировок пары USD/RUR до отметки 90.00 в первой половине 2016 года.
Обвал национальной валюты всегда приводит к повышению конкурентоспособности внутренних производителей. Как только ситуация на валютном рынке стабилизируется, иностранные инвесторы начинают присматриваться к наиболее привлекательным отраслям экономики такой страны – вдруг там появились интересные инвестиционные возможности. В целом, данный процесс происходит и в РФ с той лишь разницей, что сейчас любым внешним инвестициям в нашу страну присущи высокие страновые риски, в частности, связанные с западными санкциями и невозможностью для крупного бизнеса рефинансировать долги в США и ЕС. Таким образом, полагаем, что некоторый рост инвестиций в РФ действительно возможен, но вряд ли он будет обозначаться двухзначными числами.