Базовый сценарий обновленного макропрогноза, опубликованного Минэкономразвития РФ, предполагает среднегодовой курс рубля в 2015 году на уровне 60 рублей за доллар.
В среднесрочной перспективе курс рубля укрепится до 56,8 руб. за доллар в 2016 году, и до 53,2 руб. за долл. в 2018 году.
Инфляция к концу 2015 года снизится до 11,9% в базовом варианте прогноза и до 11,6% — в оптимистичном сценарии.
Прогноз по снижению ВВП сохранен на уровне 2,8%.
Вчера стало известно, что международное рейтинговое агентство Moody's пересмотрело в сторону улучшения прогноз по реальному ВВП России в 2015–2016 годах. Так, эксперты ожидают снижения экономики России в 2015 году на 3% и стагнацию в 2016 году.
Как вы прокомментируете обновленный прогноз МЭР? Чем будет вызвано ослабление рубля с 50 до 60 руб.?
Безусловно, с пересмотренными прогнозами на стоимость энергоресурсов. Объективная картина сегодняшнего дня, относящаяся к сфере ценообразования на черное золото, позволяет предположить, что нефть вряд ли сможет уйти выше уровня $65 за баррель. Уверен, что немаловажную лепту в это внесли комментарии стран ОПЕК о том, что они не под каким предлогом не снизят объемы дневной выработки углеводородов. Цель – сохранить долю на рынке. Кроме того, не стоит недооценивать и силу американской валюты, которая по мере приближения сроков повышения ставки становится все более очевидной. Еще одним фактором стратегического давления на рубль остается и факт продолжающегося санкционного противостояния с Западом. После активизации боестолкновений на юго-востоке Украины, вероятность снятия санкций была существенного снижена.
На наш взгляд, прогноз МЭР лежит в тренде заявлений других министерств, что на текущих уровнях USD/RUB выглядит перепроданным. Ключевой для российского бюджета показатель “стоимость нефти в рублях” последние месяцы находился на уровнях 3200-3300. Если цена опуститься ниже этих уровней, то это будет дискомфортно для бюджета, поэтому более вероятен возврат к уровням начала года (3400-3500).
Кроме того, не стоит недооценивать риска снижения нефтяных цен. С июня поставки “чёрного золота” на мировой рынок может увеличить Ирак, а до конца года – Иран (в случае снятия санкций западных стран). Члены ОПЕК продолжают бороться за рынки сбыта и не готовы к снижению квот, это только усилит дисбаланс между спросом предложения. Мы не исключаем снижения Brent до $60-62, что подтолкнёт рубль к ослаблению.
В прогнозе МЭР от 25 марта 2013 года закладывалось три сценария развития российской экономики вплоть до 2030 года: консервативный, инновационный и целевой. Предполагалось, что страна в последующие годы будет развиваться по инновационному сценарию. Этот сценарий был рассчитан как на развитие топливно-энергетического комплекса, так и на инвестиции в инфраструктуру и промышленное производство. Однако, уже в ноябре 2013 года МЭР пересмотрел собственный прогноз в сторону ухудшения. Было решено развиваться по консервативному сценарию. Вот выдержка из этого документа: «Консервативный сценарий характеризуется умеренными долгосрочными темпами роста экономики на основе активной модернизации топливно-энергетического и сырьевого секторов российской экономики при сохранении относительного отставания в гражданских высоко- и средне технологичных секторах. Модернизация экономики ориентируется в большей степени на импортные технологии и знания». При этом этот сценарий предполагает падение роста ВВП до 3,1% до 2020 года и до 1,8% до 2025-2030 года. То есть, другими словами, МЭР прогнозирует стагнацию в экономике. В связи с этим совсем непонятен оптимизм МЭР по курсу доллара и снижения его до 53,2 рублей к 2018 году. Как бы там ни было это очередная игра цифр, при этом рубль стремительно теряет в своей покупательной способности. Твердый рубль прежде всего не выгоден российскому бюджету, так как доходы экономика получает в валюте, а расходы оплачиваются в рублях. Поэтому реальный курс доллара сейчас должен быть ниже 40 рублей, а вот 60 рублей - это минимальная комфортная ставка, позволяющая хоть как-то латать бюджет правительству.
Как вы прокомментируете пересмотр агентством Moody's прогноза по ВВП?
Прогноз Moody's был вполне ожидаем. События первого квартала - укрепление рубля, относительная стабилизация нефтяных цен - все это сыграло свою роль. Но поводов радоваться лично я пока не вижу. Данный прогноз оправдается в том случае, если ситуация останется такой, как сейчас, до конца года. Но ситуация ведь меняется. Так, то же агентство Moody's в январе 2014-го прогнозировало рост ВВП России на 1,9% вместо ранее ожидавшегося роста в 1,5%. Все мы видели, как под воздействием различных факторов этот прогноз оказался по итогам года весьма далеким от реальности (по данным Росстата, опубликованным в конце января 2015-го, рост составил 0,6%). Нынешний прогоноз свидетельствует только о том, что первый квартал Россия пережила лучше, чем ожидалось. Это, конечно, хорошая новость, но успокаиваться и почивать на лаврах рано.