Индекс S&P 500 на момент закрытия биржи в пятницу достиг уровня почти в 2732,22 и зафиксировал прирост на 4,3% в неделю, что всего на 5% ниже рекордного максимума, установленного в январе. Доу-Джонс также сократил свои потери вдвое, так что оба индекса выросли примерно на 2% по сравнению с прошлым годом.
Последний шестидневный прирост был прерван в пятницу только в результате обвинительного акта, вынесенного 13-и российским гражданам, за, якобы, вмешательство в выборы в США в 2016 году.
У инвесторов будет возможность обдумать происходящее во время трехдневного уик-энда, поскольку финансовые рынки США закрыты и в понедельник в связи с празднованием Президентского дня.
Эрин Брауни, глава отдела распределения активов финансового холдинга UBS, заявила в обращении к клиентам, что недавнее падение акций, которое впервые за 2 года потрясло рынки, было обусловлено причинами скорее техническими, нежели фундаментальными.
«События последних нескольких недель служат напоминанием об опасностях, которые несут в себе перенасыщение рынка и технические причины, сошедшиеся одновременно в одном месте», - сказала Брауни.
«Важно отметить, что мы не считаем, что интенсивный глобальный рост экономики и доходов внезапно прекратятся», - сказала она.
Действительно, рост доходов в четвертом квартале прошлого года был весьма примечательным. По словам Джона Баттерса, аналитика по доходам компании FactSet, из примерно 400 компаний S&P 500, которые представили результаты, 75% отметили рост прибыли, а 78% положительно оценили уровень продаж.
Будет ли фондовый рынок полностью восстановлен, станет ясно в ближайшие несколько недель.
По словам Куинси Кросби, главного рыночного стратега компании Prudential Financial, до сих пор наблюдается V-образное восстановление, соответствующее скорости снижения, хотя инвесторы не совсем вышли из затруднительной ситуации.
«Опытные инвесторы будут следить за повторными падениями. Пока что появился еще один повод для беспокойства – и это инфляция », - сказал Кросби.
Волна беспокойства – это термин, используемый для описания тенденции фондового рынка преодолевать потенциально негативные факторы, когда он поднимается. Это концепция, противоположная тому, что инвесторы опасаются обвала акций на фоне общего роста фондового рынка.
Интересно отметить, что именно опасения по поводу роста инфляции и более высоких затрат по займам – будь то рациональные или иррациональные – стали причиной спада на фондовом рынке.
«Мы больше не находимся в ситуации, когда плохая новость была хорошей новостью. Теперь все наоборот – хорошие новости воспринимаются как плохие. Игроки на рынке акций пытаются выяснить, будет ли рост доходов идти в ногу с темпами инфляции», - сказал Кросби.
У инвесторов есть причины опасаться инфляции, хотя она долгое время оставалась достаточно низкой и хорошо контролируемой. Даже самые последние данные показывают, что инфляция все еще ниже запланированного Федеральной резервной системой уровня в 2%.
Более высокая инфляция и последующие более высокие затраты по займам могут дестабилизировать компании и домашние хозяйства с высоким уровнем задолженности. Раскачивание рисковых активов с высокой долей заемных средств почти наверняка привело бы к дестабилизации акций и облигаций.
Но даже если курсы акции вырастут на фоне повышенной волатильности, более высокая инфляция (будь то за счет устойчивого экономического роста или нет) приведет к снижению реальной прибыли как от акций, так и от облигаций.
Что изменилось в общей картине, так это то, как ФРС работает в условиях роста инфляции и повышения процентных ставок, сказал Кросби.
«Мы находимся в ситуации, когда ФРС активно пытается уменьшить свой баланс, продавая облигации в то время, когда правительству необходимо будет покрыть дефицит бюджета в более, чем три миллиарда долларов. Доходы по ценным бумагам должны будут повышаться», - сказал Кросби.
«Ситуация на рынке будет оставаться стабильной с более высокими уровнями доходности и инфляции, пока экономика будет продолжать расти, а компании будут иметь возможность для повышения цен», - сказал Кросби.
На следующей неделе инвесторы смогут получить некоторые сведения о планах Федерального резерва из протоколов январского совещания по вопросам политики, которое в последний раз возглавлялось Джанет Йеллен.
Новый председатель, Джером Пауэлл, в своих комментариях во время его церемонии присяги 13 февраля предположил, что ФРС продолжит плановое повышение ставок. Между тем, другие политики планируют снижение волатильности рынка.
В дополнение к отчетам ФРС, которые будут опубликованы в среду, выйдет также и новый экономический прогноз. Ожидается, что флэш-индекс PMI и данные о текущем состоянии рынка недвижимости будут обнародованы в среду, а еженедельные заявки на пособие по безработице поступят в четверг. На текущей неделе планируется также выступление нескольких официальных лиц ФРС.
По материалам www.marketwatch.com
