Несмотря на позитивные индикаторы на рынке нефти, ЦБ РФ намерен сохранить прогноз цен на уровне 30 долларов за баррель в 2016 году, и будет проводить свою политику, ориентируясь на консервативные прогнозы. Об этом заявила журналистам первый зампред ЦБ Ксения Юдаева.
«Мы считаем, что пока достаточно много объективных предпосылок, что 30 (долларов за баррель) — это разумный сценарий для этого года», — сказала Юдаева. По ее словам, придерживаясь консервативного сценария, регулятору будет проще поменять свою политику при необходимости.
«Консервативный сценарий нам позволяет и целей достичь, и более менее плавную структуру по ставке иметь, не дергаться в разные стороны в зависимости от ситуации на рынках», — заявила Юдаева.
Насколько реалистична оценка ЦБ?
Оценка ЦБ весьма консервативна, но может быть близкой к реальности. Так или иначе, важно то, как будет действовать регулятор, ориентируясь на этот сценарий.
ЦБ делал свою оценку в один из самых тяжёлых моментов для сырьевых рынков. С тех пор цена нефти существенно прибавила – более 65% от минимумов января к максимумам этой недели. Я согласен с оценкой ЦБ, так как за это время фундаментальные предпосылки для цены не изменились: Иран наращивает добычу, запасы нефти в США растут, крупные нефтедобывающие страны, кроме США, увеличили свою выработку. Таким образом, наблюдаемый рост нефти основан на ожиданиях и действиях игроков по закрытию ставок на падение сырья.
Однако не столько важны прогнозы как их влияние на политику ЦБ. Банк всерьёз намеревается подавить инфляцию в стране, поэтому ожидая снижения цен на нефть с текущих уровней, предполагает ещё один виток давления на рубль. В свою очередь это грозит новым всплеском роста цен и ускорением инфляции, поэтому ЦБ не стал снижать ставку в марте, хотя формально инфляция благоволила этому шагу. Твёрдые ожидания, что средняя цена на нефть будет около 30 долларов способны также заставить Банк России проигнорировать недавний призыв Улюкаева к смягчению политики.
Базовый сценарий ЦБ РФ в 30 долларов за баррель вполне соответствует нижней границе ожиданий игроков на мировом рынке энергоносителей. Среднегодовая стоимость нефти по итогам 2016 года будет зависеть не только от результатов будущих переговоров стран ОПЕК и России по «заморозке» добычи «черного золота», но и от степени переполненности нефтехранилищ в крупнейших странах-импортерах, например в США.
Между тем, российский федеральный бюджет остро зависит от стоимости мировых нефтяных котировок. Его нельзя постоянно корректировать и верстать вслед за колебаниями цен на рынке энергоносителей. Такая тенденция свидетельствует о громоздких механизмах управления бюджетной «кубышкой», требующих скорейшей оптимизации. Вряд ли можно говорить сейчас о позитивных индикаторах, ведь в начале года стоимость нефти марки Brent падала до уровня менее 29 долларов за баррель, что сравнимо с ценами 2004 года и ранее. Кроме того, игроки на биржах подвержены влиянию неэкономических, а скорее, психологических факторов, которые вынуждают трейдеров вести агрессивную игру на рынке энергоносителей. Одним из таких факторов может быть санкционная война между странами Запада и Россией.
На мой взгляд, оценка средней цены нефть в 2016 году в 30 долларов действительно является пессимистичной. Да, сейчас сохраняются риски новой волны снижения цен на нефть и даже обновления нефтью минимумов года. Отметим, что согласно нашему прогнозу, в конце года возможен фундаментально обоснованный рост рынка энергоносителей, где нефть марки Brent может поднимется в район 50 – 55 долларов за баррель. В результате, средняя цена на нефть может оказаться в районе 40 – 45 долларов за баррель.