ЕЦБ продолжит курс на смягчение кредитно-денежной политики еврозоны, на фоне неуверенности, связанной с прогнозом развития мировой экономики, отметил в ежегодном докладе глава регулятора Марио Драги.
По его словам, 2016 год станет еще одним вызовом для ЦБ Европы.
«Мы сталкиваемся с неопределенностью по поводу перспектив дальнейшего развития мировой экономики. Мы сталкиваемся с сохраняющимися дефляционными факторами. И мы сталкиваемся с вопросами о дальнейшем направлении развития Европы и ее устойчивости к новым потрясениям», — приводятся в докладе его слова.
ЕЦБ в марте понизил базовую процентную ставку с уровня в 0,05% до нулевого показателя, ставку по депозитам — до минус 0,4% с минус 0,3%, маржинальную ставку — до 0,25% с 0,3%.
Целью ЕЦБ является удержание инфляции в среднесрочной перспективе на уровне чуть ниже 2%.
Как вы оцениваете монетарную политику ЕЦБ в текущих условиях?
В случае, если цены на нефть опустятся ниже отметки 27$/баррель, то ЕЦБ, на мой взгляд, может пойти по примеру своих коллеги из Японии и Швейцарии, которые ввели отрицательные учетные ставки. Нефть является важным инфляционным компонентом, и снижение ее стоимости будет оказывать негативное влияние на инфляцию в Старом свете, что добавит головной боли Марио Драги и его коллегам.
В текущий момент у ЕЦБ нет выбора. Фактически, если он не будет проводить программу количественного смягчения, в Еврозоне начнется дефляция, что негативно отразиться на экономике региона. На таком фоне, регулятору приходится рассматривать, как увеличение объемов программы, так и сроков, в которые она будет проводится. ЕЦБ пытается оживить экономику и для этого могут потребоваться вливания даже больше тех объемов, которые предполагаются на текущий момент. В США, например, для стабилизации инфляции понадобилось три программы количественного смягчения. Европа, скорее всего, не станет исключением и после окончания текущей программы будет введена вторая.
ЕЦБ отчетливо указывает на одну из ключевых проблем Еврозоны – падение потребления. За этим следует снижение промышленного производства, укрепление национальной валюты, дефляция. Основным способом работы с такой проблемой является монетарная политика государства, на что в данный момент ЕЦБ и делает фокус. Увеличение объёма денежной массы должно способствовать росту занятости населения, промышленному развитию и стимулированию внутреннего спроса. Открытыми на данный момент являются два вопроса: сможет ли ЕЦБ эффективно и в долгосрочной перспективе воплотить в жизнь заявленные инструменты поддержки экономики, и не является ли текущее состояние Еврозоны структурной проблемой, решение которой лежит за рамками прямого экономического стимулирования.