Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 11% годовых, объяснив данный шаг возросшими рисками ускорения инфляции и сохраняющимися рисками ухудшения экономической ситуации в РФ.
«На фоне новой волны снижения нефтяных цен месячные темпы роста потребительских цен стабилизировались на высоком уровне. Повысился риск ускорения инфляции. Ухудшение ситуации на мировых сырьевых рынках потребует дальнейшей адаптации российской экономики... В случае усиления инфляционных рисков Банк России не исключает ужесточения денежно-кредитной политики», - говорится в сообщении регулятора.
ЦБ ожидает снижения годовой инфляции до менее 7% в январе 2017 года и достижения целевого уровня 4% к концу 2017 года.
На мой взгляд, подобное решение регулятора вполне логично. Дело в том, что снижению ставки мешают высокая инфляция и нестабильность валютного рынка. С другой стороны поводов для ужесточения денежно-кредитной политики также нет - на валютном рынке не наблюдается паники, да и укрепление российской валюты, чему будет способствовать подъем ставки, учитывая низкую стоимость нефти в рублях, сейчас не желательно, так как приведет к снижению налоговых поступлений в бюджет от нефтяников, что увеличит его дефицит.
Это вполне ожидаемое решение ЦБ РФ. Девальвация рубля, которая наблюдается в текущем месяце, на фоне низких цен на энергоносители не оставила иного выбора монетарным властям, как сохранить кредитно-денежную политику в прежнем режиме. В случае, если весной мы увидим новую волну распродаж на рынке «черного золота», то ЦБ РФ может повысить ключевую ставку на 1%.
Честно говоря, комментировать здесь нечего. Это решение было ожидаемым по ряду причин. Первая причина состоит в том, что регулятор даже при биржевом курсе доллара в почти 86 рублей, дал ясно понять, что пока не будет вмешиваться в ситуацию, происходящую на валютных торгах. А при текущем курсе в 75-76 рублей, эта надобность отпала сама собой. Вторая причина созрела недавно - это отскок нефтяных цен.
Таким образом, менять свою кредитно-денежную политику сейчас ЦБ РФ не стоит, ведь долгосрочные цели по снижению инфляции никто не отменял.
Похоже, что ЦБ наконец, перестал метаться между двух огней, ясно определившись со своей ключевой задачей – добиться кардинального торможения инфляции. В середине прошлого года ЦБР ещё делал какие-то попытки смягчить политику ради стимулирования экономики. Сейчас, похоже, на это не стоит рассчитывать. Текущие ожидания как рынка, так и Минфина с МЭР говорят об инфляции чуть ниже 9% по итогам 2016-го, в то время как ЦБ повторил своё стремление добиться 7% к началу 2017-го и 4% к его концу.
Это должно стать плюсом для рубля и финансовой стабильности, так как у участников рынка появляется чёткие ожидания действий Банка России. С другой стороны, более жёсткий монетарный режим может стать причиной чуть более выраженного давления на экономику.