Минфин РФ наблюдает приток иностранных инвестиций в российский финансовый сектор в последние полгода, в первую очередь в государственные ценные бумаги и бумаги отечественных компаний. Об этом заявил глава ведомства Антон Силуанов.
«Я хочу сказать, что в последние полгода мы видим приток иностранных инвестиций в финансовый сектор, в первую очередь в государственные ценные бумаги, а также в бумаги наших корпораций», — сказал Силуанов.
Он отметил, что инвесторы также охотно вкладывались в облигации, номинал которых индексируется на инфляцию.
Действительно, за последние двенадцать месяцев отмечен приток иностранного капитала в российский финансовый сектор. Повешение ключевой ставки ЦБ РФ вызвало рост процентных ставок на внутреннем долговом рынке, что увеличило привлекательность инвестиций в российские облигации, как государственные, так и корпоративные. Нельзя обойти стороной и позитивную динамику рынка акций. После масштабных распродаж в декабре 2014 года бумаги большинства компаний первого и второго эшелона торговались на уровне или ниже балансовой стоимости, что также не осталось без внимания иностранных инвесторов. На этом позитивном фоне, индекс ММВБ в ноябре текущего года установил свежий 4-х летний максимум.
В ноябре — декабре 2015 года наблюдался значительный приток средств на российский фондовый рынок со стороны иностранных инвесторов. По данным Sberbank CIB совокупный чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие только в акции российских компаний, с 19 ноября по 2 декабря 2015 года составил более 250 миллионов долларов. Таких объемов средств иностранцы не вкладывали с начала 2015 года. В этот же период индекс ММВБ достиг максимального значения с 2008 года, 23 ноября была превышена отметка в 1867 пунктов. Последующие затем снижение фондовых индексов и отток капитала были продиктованы политическими, а не экономическими причинами. К тому же отток капитала происходил в значительно меньших объемах: с 3 по 16 декабря из фондов, инвестирующих только в российские акции, по данным Emerging Portfolio Fund Research было выведено 45,7 миллиона долларов.
Объемы привлечения на российском долговом рынке в 2015 году заметно выросли по сравнению с предыдущим, 2014 годом. И государство, и компании занимали в рублях по высоким, привлекательным для инвесторов ставкам, что и подстегнуло спрос, основу которого составили иностранные покупатели.
Российские государственные ценные бумаги (ОФЗ) обеспечили инвесторам самый высокий доход из всех аналогичных рынков развивающихся стран. Уровень доходности по ОФЗ оказался самым высоким за последние десять лет.
Средневзвешенная доходность ОФЗ в 2015 году превысила 10%, по муниципальным бумагам этот показатель достиг почти 12%, индекс широкого рынка корпоративных облигаций составил 11,5%. Это при том, что в предыдущем, 2014 году, все эти индексы показывали отрицательную доходность.
Удачным ходом со стороны российского Минфина оказался выпуск двух новых видов ценных бумаг: ОФЗ с купоном, привязанным к индикативной банковской ставке RUONIA, и облигации с защитой от инфляции (ОФЗ-ИН) — номинал индексируется на инфляцию. Фактически, Минфин создал новый класс активов, который позволяет хеджировать как инфляционные, так и валютные риски инвесторов.
Рынок воспринял новые бумаги с большим энтузиазмом, спрос превысил предложение. Этот инструмент заинтересовал и корпоративный сектор, так что, возможно, что в 2016 году на рынке появятся и корпоративные облигации с защитой от инфляции, по образцу государственных бумаг.
Корпоративные облигации российских компаний пользовались хорошим спросом, поскольку обеспечивали высокую доходность при относительно невысоких кредитных рисках большинства эмитентов. Санкции в сочетании с кризисом существенно снизили долговую нагрузку российских компаний, тогда как их ликвидность и качество активов оценивается достаточно высоко. Доходность корпоративных российских бумаг в 2015 году была намного больше, чем у долговых бумаг американских и в особенности, европейских, где доходность местами была даже отрицательной. Аналогичную доходность в США и Европе давали только высокорисковые бумаги, гораздо худшего кредитного качества, чем российские.
Кстати, на рынке акционерного капитала в начале 2015 года весьма удачно прошли размещения российских ретейлеров — торговых сетей «Магнит» и «Лента». Спрос превысил предложение, причем большую часть бумаг купили иностранные инвесторы. Ажиотаж на рынке вызвали размещенные в конце года евробонды «Норильского никеля», «Газпрома» и «Альфа-банка». Не составило труда разместить свой выпуск евробондов и «ЕВРАЗу».
Несмотря на несколько понижений процентной ставки со стороны ЦБ РФ, ставки на российском долговом рынке остаются привлекательными по сравнению с общемировыми. В случае роста аппетита к риску в целом на мировых рынках есть шансы на рост интереса и к российскому рынку. Однако на данный момент отношение к риску у инвесторов скорее нейтральное. Повышение процентной ставки со стороны ФРС США вкупе со снижением практически всей группы сырьевых активов - негатив для российского рынка.