Китайский юань стал резервной валютой МВФ

Это решение вполне ожидаемо. Китай является второй экономикой в мире, после Соединенных Штатов, и нет ничего удивительного в том, что национальная валюта Поднебесной включена в список резервных валют. Доля юаня в корзине SDR будет выше доли японской иены и британского фунта, и этот фактор в долгосрочной перспективе может вызвать пересмотр политики многих центральных банков. До тех пор, пока власти Поднебесной не пойдут на либерализацию валютного рынка, китайский юань не сможет составить конкуренцию доллару в борьбе за средства ценробанков. В этой связи, вчерашнее решение является только первым шагом. МФВ свой шаг сделал, теперь очередь за правительством КНР.

Китай стремительно шёл к этому, совершая своеобразные роад-шоу в предшествующие годы, где оговаривались условия проведения торговли между ключевыми партнёрами в местных валютах, в обход доллара. Благодаря этим мерам доля оборота юаня в международной торговле резко выросла за последние пять лет.

Помимо этого, нельзя исключить из внимания и размеры экономики Китая – она вторая в мире (если не рассматривать еврозону целиком), в своё время и Великобритания и Япония могли похвастаться этим статусом. Однако, в признании юаня резервной валютой есть некоторая хитрость. По сути, курс жёстко контролируется НБК.

Когда Банк попробовал устанавливать курс юаня с оглядкой на рынки, то выбрал неблагоприятное время (китайские акции падали), что привело к относительно резкому снижению курса юаня и было воспринято рынками как преднамеренная девальвация. После этой неудачной попытки юань вновь оказался достаточно жёстко привязан к доллару. Например, доллар вырос с начала года на 10% к корзине валют развитых стран, но при этом к юаню его укрепление равняется 3.5%. И это при всём том шуме, что наделала августовская девальвация.

Поэтому с большой натяжкой можно назвать юань свободной валютой, но при этом свободное плавание воспринимается странами-соседями Китая как объявление валютной войны. Наверное, Китаю включение юаня в корзину было важно как имиджевый ход, который не исказит существенным образом оценку SDR.

Включение юаня в список резервных валют МВФ является позитивной новостью для Китая. Экономика КНР в последние годы не испытывает дефицита в иностранных инвестициях. Теперь стоимость Special Drawing Rights будет рассчитываться с учетом китайской валюты, что увеличит интерес национальных банков к юаню. Эксперты Standard Chartered прогнозируют, что новый статус китайской валюты повлечет за собой увеличение иностранных инвестиций в китайские активы на $0,7–1 трлн в период ближайших пяти лет.

Включение юань в список резервных валют, на мой взгляд, преждевременно. Для того, чтобы он стал резервной валютой, Китаю придется сделать еще несколько шагов в рамках экономических реформ из которых можно выделить два основных. Первым вопросом является свободная конвертируемость юаня. Дело в том, что он жестко привязан к доллару и, по оценке большинства, недооценен. Исключение составляют моменты, когда китайское правительство принимает решение об ослаблении национальной валюты, что приводит к резкому изменению его стоимости. Также стоит отметить, что Китай с его резервами спокойно может удерживать валюту на удобном для него уровне, что, на мой взгляд, не совсем состыковывается с принципами МВФ. Это и приводит к одноразовому ослаблению китайской валюты по отношению к мировым, происходящее по решению правительства и Народного банка, что мы наблюдаем в последнее время. Также стране стоит сделать свою макроэкономическую статистику более прозрачной. Многие склонны не доверять официальным данным, публикуемым в Китае. Часть экспертов, в частности, отмечает, что официальный ВВП страны серьезно завышен по сравнению с реальными показателями.