ВЭБ: ЦБ снизит ключевую ставку до 10% к концу года

На ваш взгляд, произойдет ли снижение ключевой ставки до конца года?

В случае сохранения позитивных настроений на валютном рынке и дальнейшего укрепления рубля ЦБ может рассмотреть возможность снижения ставки. Однако, на мой взгляд, оно будет единичным и к концу года мы увидим ставку на уровне 10,5%. Дело в том, что инфляция продолжает оставаться на высоком уровне, что не дает ЦБ возможности для более серьезного ослабления кредитно-денежной политики.

На мой взгляд, ЦБ РФ продолжит снижать ключевую ставку, однако более скромными темпами, чем ожидают эксперты ВЭБ. Отказ ФРС США ужесточать кредитно-денежную политику на сентябрьском заседании способствует снижению рисков для экономик Emerging Markets. В последние полтора месяца наблюдается восходящая тенденция на рынке “черного золота”, что также является позитивным фактором для отечественной экономики. Позитивно уже то, что прекратилось обвальное снижение котировок. С момента последнего заседания ЦБ РФ доходность краткосрочных государственных облигаций, которые отражают ожидания инвесторов по процентным ставкам, значительно снизилась, что сигнализирует о грядущем смягчении монетарной политики. Однако высокий уровень инфляции в России, на мой взгляд, будет сдерживать монетарные власти от резкого изменения учетной ставки и на этом фоне, к концу года можно ожидать уровня 10.50%.

Снижение ключевой ставки прежде всего зависит от уровня инфляции и от курса рубля. Поскольку наша экономика и, соответственно, курс национальной валюты всецело зависит от мировых цен на энергоносители, то делать прогноз по ключевой ставке представляется крайне затруднительным. Если не будет геополитических, внешних макроэкономических и внутренних потрясений, то ЦБ снизит ставку. Если будут оставит неизменной или даже повысит. Однако, учитывая закрытый ввиду санкций рынок капитала, бизнес ждет от Банка России смягчения денежно-кредитной политики. Поэтому эксперты больше склоняются к тому, что ключевая ставка до конца года может быть снижена.