Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая роль регулятора, по итогам двухдневного заседания 16-17 сентября сохранила базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0 – 0,25% годовых.
Отметим, что в последний раз ФРС повышала базовую ставку 29 июня 2006 года.
ФРС констатировала, что рост экономики идет в умеренном темпе. Расходы домохозяйств увеличились незначительно. Отмечается улучшение ситуации на рынке труда. В то же время динамика экспорта и инвестиций в основной капитал остается слабой. Комитет ожидает, что инфляция будет постепенно расти к 2% в среднесрочной перспективе.
На какой отметке закрепится курс доллара к рубля в ближайшей перспективе на фоне решения ФРС США?
С учетом того, что во многом сценарий повышения ставки ФРС США уже был заложен в валютные и товарно-сырьевые рынки, сейчас после итогов заседания американского ЦБ закономерной выглядит коррекция на этих рынках.
При этом, сигналы на рост, подаваемые национальной валютой, мы видели еще на прошлой неделе, что и вызвало локальное укрепление рубля против доллара США и евро на этой неделе.
С начала недели курсы USDRUR и EURRUR просели на 3,4% и 2,69% соответственно. Важнейшие события текущего месяца в лице заседаний Банка России и ФРС США пройдены, и теперь российскому рублю ничто не мешает продолжить свой коррекционный рост, который может быть подкреплен началом периода налоговых выплат со следующей недели. Помимо это поддержку отечественной валюте должна оказать динамика нефтяных цен, чьи графики также локально настроены на повышение.
До конца месяца, по моим прогнозам, высока вероятность отката доллара США до уровня 62 рублей, а европейской валюты до зоны 70-71 рублей.
Еще один нюанс, о котором стоило бы упомянуть, это планы регулятора по возобновлению покупок валюты для пополнения резервов только тогда, когда он будет понимать, что его действия не будут оказывать существенного влияния на рынок. Ранее же говорилось, что целесообразными покупки станут при снижении курса доллара до уровня в 60 рублей. Вот вам и целевой ориентир в 60-62 рублей, при достижении которого стоит закрывать "лонги" по рублю и присматриваться к открытию "лонгов" по американской валюте.
Как мы и ожидали, американский регулятор все-таки не стал менять ставки – зачем проводить ужесточение денежно-кредитной политики, если это может грозить падением на финансовых рынках. ФРС выбрала выжидательную позицию – ни инфляция, ни темпы роста экономики страны не дают возможности однозначно сказать, что пора повышать процентную ставку. Более того, даже достижение озвученных целевых уровней, по замыслу ФРС, не должно стать причиной быстрого повышения ставок. Финансовые рынки отреагировали на это повышением, но частично запал «быков» к концу дня был растерян. Для сырьевых активов и валют данное решение ФРС скорее позитив – полагаем, что в ближайшее время рубль может умеренно укрепиться к американской валюте, особенно, если мы увидим возвращение цен на нефть выше отметки в $50/баррель.