Курс доллара обновил максимум с февраля

Стоит ли ожидать такими темпами 67-70 рублей за доллар?

На мой взгляд, инвесторам стоит настраиваться на такой сценарий, ибо к дальнейшему повышению курса доллара против рубля есть целый ряд предпосылок. В первую очередь, давление на российский рубль продолжают оказывать нефтяные котировки, которые дешевеют вот уже четвертый месяц подряд. Политика отечественного ЦБ также пока направлена на не поддержание национальной валюты, а на снижение инфляционного давления. И если говорить о возможных мерах вмешательства в торги на валютном рынке, то скорее всего, на такой шаг Банк России пойдет не ранее, чем доллар приблизится к уровню в 70 рублей. В этом случае возможно возобновление валютных аукционов, от которых регулятор отказался 1 июня. Помимо этого не забываем о том, что от ФРС США уже на сентябрьском заседании игроки ждут намеков или конкретных действий, указывающих на повышение процентной ставки, что будет способствовать укреплению американской валюты не только против российского рубля, но и против других валют.

Безусловно, планки в 70 рублей ожидать стоит. Для укрепления рубля в ближайшей перспективе причины отсутствуют. Изоляция российской экономики, санкции, низкие цены на нефть. А еще излюбленные инвестиционные инструменты россиян в кризисных условиях перестали быть эффективными. Сейчас покупка квартиры и банковский депозит не защищают деньги от стремительного обесценивания. Население возвращается к давно забытой альтернативе - перевод рублевых накоплений в наличную валюту. Это повышает спрос населения на наличную валюту, что способствует росту курса доллара относительно рубля.

До конца недели мы не ожидаем повышения стоимости доллара к национальной валюте до отметки 67-70 руб., однако предпосылок по укреплению рубля пока нет. Вместе с тем, все будет зависеть от завтрашних данных по рынку труда в США, поэтому напряженность на валютной площадке сохранится.

Рубль сейчас является полностью ведомым – пока цены на нефть падают, рубль также будет дешеветь. Тем не менее, мы полагаем, что вблизи отметки в $50/баррель снижение нефтяных котировок приостановится, и, соответственно, мы увидим стабилизацию рубля. Падение до уровня в 70 рублей за доллар возможно при обновлении минимумов по нефти и уходе ниже отметки в $45/баррель. В частности, это может произойти, если ОПЕК продолжит наращивать добычу сверх квоты (то есть, не будет эскалации конфликта на Ближнем Востоке), а запасы нефти в США снова перейдут в рост. В довершение к этому ФРС должна повысить процентные ставки уже в сентябре. Мы оцениваем вероятность такого сценария как достаточно низкую.