Российский рубль в начале осени 2015 года окажется под давлением как внешних, так и внутренних факторов, что приведет к волатильности на рынке. К такому выводу пришли ведущие экономисты.
Так, Олег Кузьмин, главный экономист по РФ и СНГ банка «Ренессанс Капитала», поделился мнением с РБК о том, что уже в сентябре на рынке усилится волатильность. Его суждение строится на том факте, что именно в это время России придется расплачиваться по внешнему долгу: в сентябре необходимо заплатить 14.1 млрд долларов, а в декабре – 21.7 млрд долларов.
Один из основных (и очевидных) факторов, которые могут ослабить рубль, - низкая цена на нефть. Еще один давящий внешний фактор, по мнению эксперта, - получение нерезидентами дивидендов от нефтяных компаний и конвертация их в валюту. Этот процесс также припадает на начало осени.
Таким образом, по прогнозам Кузьмина, в сентябре-декабре 2015 года курс рубля будет варьироваться в пределах 57-60 рублей за 1 доллар. При этом волатильность будет достаточно резкой.
В свою очередь, Егор Сусин, эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, рассказал РБК, что США планирует постепенно повышать ставку, что приведет к росту курса доллара и, как результат, - к ослаблению рубля.
Кроме внешних «шоков» на рубль может оказать давление покупка валюты ЦБ. В период стабильности покупки в размере 200 млн долларов в день – норма, а в период волатильности такой объем закупок может ослабить рубль, предупреждают эксперты.
Что ожидает рубль во второй половине 2015 года? Какие факторы из вышеперечисленных (и другие) будут иметь наибольшее влияние на стабильность курса?
По нашим оценкам, вероятность укрепления американского доллара до уровней 60-62 рублей очень высока.
Действительно, поддержку доллару сейчас оказывает и сам факт ожидания поднятия ключевой процентной ставки от ФРС, и рост добычи нефти как самим картелем, так и странами, не входящими в ОПЕК. К концу сентября также истечет 60-дневный срок по заключению Конгрессом США своей позиции в отношении достигнутых соглашений с Ираном. До этого срока санкции с Ирана не могут быть сняты. Совокупность этих факторов не может не оказывать давления на российский рубль, к тому же Банк России на своем последнем заседании заявил, что готов продолжить снижение ключевой ставки по мере снижения инфляционных рисков.
Если на одном из ближайших заседаний, 31 июля или 11 сентября, ЦБ РФ снизит ставку еще хотя бы на 0,5-1%, то шансов для укрепления рубля совсем не останется.
Что ожидает рубль во второй половине 2015 года? Какие факторы из вышеперечисленных (и другие) будут иметь наибольшее влияние на стабильность курса?
Основные риски для устойчивости российской валюты – долговые проблемы Греции, обвал фондового рынка Китая, ожидание повышения ставок со стороны ФРС США, похолодание отношений между Россией и западными странами, увеличение давления со стороны внешних выплат и необходимость погашения годового долларового РЕПО. В случае новых минимальных отметок по ценам на нефть и негативного влияния хотя бы нескольких из этих факторов, российский рубль действительно может показать еще один раунд снижения, который вряд ли будет гаситься за счет интервенций ЦБ РФ, т.к.российский регулятор сейчас придерживается решения о свободном рыночном образовании рубля. При этом, полагаем, что возможное падение рубля, даже если оно произойдет, будет слабее, чем в 2014 году – ЦБ РФ будет готов к нему и быстрее начнет давать рынку «длинную» валютную ликвидность через механизм годового РЕПО. В целом, полагаем, что ключевые риски для рубля – то именно повышение ставок в Соединенных Штатах, возможное новое падение цен на «черное золото» и риск эскалации геополитического противостояния. Без негатива по этим направлениям мы вряд ли увидим обвал российской валюты. В базовом прогнозе предполагаем, что рубль останется вблизи текущих ценовых уровней.
Что ожидает рубль во второй половине 2015 года?
Буду краток: я был уверен, что еще в июле доллар пробьет отметку в 200 рублей. Однако, в России выбрали интересный подход, к которому я даже не был готов: сожгли пенсионные накопления целого поколения, отложив таким образом коллапс в экономике на осень. Однако неизбежное придет. Единственное, что Россия снова становится критически близко от чудовищных потрясений. Как и 100 лет назад.