Финансовые власти Китая запретили крупным акционерам компаний, которые торгуются на фондовой бирже, продавать их ценные бумаги в ближайшие полгода. Это связано с крупнейшим обвалом рынка акций Китая, который с середины июня обрушился более чем на 30% на фоне неопределенных перспектив экономики КНР.
Принятое решение нацелено на «установление стабильности на рынке капитала и справедливую защиту законных прав инвесторов», говорится в заявлении комиссии по регулированию рынка ценных бумаг.
Также сегодня заместитель министра общественной безопасности Мэн Цинфэн во главе с группой следователей посетили головной офис Комиссии по ценным бумагам КНР для расследования, связанного с подозрением в совершении коротких продаж.
Напомним, что вчера ключевые индексы на китайском фондовом рынке обвалились еще на 6–7%.
В чем причины обвала китайского фондового рынка?
Текущее падение на китайском фондовом рынке неудивительно. За год рынок вырос на 154%. После такого очень сильного движения необходима была коррекция. Собственно, даже после падения на 34% от максимумов, китайский фондовый рынок, по отношению к минимумам июня 2014 года, по-прежнему находится в значительном плюсе - более 67%. Весьма существенные ежедневные падения объясняются большим количеством инвесторов физических лиц, которые также используют леверидж. На наш взгляд, текущая коррекция в целом позитивна. Во-первых, она предоставляет интересные уровни для входа в рынок более рациональным и осторожным инвесторам. Во-вторых, агрессивным инвесторам показывает риски операций с «плечами», что мы надеемся в будущем приведёт к снижению волатильности на китайском фондовом рынке. Действительно, ежедневные 6-7% изменения индексов для многих участников рынка, особенно иностранных, весьма некомфортны. Кстати, сегодня мы видели более чем 6% рост на рынке после того, как китайский регулятор запретил крупным инвесторам, владеющим более чем 5% пакетом акций, продавать их ценные бумаги в ближайшие 6 месяцев.
Можно выделить два главных фактора, которые оказали влияние на распродажи на китайском фондовом рынке. Во-первых, замедление экономического роста в Поднебесной. Многие инвесторы считали, что экономика Китая всегда будет демонстрировать стремительный рост, однако любая экономика мира проходит как стадию бурного роста, так и стадию спада. Во-вторых, высокий ажиотаж среди местного населения. По разным оценкам, в Китае ежедневно открывалось порядка 15 000 -20 000 новых брокерских счетов. Местное население активно спекулировало ценными бумагами, в том числе за счет маржинальных позиций, что вызвало бурный рост котировок. Сейчас же “пузырь” на фондовом рынке лопнул, и мы наблюдаем все негативные последствия этого события.
На рынке акций КНР ещё с 2014 года назревал "пузырь", который рано или поздно должен был прорваться. Значительный приток портфельных инвестиций сначала был связан с надеждами на эффективность мер экономической поддержки экономики государством, позднее тренд приобрел исключительно спекулятивную сущность. При этом основные показатели экономического развития КНР не демонстрируют существенного улучшения. Хотя, например, показатель ВВП находится на уровне выше 7%, этого недостаточно для столь значительного роста акций, который мы наблюдали. Падение котировок, таким образом, действительно связано с некотором разочарованием инвесторов, однако обвал обеспечивает и значительное число инвестиций, сделанных с большим кредитным плечом (в том числе, и с использованием производных инструментов). Можно, однако, отметить, что схожая ситуация (резкий рост, потом резкий обвал) отмечалась уже в 2006-2009 гг, причём факторы возникновения тенденций были схожими.