Ослабление основных валют к рублю продолжилось сегодня, 15 апреля, в ходе торгов на Московской бирже. Курс доллара опускался до худшего значения в 2015 году - 50,48 рубля, курс евро также находился ниже значений предыдущего дня.
К 16:08 мск стоимость американской валюты подросла до 50,54 рубля (- 19 коп.). Средневзвешенный курс евро с расчётами «сегодня» составил 53,61 рубля (меньше на те же 19 копеек к уровню предыдущего закрытия).
Мировые цены на нефть продолжили рост в среду. К 13:48 мск стоимость майского фьючерса на нефть марки Brent повышалась на 1,06% - до $59,06 за баррель. Сегодня же ранее цена майских фьючерсов превышала $60 за баррель.
Торги на российском фондовом рынке проходят в «зеленой зоне». К 14.35 мск индекс ММВБ прибавлял 0,86% до 1661,52 пункта, индекс РТС достигал отметки 1033,78 (+1,8%).
ЦБ РФ установил официальный курс доллара на 16 апреля на уровне 50,5 рубля. Курс евро снижен до 53,66 рубля.
Долго ли сохранится благоприятный внешний фон для фондового и валютного рынков? Какие факторы станут определяющими в среднесрочной перспективе?
Наравне с факторами влияния на все сегменты российского рынка, связанные с действиями регуляторов (ЦБ, Минфина и МЭР), дополнительный интерес к российский активам вызван растущими ценами на энергоносители. Основной ориентир для оценки валютных поступлений – цена смеси Brent, закрепилась выше уровня $60 за баррель. Следующим ценовым ориентиром выступает отметка $62.50, что будет провоцировать рост курса рубля.
Действия Банка России по изменению параметров аукционов валютного РЕПО начиная с текущей недели, говорят о том, что дальнейшее укрепление национальной валюты уже является негативным фактором для сбалансированности бюджета.
Нельзя исключать, что повышение ставки валютного РЕПО – это сигнал рынкам о желании регулятора защищать уровень 50 рублей за доллар на фоне заметного улучшения финансовой стабильности и повышения оценок текущего состояния российской экономики.
В среднесрочной перспективе важным событием будет предстоящее заседание Банка России по монетарной политике с возможным дальнейшим понижением процентной ставки. Этот факт может стать поводом для коррекционных импульсов и на валютном и на фондовом рынке РФ.
Укреплению рубля на фоне дорожающей нефти способствуют низкий спрос на валюту среди населения и начало налогового периода. Для расчетов с бюджетом экспортеры продают часть валютной выручки. Кроме того, на рубль положительно влияет интерес инвесторов к высокой доходности рублевых долговых инструментов. В среднесрочной перспективе основными внешними факторами, влияющими на рубль, останутся нефтяные котировки и санкции, введенные западом из-за кризиса на Украине.
На фоне подъема цен на нефть (Brent $60,5/барр) курс рубля в среду укрепился до уровней ценовых минимумов этого года: 50,40 – по доллару и 53,50 – по евро. Очевидно, что при стоимости нефти Brent 2950 при бюджетной цене 3075 рублей за бочку не стоит ждать дальнейшего серьезного укрепления курса нашей национальной валюты, ведь бюджет РФ и без того дефицитен. Перелома тенденции укрепления курса рубля вероятно стоит ждать в апреле. Динамика нашего долгового рынка указывает на ожидания того, что 30 апреля ЦБ РФ снизит уровень ключевой ставки, как минимум на 100 б.п. (1%). Если в ближайшие дни рубль продолжит укрепление, это будет указывать на то, что Центробанк может пойти на более существенное снижение уровня ключевой ставки для снижения привлекательности валютных спекуляций с рублем, соответственно процесс покупки рублевых активов против валютных станет менее выгодным. В этом случае курс рубля вернется на свои справедливые уровни 53-57 по доллару.
В последние дни мы наблюдаем восстановление нефтяных цен (Brent превысила $60) и улучшение геополитической обстановки. На этом фоне рубль показывает уверенную динамику - доллар опустился до уровня 50.5, а евро до 53.5. Ситуация напоминает конец прошлого года с точностью до наоборот - наблюдается ажиотажный спрос на рубли. Мы не исключаем финальных панических продаж валюты. Однако, на наш взгляд, на текущих уровнях валюта выглядит перепроданной. При достижении уровня 50 мы ждём активизации покупателей, поэтому более вероятен разворот.
Тем более, что нынешний рост рубля несёт в себе негатив для российской экономики. При "долларе по 50 и нефти по 60" российский бюджет дефицитен - такой курс невыгоден экспортёрам. С большой долей вероятности курс рубля развернётся после завтрашнего выступления Путина, либо в конце месяца (перед заседанием Центробанка).
Внешнеэкономические санкции и снизившиеся цены на энергоносители, поступления от продажи которых служили важным источником доходов бюджета, создали стимулы для включения внутренних экономических механизмов. В нашей экономике наметились признаки функционирования с опорой на внутренние ресурсы и на внутренний рынок. Иными словами, экономический механизм стал в большей степени подчиняться объективным экономическим законам. Можно предположить, что нынешнее укрепление рубля – прямое следствие этих изменений. Курс национальной валюты, рухнувший осенью под влиянием ажиотажных явлений на рынке и не всегда своевременных действий регулятора, возвращается на экономически обоснованные отметки. А именно до уровня 50 и даже 45 рублей за доллар. Эта тенденция может приобрести устойчивой характер, причем не только в среднесрочной, но и более длительной перспективе, при условии курса на стимулирование развития нашей экономики, поддержание наметившихся позитивных сдвигов. При тех же условиях можно ожидать долгосрочной позитивной динамики рынка ценных бумаг, котировки которых зависят от ростовых характеристик экономики в целом и финансового состояния предприятий.
В пятницу распродажи отечественной валюты преимущественно велись на новостях о том, что ЦБ РФ повысил ставку по валютному РЕПО. Наиболее агрессивные покупатели евробондов, которые потом сдавали в это самое РЕПО, могли частично погасить плечевые позиции, опасаясь изменения среднесрочного тренда. Однако уже на текущей неделе данный фактор перестал оказывать влияние на рынок, в результате чего отечественная валюта вновь стала укрепляться на фоне стабилизации ситуации на Донбассе, профицита торгового баланса, а также чистой продажи валюты со стороны населения. Дополнительную поддержку рублю оказывает динамика цен на нефть, где мы видим сейчас очередную попытку штурма отметки в $60/баррель. Если "быки" смогут одержать победу в этой локальной битве, то перед ними откроется дорога к уровню в $70/баррель. Ключевым событием второй половины недели должна стать «прямая линия» В. Путина – российские финансовые инструменты традиционно активно реагируют на выступления главы государства, так что мы ожидаем в четверг повышенной волатильности, как по рублю, так и по индексу ММВБ.