Вчера Минфин разместил ОФЗ с плавающей ставкой на сумму 2.5 млрд рублей. Ставка по первому купону составила 10.89% годовых. Впоследствии она может быть увеличена на 0.74 п.п. среднего за 6 месяцев значения ставки RUONIA. Ставки по таким бумагам непосредственно привязаны к заложенной в бюджет инфляции.
Замминистра финансов Сергей Сторчак объяснил возвращение ведомства к практике десятилетней давности необходимостью приспособиться к новым условиям в экономике. Он уточняет, что сейчас отсутствует спрос на фиксированный доход, а давать премии в больших размерах Минфин не готов.
Среди основных причин перехода к плавающей ставке Сторчак также назвал прошлогодние неудачи министерства при продаже ОФЗ. Неудачи связаны были либо с низкими продажами (20% от запланированного объема), либо с отменой аукционов из-за «неблагоприятной рыночной конъюнктуры».
Со своей стороны, участники рынка связывают размещение ОФЗ с плавающей ставкой с необходимостью пополнять бюджет. Главный экономист БКС Владимир Тихомиров пояснил «Ведомостям», что в этом году бюджет «нереалистичен», а излишки прошлого года уже расписаны; поэтому и возникла необходимость поиска средств любыми путями.
Как Вы оцениваете решение Минфина перейти на размещение ОФЗ с плавающей ставкой?
- На мой взгляд, это очень правильное решение – рынок нужно «щупать». Сейчас экономическая ситуация размыта и явно находится в неблагоприятной зоне. Деньги нужны, и прогнозы, как правило, не оправдываются. Соответственно, было принято верное решение, поскольку, повторюсь еще раз, деньги нужны.
Я считаю, что на наше сегодняшнее сложное положение санкции оказывают минимальное воздействие, по крайней мере экономически. Если нам постоянно сообщают, что наш внешний долг минимальный, а резервы - максимальные, то при чем тут санкции? Политически сейчас сложно, да. А экономика – это больше проблемы внутренние, структурные. Если ЦБ планировал перестать поддерживать рубль, то, соответственно, мы и получили то, что должны были получить. Сейчас бессмысленно говорить о причинах, по которым ЦБ решил на это пойти. Просто имеет смысл подобрать действительно работающие рычаги выхода из пике, а не политически ангажированные. Нельзя действовать выборочно, в отношении отдельных отраслей и предприятий, иначе мы придем к новому перекосу. Может быть, в числе прочего, имеет смысл поразмышлять над тем, насколько в сегодняшних реалиях нам самим выгодно поддерживать эмбарго на продукцию ЕС.