Курс рубля по отношению к доллару впервые после 15 октября 2014 года превысил отметку в 41 рубль. Сегодня утром один доллар стоил 41.5 рублей; таким образом, был побит новый исторический максимум для американской валюты и новый исторический минимум для национальной.
Дабы остановить падение рубля и удержать курс, Банк России утром провел масштабную интервенцию: по мнению экспертов, ее размер составил 1 млрд долларов. Несмотря на это, доллар и бивалютная корзина достигли максимумов на Московской бирже. При этом ЦБ четыре раза за утро подвигал плавающий коридор для бивалютной корзины.
Поддержание курса рубля в таких масштабах регулятор проводит впервые на текущей неделе. В предыдущие три дня он либо не проводил интервенции вообще, либо ограничивался незначительными показателями.
С прогнозом на завтра ЦБ еще больше повысил доллар и евро, тем самым ослабив рубль. Так, один доллар будет стоить 41.4958 рублей, один евро – 52.4424 рублей. Стоимость бивалютной корзины составит 46.4218 рублей.
Падение рубля в последние недели связано исключительно с падением цен на нефть, которые пробили минимумы 2012 года, 88.5 долл. за баррель. Если нефть вернется к 100 долл. за баррель, то я жду возврат к 37 рублей за доллар и 48 рублей за евро. По опыту 2012 года на таких уровнях как сейчас, цена на нефть не должна находиться долго – падение цен на энергоносители делает нерентабельными очень многие виды добычи энергии, что сокращает производство энергии и естественным образом поднимает цены на энергоносители обратно.
Гадать в текущих реалиях - занятие неблагодарное. Однако стоит признать факт, что санкции против РФ отменять не собираются. Напротив, многие говорят о возможном их ужесточении. Нефть на что-то серьёзное пока также не претендует. Вероятно продолжение ослабления национальной валюты. Давит ещё на неё и слабая экономика. Также многие видят, что она мало реагирует в этом году на повышение ставки, на валютные интервенции, живя своей спекулятивной жизнью. Видя происходящее, можно вполне предположить курс доллара выше 42-43 рублей. Никакой эйфории на рынке нет и в ближайшее время не ожидается. Сейчас, к сожалению, нужно побыть реалистами. Среднестатистический житель, естественно, от этого также пострадает. Главный момент – обесценение зарплаты. Граждане смогут меньше себе позволить.
Наверное, до конца года можно очень уверенно ожидать выхода курса к технически выделенным уровням в диапазоне 42.0-42.5 руб/$.
В случае дальнейшего снижения цен на нефть возможно и более значительное ослабление рубля, однако явно выделенных целевых уровней здесь нет.
Значительные выплаты по внешнему долгу, выпадающие на ближайшие месяцы и ожидания ухудшения экономической ситуации в стране пока способствуют покупкам доллара.
Кроме возможного роста цен на нефть едва ли не единственным фактором поддержки рубля могло бы стать повышение ключевой ставки Центробанком, однако пока подобное повышение можно рассматривать как маловероятное событие.
Масштаб коррекционного движения невелик – целью такого движения могут быть уровни, близкие к 40.0 руб/$.
Для среднестатистического жителя страны ослабление курса имеет одно главное последствие – рост инфляции. По-видимому, ее ускорение будет наблюдаться еще несколько месяцев, но пока можно надеяться, что максимальное значение все же не окажется двузначной цифрой. По нашим оценкам, максимальное значение инфляции до конца года составит 8.8-9.0%.
- Есть очень большая вероятность того, что в последние два месяца 2014 года доллар еще больше укрепится и вырастет по отношению к рублю. Стоимость его может достигнуть 42,5-43 рублей. В конечном итоге к концу года показатели снизятся, и доллар будет стоить порядка 40,5 рублей.
Это связано с улучшением темпов экономического роста США на фоне ослабления российской экономики и тем, что валютные интервенции, которые проводит Центробанк, не дают должного эффекта.
Ожидаемый большой скачек курса доллара приведет к значительному увеличению цен на товары в России. Однако после спада цены так и останутся на высоком уровне, так как у нас в стране нет привычки снижать ценник.
Как результат - банальное снижение покупательской способности. Также, снижение возможности выезжать за границу. Взять, к примеру, Санкт-Петербург. Если два года назад все активно ездили в Финляндию и покупали продукты по низкой цене, то сейчас об этом уже никто даже не задумывается.
Поток негатива для отечественной валюты не уменьшается – Зампред ЦБ РФ С. Швецов заявил, что сейчас курс рубля находится практически в свободном плавании. Следующий шаг – отмена границ бивалютной корзины, что предполагается сделать до конца года. При этом рост инфляции делает все более вероятным очередное повышение ставок на очередном заседании Банка России, которое состоится 31 октября. Также сейчас давление на котировки оказывается за счет рейтинговых агентств – S&P уже в ближайшие дни опубликует обновленный кредитный рейтинг по РФ.
Конечно, мировые цены на нефть сильно влияют на курс национальной валюты. Причем, в основном, чем дальше они отдаляются от заложенных в бюджет показателей, тем сильнее сказываются на рубле. А вот колебания в несколько долларов вокруг отметки в $100/баррель на валютном рынке практически не отражаются. При этом стоит помнить, что падающий рубль играет на руку правительству – снижение отечественной валюты на 1 рубль дает федеральному бюджету дополнительные 200 млрд рублей за счет роста экспортной выручки (в основном, нефтегазовая и металлургические отрасли), что в условиях фактической стагнации экономики и закрытых для нас внешних рынках заимствования, очень важно. Таким образом, удается контролировать бюджетные расходы на уровне, при котором дефицит не приходится финансировать за счет эмиссии долга. При этом ключевой негативный эффект от падения национальной валюты – высокий уровень инфляции. Получается, что падение рубля выгодно правительству, с точки зрения бюджета, но не выгодно, если мы говорим про социальную направленность реформ.
Тем не менее, считаем, что дальнейшее снижение российской валюты ограничено, резкое падение последних месяцев уже приостановилось, а дневные интервенции ЦБ РФ снизились. С другой стороны фундаментальных факторов, предполагающих резкий рост рубля также сейчас не видно. Оптимальный вариант – техническая коррекция.