Ключ к успеху Набиуллина видит в более тесном взаимодействии Центробанка с органами тарифного регулирования. Другое важное условие - сохранение баланса между денежно-кредитной политикой и экономическим ростом. При этом реальной проблемой России является смена экономической модели, без которой дополнительные 2-3% роста инфляции могут стать нормой.
Эльвира Набиуллина была утверждена на пост председателя Банка России 360 голосами депутатов. Она займет пост руководителя ЦБ с 24 июня, сменив на нем Сергея Игнатьева.
Госпожа Набиуллина говорит об уровнях инфляции, характерных для зрелых развитых экономик. По большому счету, критических препятствий для достижения этой цели у России нет, однако низкие уровни инфляции редко сопутствуют высоким уровням роста ВВП, на возвращение к которым надеются власти. К тому же, инфляция в России, в ее тарифной части, является отражением возросших инвестиционных потребностей естественных монополий, и, учитывая долгосрочность и финансовую дефицитность планов развития железных дорог, нефте- и газопроводных систем, электроэнергетических сетей и т.д., на приведение тарифной составляющей к уровню 2-3% рассчитывать пока не приходится. Еще один аспект – стоимость продукции сельского хозяйства и животноводства. Здесь велико влияние стихийных, не зависящих от правительства факторов, связанных с динамикой мировых цен на продовольствие.
С другой стороны, снижению инфляции может поспособствовать либерализация торговли со вступлением в ВТО – впрочем, учитывая, что под ценовое давление импорта попадают российские производители, например, продукции животноводства, считать это однозначным благом для экономики нельзя.
Правительство, очевидно, рассматривает снижение инфляции как средство снижения процентных ставок в экономике, однако, на мой взгляд, в настоящее время уровни ставок вполне адекватно отражают картину экономических рисков, и их искусственное занижение стало бы опасным в случае повторения кризисных явлений в финансовой системе. Монетарная политика Центробанка неспособна полностью контролировать инфляцию и предназначена в основном для ее корректирования. По-видимому, своим заявлением г-жа Набиуллина сделала заявку на довольно длительную перспективу нахождения на посту главы ЦБ.
Ваше отношение к откровенно смелому заявлению новоизбранного председателя ЦБ о снижении инфляции до 3-4%.
Что касается поставленной цели по снижению инфляции до 3-4%, то она выбрана верно. Такую цель ставить необходимо, так как проблема действительно существует. При этом состав мер по ее достижению должен быть детально конкретизирован.
Эльвира Набиуллина, с моей точки зрения, права в том, что основной вклад в высокие значения показателей инфляции в настоящее время вносит именно рост тарифов на услуги естественных монополий (тарифы на электроэнергию, газ, ЖКХ). Именно они разгонят инфляцию до сегодняшних значений.
Однако при этом, не ясны механизмы влияния на данный фактор именно Центрального Банка. Формально Центральный Банк независим от Правительства, в состав которого входят, в частности, органы тарифного регулирования. А собственного влияния на эти органы ЦБ не имеет.
Другое дело, что на рост инфляции оказывают влияние также размер денежной массы и ставки кредитования реального сектора экономики (включая ставки по коммерческим, ипотечным и потребительским кредитам), так как стоимость погашения кредитов по этим ставкам закладывается в цену товаров (работ, услуг). Чем выше ставки – тем выше цены. На этот фактор ЦБ имеет прямое влияние и может внести свой вклад в снижение инфляции в стране.
Насколько оправданы такие заявления ввиду их туманного воплощения в реальности?
Сделать вывод об их оправданности и аргументированности любых заявлений со стороны нового руководства ЦБ можно будет только после разработки, принятия и обнародования Долгосрочной стратегии развития Центрального Банка России и детального плана мер по ее реализации.
Будем надеяться, что к моменту вступления в должность, 24 июня 2013 года, такие документы появятся.